Key Takeaways:
Bank of America'nın baş yatırım stratejisti, Bloomberg Emtia Endeksi'nin 2025 başından bu yana yüzde 35 değer kazanmasının ardından emtiaların on yılın geri kalanında en büyük kazananlar olacağına ve bu boğa piyasasının yıllarca sürebileceğine inanıyor.
Bank of America Securities Baş Yatırım Stratejisti Michael Hartnett yakın tarihli bir raporda, "Çipleri, nadir toprak elementlerini, mineralleri ve petrolü kim kontrol ederse AI yarışını o kazanacak," dedi.
Bu öngörü, Bloomberg Emtia Endeksi'nin 2025 başından bu yana halihazırda yüzde 35 yükselerek aynı dönemdeki S&P 500 kazancını ikiye katladığı bir dönemde geldi. Hartnett, emtialardaki yapısal yükselişi, Orta Doğu'daki çatışmaların ve tırmanan AI silahlanma yarışının tedarik zincirlerini yeniden şekillendirdiği ve enerji ile metaller gibi kilit kaynakların fiyatlarını artırdığı küresel jeopolitik manzaradaki temel bir değişime bağlıyor.
Bu değişim, hisse senetleri ve tahviller gibi finansal varlıklardan sert varlıklara (hard assets) doğru büyük bir sermaye rotasyonuna işaret ediyor. On yılın geri kalanı için Hartnett'in çekirdek varlık sıralamasında emtialar ilk sırada yer alırken, onu ABD hisse senetleri ve büyük ölçekli isimlerden daha iyi performans göstermesi beklenen uluslararası hisse senetleri ve küçük ölçekli hisse senetleri izliyor.
Hartnett, jeopolitik rekabetin özünün "emtialar için tekelci bir talebe" dönüştüğünü savunuyor. AI üstünlüğü yarışı, bakır ve enerji de dahil olmak üzere veri merkezleri ve altyapı inşası için gerekli kaynaklara yönelik yapısal bir talep yaratıyor. Aynı zamanda, Orta Doğu'daki çatışma ve ardından Hürmüz Boğazı'nın ablukaya alınması gibi jeopolitik kargaşalar küresel enerji arzını doğrudan vurdu ve bu yıl ham petrol fiyatlarının yükselmesine neden oldu.
Bu eğilim, üretim ve teknoloji için hayati önem taşıyan nadir toprak elementleri gibi kritik minerallerin tedarik zincirlerini güvence altına almak için harekete geçen hükümetler tarafından da pekiştiriliyor. Hartnett'e göre, kaynakları güvence altına alma yarışı emtialar için uzun vadeli yatırım tezini daha da güçlendiriyor.
Hartnett, hisse senetleri konusunda kötümser olmasa da -hisse senedi fonlarının yıl başından bu yana 275 milyar dolarlık rekor net giriş gördüğünü belirtiyor- artık varlık tahsisi çerçevesinde ilk tercih olmadıklarına inanıyor. Ona göre hisse senetleri, emtiaların ardında ikincil bir konuma geriledi.
Bu düzenleme; daha yüksek enflasyon, uzun vadeli zayıf bir ABD doları ve yoğunlaşan küresel kaynak mücadelesine ilişkin sistematik bir öngörüye dayanıyor. Hartnett, mali genişleme nedeniyle devlet tahvillerinin gerçek bir boğa piyasasından ziyade bir 'ayı piyasası rallisi' yaşamasının daha muhtemel olduğu konusunda uyarıyor ve reel getiri arayan yatırımcıları emtia gibi enflasyon karşıtı varlıklara yönlendiriyor.
Stratejistin bu çağrısı, yatırımcıların fiziksel kaynakların kontrolünün ekonomik ve teknolojik liderliği belirlediği bir dünyaya hazırlanmaları gerektiğini ima ediyor. İzlenmesi gereken başlıca katalizörler, jeopolitik sıcak noktalardaki gelişmeler ve sert varlıklara sermaye akışının hızını belirleyecek olan resmi enflasyon verileri olacak.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
