BofA, Jeopolitik Riskler Nedeniyle 2026 Brent Tahminini 92,50 Dolar'a Yükseltti

Bank of America Securities, Orta Doğu'da küresel arzı ciddi şekilde etkileyebilecek daha geniş bir çatışma riskine işaret ederek 2026 Brent petrol tahminini varil başına 92,50 dolara yükseltti.

Bankanın Salı günü yayımlanan araştırma notunda, uzayan bir savaşın petrol fiyatlarını çok daha yukarı çekebileceği bir senaryo özetlendi. Raporda, "Tarihsel verilere dayanarak, 12 ay boyunca günlük 10 milyon varilin üzerinde petrol arzı kaybı, Brent petrolü savaş öncesi 70 dolar seviyesinden 150 ile 200 dolar arasına çıkarabilir" denildi.

Tahmin revizyonu, Çin'in en büyük iki petrol şirketi için taban tabana zıt bir görünüm yarattı. Banka, PetroChina Co. (00857.HK) için hedef fiyatını 10,5 HK$'dan 12 HK$'a yükseltirken, China Petroleum & Chemical Corp. (Sinopec) (00386.HK) için hedef fiyatını 6 HK$'dan 5 HK$'a indirdi.

Bu farklılaşma, yüksek petrol fiyatlarının sektör üzerindeki zıt baskılarını vurguluyor. Arama ve çıkarma faaliyetlerine odaklanan PetroChina gibi yukarı akım (upstream) üreticileri, yüksek ham petrol fiyatlarından doğrudan faydalanıyor. Buna karşılık, rafineri ve pazarlama odaklı Sinopec gibi aşağı akım (downstream) şirketleri, hammadde maliyetlerinin artmasıyla kar marjlarının daraldığını görüyor.

Yukarı Akımda Kazanç, Aşağı Akımda Kayıp

Hedef fiyatlardaki ayarlama bu yukarı/aşağı akım ayrımını yansıtıyor. Bank of America, yüksek petrol ve gaz fiyatlarından kaynaklanan daha güçlü gelir beklentisiyle PetroChina'nın 2026 net kar tahminini yüzde 23 artırarak 185 milyar yuana çıkardı.

Aksine, banka Sinopec'in net kar tahminini yüzde 12 düşürdü. Raporda, "Aşağı akım işi daha nötr ve kazançları yüksek petrol fiyatlarından daha az yararlanıyor" ifadesi yer aldı. Piyasa dinamikleri, ham petrolü yüksek fiyatlardan satabilen önemli üretim varlıklarına sahip şirketleri, rafineri operasyonları için hammadde olarak petrol satın almak zorunda olanlara göre tercih ediyor.

Çin Talep Görünümü Zayıflıyor

Analizine başka bir katman ekleyen Bank of America, Çin'in enerji tüketimine ilişkin görünümünü yumuşattı. Banka şimdi Çin'in görünür ham petrol talebinin 2026'da yıllık bazda yüzde bir azalarak 786 milyon tona gerileyeceğini öngörüyor.

Doğal gaz talebi büyüme tahmini de yüzde üçten yüzde ikiye düşürüldü. Bu revizyon, Şubat sonundan bu yana yüzde 91 artış gösteren Asya spot göstergesi JKM ile birlikte yükselen sıvılaştırılmış doğal gaz (LNG) fiyatlarıyla ilişkilendiriliyor. Bankaya göre, deniz yoluyla taşınan gazın sürekli yüksek seyreden maliyetleri rekabet gücünü zayıflatabilir, bu da gazdan kömüre geçişin artmasına ve orta vadeli talep büyümesinin dizginlenmesine yol açabilir.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.