BofA, Büyük Ölçekli Bulut Şirketlerinin Yapay Zeka Yatırımlarının 2027'ye Kadar 1 Trilyon Doları Aşacağını Öngörüyor

Bank of America Securities, küresel büyük ölçekli bulut şirketlerinin yapay zeka alanındaki sermaye harcamalarının 2026 yılında yıllık bazda yüzde 67 artışla 800 milyar doların üzerine çıkacağını, 2027'de ise 1 trilyon dolar eşiğini aşacağını öngörüyor. Tahmin, teknoloji devlerinin yapay zeka altyapı yatırımlarında büyük bir artış sinyali verdiği hareketli bir ilk çeyrek kazanç sezonunun ardından geldi.

BofA'nın analisti Vivek Arya'nın ekibinden gelen agresif yeni tahmin, sektörün en büyük oyuncularının sürdürdüğü çok yıllı bir inşa sürecine dikkat çekiyor. Rapor, bu harcamaların gelişmekte olan yapay zeka sektöründe pazar liderliği için gerekli olduğunu ve tüm yarı iletken tedarik zinciri için önemli bir rüzgar oluşturduğunu öne sürüyor.

Tahmin; Alphabet, Microsoft, Meta Platforms ve Amazon'un, büyük ölçüde yapay zeka ve bulut talebinin etkisiyle Wall Street gelir tahminlerini aşmasıyla eş zamanlı geldi. Meta, 2026 tam yıl sermaye harcaması öngörüsünü 125 milyar dolar ile 145 milyar dolar arasına yükseltirken, Google'ın bulut birimi geliri 20 milyar dolara fırlayarak tahminleri yaklaşık 2 milyar dolar geride bıraktı. Amazon'un bulut birimi ise yüzde 28 ile 2022'nin ikinci çeyreğinden bu yana en hızlı büyüme oranını kaydetti.

Dört en büyük bulut devinde 2026 yılına kadar 650 milyar doları aşması beklenen bu eşi benzeri görülmemiş harcama çılgınlığı, yatırımcılar arasında bir bölünme yarattı. Yapay zeka yatırımının gerekliliği kabul edilmekle birlikte, piyasalar devasa maliyetler ve belirsiz geri dönüş süreleri konusunda artan bir endişe gösteriyor. Bu gerginlik, seans sonrası işlemlerde net bir şekilde görüldü: Meta hisseleri harcama planları nedeniyle yüzde altıdan fazla düşerken, Alphabet bulut sonuçlarının gücüyle yüzde 6,6 yükseldi.

Yapay Zeka Hakimiyeti İçin Bir Silahlanma Yarışı

Son kazanç raporları, Big Tech'in veri merkezleri ve özel çiplerin savaşın merkezinde yer aldığı pahalı bir yapay zeka hakimiyeti silahlanma yarışına kilitlendiğini doğruluyor. 2026 birleşik sermaye harcamaları önceki rekorları gölgede bırakacak seviyede ve yatırımcılar, amortisman ve işletme maliyetlerinin yeni yapay zeka hizmetlerinden gelecek kısa vadeli gelir katkılarını aşacağından endişe ediyor.

Meta'nın harcama artışı endişelerin odak noktasıydı. CEO Mark Zuckerberg güvenini dile getirdi ancak şirketin her bir yapay zeka ürününden para kazanmak için "çok kesin bir planı" olmadığını kabul etti. Bu belirsizlik, "büyümede anlamlı bir hızlanmaya" işaret eden ve bekleyen siparişleri neredeyse ikiye katlanarak 460 milyar doların üzerine çıkan Google ile keskin bir tezat oluşturdu. Microsoft da Azure bulut gelirinin yılın ikinci yarısında hızlanacağını öngördü, ancak Copilot yapay zeka araçları için ücretli kullanıcı sayıları patlayıcı değil, istikrarlı bir büyüme gösterdi.

Yatırımcılar İçin Trilyon Dolarlık Soru

Temel tartışma, bu devasa harcamanın gelecekteki büyüme için disiplinli bir yatırım mı yoksa spekülatif bir aşırılık mı olduğu yönünde. Şimdilik asıl yararlanıcılar altyapıyı kuran şirketler. Tahmin, Nvidia gibi yapay zeka çip üreticileri ve veri merkezi inşası için temel donanımı sağlayan özel çip üreticileri için son derece iyimser.

Bulut sağlayıcılarının kendileri için yol daha karmaşık. Forrester Research analisti Lee Sustar bir notta, "Yapay zeka liderliğinin potansiyel getirisi bu kadar yüksek görünürken, şirketler bu bahisleri oynamaya devam ediyor ve hem yatırımcıları hem de müşterileri çıkarlarının nasıl etkilendiğini değerlendirmeye zorluyor" dedi. Google ve Meta arasındaki hisse senedi performansı ayrışması, yatırımcıların harcanan trilyonların somut kâra dönüştüğüne dair net kanıtlar talep ettiğini gösteriyor.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.