Key Takeaways:
BofA Securities, endüstri genelindeki marjlar üzerinde baskı oluşturan yerel jet yakıtı maliyetlerindeki yüzde 73'lük artışı gerekçe göstererek üç büyük Çinli havayolu şirketinin hedef fiyatlarını düşürdü.
Nisan ayındaki bir araştırma raporunda banka, yakıt ek ücretlerinin artan maliyetlerin bir kısmını yansıtabilse de, fiyata duyarlı tatil amaçlı seyahat edenler nedeniyle "yakıt ek ücretleri hariç temel ücretler için bir risk olduğunu" belirtti.
Banka, Air China (00753.HK) hedef fiyatını 8,3 HKD'den 6,7 HKD'ye, China Southern Airlines (01055.HK) hedefini 5,92 HKD'den 4,9 HKD'ye indirdi ve China Eastern Airlines (00670.HK) hedefini 2,9 HKD'den 2,7 HKD'ye çekti.
Bu hamle, küresel havacılık endüstrisinin karşı karşıya olduğu yoğun maliyet baskılarını vurguluyor. ABD'de Delta Air Lines, Şubat sonundan bu yana yakıt fiyatlarının neredeyse iki katına çıkması ve beklenen üç aylık yakıt faturasına 2 milyar dolardan fazla ek yük getirmesi nedeniyle Haziran çeyreği için planlanan kapasite artışını kısa süre önce iptal etti.
BofA Securities, Air China için 'Al' notunu, China Southern için 'Nötr' ve China Eastern için 'Zayıf Performans' notunu yineledi. Banka, Çin'in geniş yüksek hızlı tren ağından gelen rekabetin, yerel havayolu taşıyıcılarının temel ücretleri artırma kabiliyeti üzerinde başka bir baskı katmanı oluşturduğunu belirtti.
Çin'deki zorluklar küresel bir eğilimi yansıtıyor. Delta CEO'su Ed Bastian, yakıt fiyatlarındaki artışın havayolu endüstrisindeki yapısal değişimi hızlandıracağı konusunda uyardı. Bastian Çarşamba günü yaptığı açıklamada, "Kazananları ayıracak ve daha zayıf oyuncuları bazı oldukça önemli adımlar atmaya zorlayacak" dedi.
Olumsuz rüzgarlara rağmen BofA, kısıtlı kapasite artışı ve artan uçuş iptal oranları nedeniyle Çinli havayolu temel ücretleri için aşağı yönlü riskin sınırlı olduğuna inanıyor. Hedef fiyat indirimleri, havayolları güçlü talep görse de, en büyük değişken maliyetlerindeki keskin artışı tamamen telafi edemeyebileceklerini gösteriyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
