Bitwise, Strategy'nın Bitcoin payının %4'e düştüğünü, kurumsal yatırımcıların devreye girmesiyle zayıfladığını söylüyor

Bitwise Asset Management, Strategy'nın Bitcoin'in en büyük kurumsal sahibi olarak baskın konumunun yerini kurumsal yatırımcılara bıraktığını belirterek, talepte yapısal bir dönüşüme işaret etti.

Bitwise Asset Management'a göre, Strategy'nın Bitcoin'in baskın alıcısı olarak rolü zayıflıyor ve kurumsal yatırımcıların yazılım şirketinin yerini birincil talep kaynağı olarak alması bekleniyor.

"STRC'deki oynaklık, kripto döngüsünün doğal ve önemli bir parçası. Dip noktasına yaklaştığımızı düşünüyorum," dedi Bitwise baş yatırım sorumlusu Matt Hougan, 2 Temmuz tarihli bir blog yazısında.

Strategy'nin sürekli imtiyazlı hisse senedi STRC, yatırımcıların şirketin temettü ödemelerini sürdürme isteğini sorgulamasıyla 100 dolar nominal değerinden yaklaşık 88 dolara geriledi. Satış dalgası piyasaları sarstı, ancak Hougan, Strategy'nin yaklaşık 52 milyar dolarlık likit varlık ve yaklaşık 7 milyar dolarlık borçla iyi bir şekilde sermayelendirildiğini savundu. Şirket, JPMorgan tahminlerine göre 847.363 Bitcoin'e (toplam arzın yaklaşık %4'ü) sahip ve yılbaşından bu yana yaklaşık 13,7 milyar dolar değerinde kripto para satın aldı.

Bu değişim önemli çünkü Strategy yıllardır Bitcoin'in en büyük marjinal alıcısı konumundaydı. Kurumsal yatırımcıların Strategy'nin yerini birincil talep kaynağı olarak alması halinde, Bitcoin'in fiyat keşfi, tek bir şirketin sermaye piyasası faaliyetlerine daha az bağımlı hale gelebilir ve geniş portföy dağılım trendlerine daha fazla bağlanabilir.

Yeni Bir Sermaye Çerçevesi

Bu hafta başında Strategy, imtiyazlı temettüleri finanse etmek için seçici Bitcoin satışlarına izin veren ve aynı zamanda imtiyazlı hisse geri alımları ile hisse geri satın alımlarını yetkilendiren bir sermaye çerçevesi açıkladı. Şirket, 12 aylık imtiyazlı temettü ve faiz ödemelerini karşılayacak asgari bir nakit rezervi belirledi. Mevcut 2,55 milyar dolarlık nakit bakiyesi yaklaşık 17 ayı karşılıyor.

Nikolaos Panigirtzoglou liderliğindeki JPMorgan analistleri, politikanın "çift yönlü" akış riski getirdiğini ve kripto piyasalarına belirsizlik ve oynaklık eklediğini söyledi. Banka, Strategy'nin yakın gelecekte Bitcoin satmak zorunda kalmayacağı konusunda yatırımcıları rahatlatmak için 24 ila 36 aylık temettü yükümlülüklerini karşılayacak nakit rezervi tutması gerektiğini savundu.

Boşluğu Dolduran Kurumsal Talep

Hougan, bu olayın Strategy'nin Bitcoin piyasalarındaki rolünde daha geniş bir dönüşüme işaret ettiğini söyledi. Firma, kripto paranın baskın, tek yönlü alıcısı olmak yerine, Bitcoin alım veya satımlarının piyasa koşullarına bağlı olduğu daha esnek bir katılımcı haline gelme eğiliminde.

İleriye dönük olarak Bitwise, varlık yöneticileri, bankalar, emeklilik fonları, bağış fonları ve egemen fonlar dahil olmak üzere kurumsal yatırımcıların Strategy'nin yerini Bitcoin'in birincil talep kaynağı olarak almasını bekliyor. ABD spot Bitcoin ETF'leri Haziran ayında 4 milyar dolarlık rekor net çıkış gördü, ancak Bitwise bunu geç döngü kripto düzeltmelerinin tipik özelliği olan kaldıraç çözülmesinin bir parçası olarak görüyor.

Bitcoin, TSİ 16:30 itibarıyla yaklaşık 61.261 dolardan işlem görüyor ve son 24 saatte %2,7 arttı. Hougan, STRC'deki oynaklığın, sistemden spekülatif fazlalığın temizlendiği geç döngü bir kaldıraç azaltma olayını yansıttığını söyledi.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.