Pimco Anlaşması Özel Kredi Endişelerini Hafifletirken Blue Owl %17 Sıçradı

Tahvil devi Pimco'nun 400 milyon dolarlık borç arzının tamamını satın almasının ardından Blue Owl Capital hisseleri iki günde yaklaşık %17 yükseldi. Bu hamle, yatırımcıların özel kredi sektöründeki sistemik risk konusundaki korkularını yatıştırmaya yardımcı oldu. Hissenin Çarşamba kapanışında 9,92 dolara yükselmesi, geçen Cuma günü kaydedilen rekor düşük seviyeden sert bir toparlanmaya işaret ederek, yoğun baskı altındaki bir piyasa segmentine nefes aldırdı.

Reuters'ın haberine göre, Pacific Investment Management Co. (Pimco) Grup Yatırım Başkanı Daniel Ivascyn, Londra'daki bir medya konferansında, "Özel kredi içinde sistemik riskler görmüyoruz; hayal kırıklığı görüyoruz, beklenenden daha düşük getiriler görüyoruz" dedi. Pimco, 2 trilyon dolardan fazla varlığı yönetiyor.

Kasım 2022'den bu yana görülen en büyük iki günlük hisse artışı, Pimco'nun bir Blue Owl iş geliştirme şirketinden (BDC) %6,5 getirili bir tahvil satın almasını izledi. Anlaşma, bir BDC tarafından bir ayı aşkın süredir yapılan ilk teminatsız tahvil ihracı olması nedeniyle finansman kanallarının yeniden açılabileceğine işaret ederek önemli bir rol oynadı. Olumlu hava, JPMorgan Chase & Co. ve Goldman Sachs Group Inc. yöneticilerinin, firmalarının özel kredi risklerine olan maruziyetinin yönetilebilir olduğunu vurgulamalarıyla pekişti.

Pimco'nun müdahalesi, yapay zekanın portföy değerlemeleri üzerindeki etkisi, rekor geri çekme talepleri ve şeffaflık eksikliği konusundaki korkularla sarsılan 3,5 trilyon dolarlık özel kredi piyasası için kritik bir güven sinyali olarak görülüyor. Bununla birlikte, Blue Owl, Ares Management, Apollo Global Management ve KKR & Co. dahil olmak üzere büyük firmaların son zamanlarda fon geri çekmelerini kısıtlamasıyla, temel likidite baskıları devam ediyor.

Hesaplanmış Bir Giriş

Ivascyn'in yorumları, Pimco'nun hamlesinin sektörün sağlığına yönelik genel bir onaydan ziyade hesaplanmış bir yatırım olduğunu gösteriyor. Likidite zorluklarının muhtemelen daha fazla satışı zorlayacağını ve bunun da Pimco gibi güçlü bilançolara sahip yatırımcılar için satın alma fırsatları yaratacağını belirtti.

Ivascyn, "Zorunluluktan dolayı bu tür satışlar çok daha fazla olacak ve bu, PIMCO da dahil olmak üzere taze bilançolara sahip yatırımcılar için büyük bir fırsat yaratacak. Bu dinamikten yararlanan belirli anlaşmalara zaten katıldık ve yılın ilerleyen dönemlerinde daha fazla istekli satıcı olacağını düşünüyoruz" dedi.

Ares Management başkanı da Çarşamba günü yaptığı açıklamada, stresin kredi kaynaklı olmadığını belirterek, özel kredideki temerrütlerin "nispeten sınırlı" kaldığını ve baskının temel olarak likidite ve faiz oranı faktörlerinden kaynaklandığını söyleyerek aynı görüşü yineledi.

Öncü Hissede Toparlanma

Mayıs 2021'de bir SPAC birleşmesi yoluyla halka açılan Blue Owl, özel kredi piyasasına yönelik oldukça yoğun bir maruziyete sahiptir. Bu odaklanma, hissesini sektör genelindeki endişeler için bir öncü haline getirdi ve hisseleri son toparlanmadan önce keskin bir düşüş yaşadı. %17'lik toparlanma, düzenleyicilerin sözlü desteği ile Pimco gibi büyük bir kurumun somut yatırımının birleşmesinin acil paniği tersine çevirmek için yeterli olduğunu gösteriyor.

Blue Owl anlaşmasının ardından, Goldman Sachs tarafından yönetilen bir özel kredi fonu Salı günü başarıyla 750 milyon dolarlık tahvil ihraç etti; bu da diğer firmaların artık davayı takip edebileceğini ve borç piyasalarından yararlanabileceğini gösteriyor.

Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.