Bitcoin, 4,5 Milyar Dolarlık Haziran ETF Çıkışının Ardından Seyrek Tatil Likiditesinde 63 Bin Doları Geri Aldı

Bitcoin, 4 Temmuz'da TSİ 19:00 itibarıyla %5 yükselerek 63.200 dolara çıktı ve ABD spot ETF'lerinden 4,5 milyar doların çıktığı, rekor aylık çıkışın yaşandığı Haziran ayının ardından toparlandı.

Edgen'de kripto makro analisti Nina Volkov, "Ralli bir boşlukta gerçekleşti — tatil hacimleri her alım emrini büyütüyor. Önemli olan, likidite önümüzdeki hafta normalize olduğunda spot talebin devam edip etmeyeceği" dedi.

CoinGecko verilerine göre, büyük spot borsalardaki işlem hacmi, 4 Temmuz TSİ 19:00'a kadar olan 24 saatte 18,2 milyar dolara ulaştı; bu, 30,5 milyar dolarlık 7 günlük ortalamanın yaklaşık %40 altında. Bitcoin vadeli işlemlerinde açık pozisyon aynı dönemde %3,2 artarak 28,7 milyar dolara yükselirken, Binance'de fonlama oranları Haziran ayının büyük bölümünde negatif bölgede kaldıktan sonra +%0,005'e dönerek pozitife geçti.

Ralli, Bitcoin'in Haziran ayındaki 68.500 dolardan 58.200 dolara olan düşüşünün yaklaşık yarısını telafi ediyor, ancak sürdürülebilirlik, ETF akışlarının Temmuz ayında tersine dönüp dönmeyeceğine bağlı. Haziran ayındaki 4,5 milyar dolarlık çıkışlar — GBTC ve IBIT'te yoğunlaşarak — Ocak 2024 lansmanlarından bu yana ürünler için en kötü ay oldu. Temmuz'un ilk haftasında net girişe dönülmesi, kurumsal inancın yeniden inşa edildiğinin sinyali olacak.

Zincir üstü veriler, Haziran ayına hakim olan satış baskısının tükeniyor olabileceğini gösteriyor. Glassnode'a göre, Bitcoin'in Gerçekleşen K/Z Oranı 3 Temmuz'da -0,35'e düşerek 43 ayın en düşük seviyesini gördü. Gerçekleşen karları gerçekleşen zararlarla karşılaştıran metrik, tarihsel olarak büyük piyasa diplerinin yakınında dip yaptı. Derin negatif bir okuma, maliyetinin altında satış yapan yatırımcıların teslim olduğunu gösteriyor — bu, 2022 ve 2020'deki toparlanmalardan önce görülen bir örüntü.

En son ETF akış verileri bu görüşü destekliyor. The Block verilerine göre, ABD spot Bitcoin ETF'leri 3 Temmuz'da 223 milyon dolar net giriş kaydetti; buna 166 milyon dolarla FBTC ve 91,8 milyon dolarla ARKB öncülük etti. Bu, toplamda yaklaşık 2 milyar dolarlık net çıkışın yaşandığı iki haftanın ardından ilk önemli giriş günü oldu.

Likidite eksik parça olmaya devam ediyor

ETF talebinin geri dönmesine rağmen, daha geniş likidite ortamı daralmaya devam ediyor. DefiLlama verilerine göre, USDC ve USDT'nin toplam piyasa değeri son 30 günde sırasıyla %3,6 ve %2 düşerek Kasım 2025'te başlayan düşüşü genişletti. Sadece 4 Temmuz'da sona eren haftada 1 milyar doların üzerinde stablecoin arzı piyasadan çıktı.

Bu bir gerilim yaratıyor: ETF girişleri kurumsal talebin geri döndüğünü gösteriyor, ancak daralan stablecoin likiditesi, borsalarda satış baskısını emecek daha az kuru güç olduğu anlamına geliyor. Bitcoin'in açık pozisyonu yükselmeye devam ederse — Coinglass'ın "hafif kaldıraç" bölgesi olarak sınıflandırdığı alana yeniden girdi — piyasa, keskin bir aşağı yönlü hareket durumunda tasfiye zincirlemesine karşı savunmasız hale gelebilir.

İzlenecek kritik seviyeler

Bitcoin'in en yakın direnci, 58.200 dolara satıştan önceki 20 Haziran zirvesi olan 64.500 dolarda bulunuyor. Bu seviyenin, 7 günlük ortalamanın üzerinde hacimle net bir şekilde kırılması toparlanmanın kalıcı olduğunu teyit edecektir. Aşağı yönde ise 60.000 dolar kritik destek olmaya devam ediyor — bu seviye 24 Haziran satışında tutunmuş ve Mart ayından bu yana dört kez test edilmişti.

Bir sonraki makro katalizör, 10 Temmuz'da açıklanacak Haziran ayı ABD TÜFE verisi. %3,1'lik konsensüs çekirdek oranının altında bir rakam, Federal Rezerv'in faiz indirimleri için argümanı güçlendirebilir ve potansiyel olarak sermayeyi kripto dahil riskli varlıklara geri yönlendirebilir.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.