Önemli Çıkarımlar:
ABD hisse senedi fonları dört ayın en büyük haftalık çıkışını yaşarken, Bank of America'nın Boğa ve Ayı Göstergesi aşırı yükseliş bölgesine daha da derinleşerek altıncı hafta üst üste satış sinyalini aktif tuttu.
ABD hisse senedi fonları, 1 Temmuz'a kadar olan haftada 172 milyar dolar çıkış gördü; bu, Bank of America verilerine göre Mart 2026'dan bu yana en büyük haftalık geri ödeme oldu.
Bank of America baş yatırım stratejisti Michael Hartnett, "Boğa ve Ayı Göstergesi'nin 9,5 seviyesinde olması, 20 Mayıs'tan bu yana aynı uyarıyı veriyor ve tarihsel olarak bu, küresel hisse senetlerinde takip eden iki ila üç ay içinde yüzde 2 ila 3 oranında bir düşüşün habercisi olmuştur" dedi.
Gösterge, bir önceki haftaki 9,1 seviyesinden yükseldi; bu yükselişte hedge fonların artan uzun pozisyonları, yüksek getirili tahvil girişlerindeki artış ve teknoloji ile sağlık hisselerine devam eden para akışı etkili oldu. Philadelphia Yarı İletken Endeksi, bu hafta iki işlem seansında yüzde 11 düşerken, şişkin yapay zeka değerlemelerine ilişkin endişeler çip hisselerinde satışa yol açtı. Yatırım yapılabilir tahviller 17,2 milyar dolar çekerek 13 haftalık giriş serisini uzatırken, yüksek getirili tahviller Mayıs 2025'ten bu yana en yüksek seviye olan 3,4 milyar doları buldu.
Hisse senetlerinden sabit getirili varlıklara geçiş, kurumsal yatırımcıların Philadelphia Yarı İletken Endeksi'nin yüzde 88 yükseldiği ve yapay zeka ile ilgili varlıkların küresel piyasalara liderlik ettiği ilk yarının ardından risk maruziyetini azalttığını gösteriyor. Hartnett, 2002'den bu yana Boğa ve Ayı Göstergesi'nin 17 satış sinyali tetiklediğini ve küresel hisse senetlerinin sonraki iki ila üç ayda ortalama yüzde 2 ila 3 düştüğünü ve maksimum düşüşün yüzde 15 ila 20 arasında olduğunu belirtti.
Çıkışlar hisse senedi kategorilerinde geniş tabanlıydı. Yatırım fonları 18,8 milyar dolar net geri ödeme kaydederken, borsa yatırım fonları 5,2 milyar dolar giriş gördü ve bu satışları yalnızca kısmen dengeledi. Teknoloji fonları hafta için 14,3 milyar dolar çekerek yılbaşından bugüne girişleri rekor seviye olan 152 milyar dolar hızına taşıdı.
Yarı iletkenlerdeki satış bu hafta hızlandı ve Philadelphia Yarı İletken Endeksi iki günde yüzde 11 düştü. Düşüş, yapay zeka değerlemelerine ilişkin artan şüphecilikle beslendi; JPMorgan stratejistleri, ABD yarı iletken hisselerinin hiper ölçekli bulut şirketlerine kıyasla aşırı performansının, daralması muhtemel sürdürülemez bir değerleme farkı yarattığı konusunda uyardı.
Varlıklar arası akışlar riskten kaçınma eğilimini güçlendirdi. Altın, Mart 2024'ten bu yana en uzun seri olan 3 milyar dolarlık yedinci haftalık çıkışını kaydetti. Kripto para ürünleri, Kasım 2025'ten bu yana en büyük haftalık çıkış olan 2 milyar dolar geri ödeme gördü. Enerji fonları Temmuz 2024'ten bu yana en yüksek seviye olan 3,2 milyar dolar kaybederken, malzeme fonları Mart 2026'dan bu yana en büyük çıkış olan 6,8 milyar dolar kaybetti.
Japonya bir varış noktası olarak öne çıkıyor
ABD hisse senetlerinde yaygın satış yaşanırken, Japon hisse senedi fonları, yatırımcıların hala ivme gösteren birkaç büyük piyasadan birine yönelmesiyle yedi haftanın en büyük haftalık girişi olan 1,9 milyar dolar çekti. Küresel tahviller genelinde 29,1 milyar dolar giriş olurken, bu 62 haftalık kesintisiz giriş serisine işaret etti; para piyasası fonları ise 55 milyar dolar absorbe etti.
Yaklaşık 4,5 trilyon dolar varlık yöneten Bank of America'nın özel müşteri bölümü temkinli bir duruş sergiledi. Portföylerinde yüzde 65,4 hisse senedi, yüzde 17,6 tahvil ve yüzde 9,8 nakit bulunuyordu. Özel müşteriler, dört haftanın en yüksek seviyesinde hisse senetlerinde net geri alım yaparken, beşinci hafta üst üste Hazine bonolarından çıkarak ve orta vadeli Hazine notlarına ekleme yaparak sabit getiride vadeyi uzattı.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.
