BOCI, Meituan'ı Al'a yükseltti, zarar daralmasıyla hedef fiyatı 110 HKD'ye çıkardı

BOCI, Meituan'ı Tut'dan Al'a yükseltti ve ilk çeyrek çekirdek zararının beklenenden %53 daha az olmasının ardından hedef fiyatını 100 HKD'den 110 HKD'ye çıkardı.

BOCI analisti, "Gıda dağıtımında birim ekonomideki iyileşme beklenenden çok daha iyiydi ve bu daha rasyonel bir rekabet ortamını yansıtıyor" dedi ve tekrarlanan düzenleyici eleştirilerin ardından sektör genelindeki sübvansiyonların azaldığını belirtti.

Meituan'ın 31 Mart'ta sona eren çeyrekteki geliri, geçen yıla göre %6 artarak 91 milyar RMB'ye (13,45 milyar $) yükseldi ve analist tahminleriyle uyumlu oldu. Çekirdek Yerel Ticaret segmenti, piyasa konsensüsü olan yaklaşık 4,3 milyar RMB'nin oldukça altında kalarak 2 milyar RMB işletme zararı kaydetti. Şirketin genel düzeltilmiş net zararı, dördüncü çeyrekteki 15,1 milyar RMB'den 4,97 milyar RMB'ye daralırken, bir yıl önceki 10,9 milyar RMB kârdan zarara döndü.

CEO Wang Xing, kazanç görüşmesinde analistlere, "operasyonel verimlilik ve kullanıcı deneyimi temellerine" dönüşün, sektör genelindeki sübvansiyonlar daha rasyonel hale gelirken Meituan'ın güçlü yönlerine hitap ettiğini söyledi.

Bu yükseltme, Çin'in bir yıldır süren gıda dağıtım fiyat savaşının daha normalleşmiş bir aşamaya girebileceğini gösteriyor. E-ticaret devleri Alibaba'nın Taobao'su ve JD.com, 2025'in başlarında anında perakende platformları başlatarak sektörde marjları baskılayan bir sübvansiyon savaşına yol açtı. Anında perakende veya hızlı ticaret, 60 dakika içinde teslim edilen yiyecek, bubble tea ve günlük kullanım ürünlerinin çevrimiçi satın alınmasını ifade ediyor. Nisan ayında, Çinli düzenleyiciler yedi platforma gıda dağıtım güvenliği ihlalleri nedeniyle toplam 3,6 milyar RMB para cezası kesti ve sektörün "dibe doğru yarış" rekabetini eleştirdi. Geçen hafta, Devlet Piyasa Düzenleme İdaresi, yerel düzenleyicilere canlı yayından gıda dağıtımına kadar sektörleri hedef alan Aralık ayına kadar sürecek özel bir denetim kampanyası yürütme talimatı verdi.

BOCI şimdi Meituan'ın ikinci çeyrekte gelirinin %11 artışla 102,1 milyar RMB'ye hızlanacağını, yeni işlerin %23 ve çekirdek yerel ticaretin %6 büyüyeceğini tahmin ediyor. Aracı kurum, çekirdek işteki iyileşen ivmeyi gerekçe göstererek 2026 zarar tahminini radikal bir şekilde düşürdü ve 2027 kâr projeksiyonunu yükseltti.

Meituan hisseleri Salı günü yaklaşık %9,3 artarak yaklaşık 85,50 HKD'ye yükseldi ve hisse senedine BOCI'nin yeni hedefinin yaklaşık %29 üzerinde prim potansiyeli sağladı. Açığa satış verileri, gün içindeki işlem hacminin %18'ini göstererek rallisine rağmen bazı ayı piyasası bahislerinin devam ettiğine işaret etti. Yükseltme, ilk çeyrek sonuçlarının beklentileri aştığını söyleyen Citigroup'un benzer bullish çağrılarının ardından geliyor.

BOCI'nin yükseltmesi, daha fazla analist revizyonunu tetikleyebilir. Yatırımcılar, sektör sübvansiyon savaşını geride bırakırken marj toparlanmasının sürdürülebilir olup olmadığının teyidi için Ağustos ayında açıklanacak ikinci çeyrek sonuçlarını izleyecek.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.