Key Takeaways:
Blackstone'un hisseleri, firmanın ilk çeyrek dağıtılabilir kârında yüzde 25'lik bir artış ve 1,3 trilyon dolarlık rekor düzeyde yönetilen varlık bildirmesine rağmen, devasa özel kredi işindeki zayıflığın diğer alanlardaki güçlü sonuçları gölgelemesiyle yüzde 5,7 düştü.
Blackstone Başkanı Jonathan Gray bir kazanç çağrısında, firmanın yüksek büyüme gösteren sektöre odaklandığını vurgulayarak, "Yapay zeka altyapısında uzun pozisyon alma yönünde verdiğimiz bu stratejik karar, müşterilerimizin performansı ve nihayetinde işimizin büyümesi için en önemli şey olacak" dedi.
Dünyanın en büyük özel varlık yöneticisi, 3,62 milyar dolarlık toplam gelir üzerinden 1,76 milyar dolar veya hisse başına 1,36 dolar dağıtılabilir kâr ile analist tahminlerini aştı. Ancak sonuçlar, performansta keskin bir sapmayı ortaya koydu. Altyapı kolu yüzde 7,8'lik brüt getiri kaydederken, özel kredi ve sigorta birimi, ana fonlarının sıfır net getiri sağlamasıyla dağıtılabilir kârın yüzde 26 düşerek 373 milyon dolara gerilediğini gördü.
Kazanç raporu, varlık yöneticilerinin karmaşık bir makro ortamda ilerlerken karşılaştıkları zorluklara ışık tutuyor. Blackstone için soru, yapay zeka ile ilgili yatırımların patlayıcı büyümesinin, son on yıldır ücret artışının temel motoru olan özel kredi piyasasında artan baskıyı dengeleyip dengeleyemeyeceğidir.
Blackstone'un kredi kolundaki zayıflık yatırımcılar için odak noktasıydı. Firmanın amiral gemisi olan halka açık olmayan Blackstone Özel Kredi Fonu (BCRED) sıfır net getiri sağladı ve banka kredisi portföyü ücretler sonrası yüzde 1,4 kaybetti. Yatırımcılar, Mart ayında BCRED'in 47 milyar dolarlık net varlığının yüzde 7'sini çekerek varlık sınıfına yönelik daha geniş endişeleri yansıttı.
Gray, fonun kuruluşundan bu yana yıllık yüzde 9,4 getiri sağladığını ve geri alımların az sayıda büyük yatırımcı tarafından yönlendirildiğini belirtse de, sonuçlar daha geniş piyasa endişelerinin ortasında geldi. Firma, Affordable Care ve Medallia gibi şirketlere olan özel kredi maruziyetlerinde değer düşüklüğü kaydederek belirli risk noktalarına dikkat çekti. Bu performans, yükselen oranların değişken faizli özel kredileri popüler bir strateji haline getirdiği önceki yılla tezat oluşturuyor.
Tam tersine, Blackstone'un dijital altyapı üzerine yaptığı bahis meyvelerini veriyor. Altyapı biriminin yüzde 7,8'lik çeyreklik getirisi göze çarparken, son 12 ayda yüzde 25'e yakın bir getiriye katkıda bulundu. Gray, firmanın yapay zeka veri merkezlerinde en büyük yatırımcı olduğunu ve bu sektörün tek başına kamu piyasalarının sağlayabileceğinden daha fazla sermaye gerektirdiğini söyledi.
Son anlaşmalar bu odağın altını çiziyor. Blackstone, Michigan'daki 16 milyar dolarlık bir Oracle veri merkezi kampüsü için öz sermaye finansmanı sağlıyor ve portföy şirketi AirTrunk, yapay zeka odaklı veri merkezi inşaatını finanse etmek için büyük bir tahvil ihracına hazırlanıyor. Bu hamleler, Blackstone'u yapay zeka patlamasını güçlendirmek için gereken altyapının kilit finansörü olarak konumlandırıyor; bu, kredi işinden farklı bir risk ve getiri profili sunan sermaye yoğun bir stratejidir.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
