Bitcoin %8 düşüşle 92.400 $'a geriledi: SpaceX halka arzı rotasyon endişelerini körüklüyor

1,8 trilyon dolarlık SpaceX halka arzı, kripto piyasasından likidite çekiyor ve zincir içi veriler bunu doğrulamaya başlıyor.

Bitcoin, yatırımcıların SpaceX'in 12 Haziran'da Nasdaq'ta SPX ticker koduyla işlem görmeye başlayacak rekor 1,8 trilyon dolarlık halka arzına yönelmesiyle hafta sonu %8,2 düşüşle 92.400 $'a geriledi. CoinGecko verilerine göre, işlem hacmi son 24 saatte 48,2 milyar $'a fırlayarak yedi günlük ortalama olan 25,1 milyar $'ın neredeyse iki katına çıkarken, Bitcoin'in piyasa değeri 1,83 trilyon $'a geriledi ve piyasa hakimiyeti %52,4'e düştü.

"Kitlesel bir sermaye rotasyonu olayına tanık oluyoruz — yatırımcılar SpaceX alokasyonu için nakit yaratmak amacıyla BTC ve ETH satıyor," dedi kripto makro analisti Nina Volkov. "Büyüklük olağandışı çünkü bu halka arz, piyasanın şimdiye kadar absorbe ettiği her şeyden daha büyük."

Coinglass'a göre, Bitcoin vadeli işlemlerindeki açık pozisyonlar %12 düşüşle 28,4 milyar $'a gerilerken, fonlama oranları üç hafta sonra ilk kez negatife dönerek -%0,005 oldu. Ether de Bitcoin'i takip ederek %7,6 düşüşle 3.210 $'a geriledi ve iki varlık arasındaki korelasyon 0,85'in üzerinde kaldı. Satış dalgası, Morningstar'a göre tahmini içsel değerinin %55 üzerinde değerlenen SpaceX halka arzının, arzın %78'inin kurumsal yatırımcılara önceden taahhüt edilmiş olmasıyla serbest dolaşımı sınırlaması ve kalan hisselere yönelik talebi yoğunlaştırmasıyla gerçekleşiyor.

Sermaye Rotasyonu Tezi

Teori oldukça basit: SpaceX'in halka arzı, tahmini 1,75 trilyon $ ile 1,8 trilyon $ arasındaki değerlemeyle tarihin en büyüğü ve yatırımcılar alokasyonlarını finanse etmek için Bitcoin de dahil olmak üzere likit varlıklarını satıyor. Cuma günü, beklentilerden sıcak gelen tarım dışı istihdam raporunun faiz indirimi beklentilerini ötelemesiyle S&P 500'de 1,4 trilyon $ piyasa değerini silen geniş çaplı piyasa çalkantısı, riskli varlıklar üzerindeki baskıyı daha da artırdı. Teknoloji ağırlıklı Nasdaq-100 %4,8 düşerken, PHLX Yarı İletken Endeksi %10,3 değer kaybederek kripto için çifte rüzgar yarattı.

Zincir içi veriler rotasyon anlatısını destekliyor. Glassnode'a göre, 1.000 ila 10.000 BTC arasında cüzdan bulunduran balina hesapları son 72 saatte pozisyonlarını %2,3 oranında azaltırken, borsalara girişler 42.300 BTC'ye fırlayarak Mart ayından bu yana en yüksek hafta sonu toplamına ulaştı. Merkezi borsalardaki stablecoin arzı 1,8 milyar $ daralarak yatırımcıların diğer dijital varlıklara geçmek yerine kriptoyu itibari paraya çevirdiğine işaret etti.

Karşı Argüman

Tüm analistler halka arzın ana etken olduğuna ikna olmuş değil. Cuma günkü makro şok — iki yıllık Hazine tahvil getirisini 18 baz puan yükselterek %4,12'ye çıkaran tarım dışı istihdam raporu — tüm riskli varlıklar için iskonto oranını sıfırladı ve SpaceX gibi yüksek çarpanlı hikayeleri ve Bitcoin gibi yüksek volatiliteye sahip varlıkları eşit derecede kırılgan hale getirdi. Nasdaq-100'ün %4,8'lik düşüşü ve Bitcoin'in %8,2'lik kaybı, nedensel bir rotasyon zincirinden ziyade aynı makro yeniden fiyatlamanın iki farklı yansıması olabilir.

SpaceX'in kendi temelleri de belirsizliğe katkıda bulunuyor. Şirket ilk çeyrekte 4,3 milyar $ zarar etti ve Morningstar'a göre içsel değerinin %55 üzerinde fiyatlandırılıyor. Florida Üniversitesi'nden tarihsel veriler, halka arzların kabaca %60'ının listelenmeden üç yıl sonra yatay veya negatif olduğunu gösteriyor; bu da halka arz sonrası coşkunun hızla sönebileceğine — eğer rotasyon tamamen spekülatifse, sermayenin kriptoya geri dönebileceğine — işaret ediyor.

Takip Edilmesi Gerekenler

Kilit test 12 Haziran'da SpaceX'in işlem görmeye başlamasıyla gelecek. Bitcoin, listing tarihine kadar 90.000 $'ın üzerinde kalırsa rotasyon tezi zayıflar. Bu seviyenin altına yüksek borsa girişleri eşliğinde bir kırılım, IPO kaynaklı satışların devam ettiğini doğrulayacaktır. Bir sonraki direnç, satış dalgası başladıktan sonra Bitcoin'in geri kazanamadığı 98.000 $ seviyesinde bulunuyor.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.