Önemli Çıkarımlar
Blue Owl Capital, geri alım taleplerinin ikinci çeyrekte önceki dönemdeki 5,4 milyar dolardan 4,7 milyar dolara gerilemesine rağmen iki amiral gemisi özel kredi fonunda %5'lik üç aylık para çekme limitini korudu.
315 milyar dolar varlık yöneten New York merkezli alternatif varlık yöneticisi, Perşembe günü yayınlanan hissedar mektuplarına göre yatırımcıların Blue Owl Credit Income Corp ve Blue Owl Technology Income Corp fonlarından toplam 4,7 milyar dolar çekmek istediğini bildirdi. Toplam talep ilk çeyreğe göre %13 oranında azalmış olsa da, firmanın üç aylık geri alım tekliflerine uyguladığı %5'lik sınırın oldukça üzerinde kaldı.
Blue Owl yöneticileri Craig Packer ve Logan Nicholson hissedar mektubunda, "OCIC'nin son üç aydaki güçlü performansının portföy temellerinin kalitesini yansıttığına ve yatırımcı duyarlılığının iyileşmesine katkıda bulunduğuna inanıyoruz" ifadelerini kullandı.
İkinci büyük borsada işlem görmeyen iş geliştirme şirketi olan 33,8 milyar dolarlık amiral gemisi OCIC fonunda geri alım talepleri %21,9'dan %18,8'e geriledi. Firma, yatırımcıların yaklaşık %90'ının yatırım yapmaya devam ettiğini ve geri alım kuyruğuna sınırlı sayıda yeni katılımcının eklendiğini belirtti. 4,9 milyar dolarlık teknoloji odaklı OTIC fonu ise daha küçük bir düşüş kaydederek geri alım taleplerini %40,7'den %38,1'e çekti.
OTIC geri alımları sektör seviyelerinin oldukça üzerinde kalmaya devam ediyor
Blue Owl, özel kredi piyasalarını sıkıştıran likidite baskıları için bir gösterge haline geldi. Varlıklı yatırımcılar, son aylarda kredi standartlarına ilişkin endişeler ve yapay zeka dönüşümünün doğrudan borç verenlerden ağır borç alan yazılım şirketlerini vurabileceği korkusuyla borsada işlem görmeyen BDC'lerden milyarlarca dolar çekti.
OTIC'in %38,1'lik geri alım oranı, ikinci çeyrekte en büyük borsada işlem görmeyen BDC yöneticileri tarafından bildirilen %9 ila %17 aralığının oldukça üzerinde gerçekleşti. Blue Owl, yüksek seviyeyi fonun yoğunlaşmış hissedar tabanına ve uzmanlaşmış teknoloji yetkisine bağladı. Yöneticiler, Blue Owl'un varlık ürünlerinin çoğu ABD'li yatırımcıları hedeflerken, OTIC'in Asya'da kayda değer bir yoğunlaşmaya sahip olduğunu belirtti.
Oaktree Capital Management ve Goldman Sachs Group, dönem içinde daha düşük geri alım talepleri bildirerek genel trendin tersine hareket eden firmalar arasında yer aldı.
Özel krediler için risk altında olanlar
Sürekli geri alım baskısının Blue Owl'un ötesinde etkileri bulunuyor. Hisselerin %5'ine kadar üç aylık likidite sunan borsada işlem görmeyen BDC'ler, perakende yatırımcıların özel kredi varlıklarına erişimi için kilit bir kanal haline geldi. Geri çekilme taleplerinin yüksek kalması halinde, fon yöneticileri varlıkları dar bir piyasada satma baskısıyla karşı karşıya kalabilir ve bu da sektör genelinde değerleme düşüşlerini tetikleyebilir.
Blue Owl hisseleri son 12 ayda yaklaşık %56 değer kaybetti. Firma, geçen yılın sonlarında iki özel kredi fonunu birleştirme planından, teklifin özel kredi araçlarının istikrarına ilişkin daha geniş çaplı endişeleri körüklemesi ve hisse senedinin değer kaybetmesi nedeniyle vazgeçti.
Piyasa katılımcıları, geri çekilme taleplerinin en az birkaç çeyrek daha %5'lik sınırın üzerinde kalmasını beklerken, bazı Wall Street analistleri ikinci çeyreğin geri alım döngüsünün zirvesini temsil edebileceğine inanıyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
