Yeni Tahmin: Enflasyon %4'ü Aşacak
Peterson Enstitüsü Başkanı Adam Posen ve Lazard CEO'su Peter R. Orszag'ın yeni bir analizi, ABD enflasyonunun bu yıl %4'ün üzerine çıkabileceğini öngörüyor; bu, tüketici fiyat endeksini 2025'te %2,7'ye düşüren dezenflasyonist trendin keskin bir tersine dönüşü anlamına geliyor. Bu tahmin, Federal Rezerv'in 2026'da 50 ila 75 baz puan arasında faiz indirimi yapacağına dair beklentileri körükleyen genel görüşe meydan okuyor.
Araştırmacılar, yapay zeka ve düşen konut maliyetlerinden kaynaklanan dezenflasyonist baskıları aşacak birkaç faktör olduğunu savunuyor. Mevcut tarifelerin gecikmiş etkisinin, 2026 ortasına kadar manşet enflasyona 50 baz puan ekleyebileceğini tahmin ediyorlar. Buna ek olarak, ABD'nin GSYH'nin %7'sini aşması beklenen mali açığı ve sıkı işgücü piyasaları, ücretleri daha da artırabilir.
Bitcoin Tahvil Getirileri Yükselirken %4 Düştü
Sürekli enflasyon beklentisi, finans piyasalarında dalgalanmalara neden oldu ve özellikle riskli varlıkları sert vurdu. Bitcoin (BTC) bu hafta neredeyse %4 düşerek 90.000 dolara geriledi, zira yatırımcılar daha gevşek para politikasının olasılığını yeniden değerlendirdi. Kripto paranın düşüşü, 10 yıllık ABD Hazine getirilerinin %4,31 ile beş ayın en yüksek seviyesine ulaştığı tahvil piyasasında keskin bir hareketle aynı zamana denk geldi.
Risksiz bir kıyaslama olarak kabul edilen devlet tahvillerinin yükselen getirileri, genellikle getiri sağlamayan kripto paralar gibi spekülatif yatırımların cazibesini azaltır. Piyasanın hızlı tepkisi, Bitcoin'in makroekonomik beklentilere ve Federal Rezerv politikasına olan hassasiyetini vurgulamaktadır; Fed şimdi daha karmaşık bir yol haritasıyla karşı karşıyadır.
Analistler Federal Rezerv'in Bir Sonraki Hamlesini Tartışıyor
Posen ve Orszag'ın tahmini, yapısal dezenflasyona güvenen bir piyasa için karşı bir anlatı sunuyor. Rapor ihtiyatlılığı artırmış olsa da, bazı analistler ana eğilimin dezenflasyonist kaldığına inanıyor. Kripto borsası Bitunix'in analistleri, Federal Rezerv'in asıl riskinin faizleri çok erken indirmek değil, çok çekingen davranmak olduğunu öne sürüyor.
Bu noktadaki gerçek politika riski, çok erken gevşeme değil, yapısal dezenflasyonun [yapay zekadan elde edilen verimlilik kazanımları nedeniyle] yerleşmesinin ardından aşırı temkinli kalmaktır – bu da sonunda daha ani ve yıkıcı bir ayarlamayı zorunlu kılacaktır.
— Bitunix Analistleri
Bu ayrışma, yatırımcılar için merkezi tartışmayı vurguluyor: yeniden canlanan enflasyonun Fed'i faizleri daha uzun süre yüksek tutmaya mı zorlayacağı, yoksa teknolojik verimlilik kazanımlarının sonunda galip gelerek risk piyasalarının beklediği faiz indirimlerinin yolunu mu açacağı.
