Önemli Çıkarımlar
Bitcoin bireysel katılımı rekor düşük seviyeye geriledi; Binance borsasındaki küçük yatırımcıların girişleri, borsanın 3 Nisan verilerine göre platformun lansmanından bu yana en zayıf seviyelere düştü. Genel ilgideki bu azalma, Bitcoin fiyatının yaklaşık altı aylık bir düşüş trendinin ardından ivme kazanmakta zorlanarak 70.000 doların altında seyrettiği bir döneme denk geliyor.
AdLunam kurucu ortağı ve piyasa analisti Jason Fernandes CoinDesk'e yaptığı açıklamada, "Likit derinleştikçe ve kurumsal katılım arttıkça, anlatı meşruiyetini sorgulamaktan tahsisatı optimize etmeye kayıyor" dedi. Bu değişim, piyasa olgunlaştıkça, yapılandırılmış ürünlerin ve kurumsal araçların önceki döngüleri belirleyen spot odaklı rallileri gölgede bırakmaya başlamasıyla açıkça görülüyor.
Azalan bireysel ilgi, azalan getiri beklentilerinin bir sonucu olarak ortaya çıkıyor. Bitcoin'in 2025'teki 126.200 dolar civarındaki zirvesi yeni bir rekor olsa da, 2021 zirvesine göre 2 kattan daha az bir artışı temsil ediyordu; bu durum önceki döngülerde görülen 16 kat ve 38 katlık kazançlara kıyasla önemli bir yavaşlama anlamına geliyor. Piyasa, 2021'deki yaklaşık 70.000 dolarlık zirveyi yeni bir destek seviyesi olarak test etmeye devam ediyor. Şimdilik Bitcoin, önceki ayı piyasalarında tabanı belirleyen temel uzun vadeli eşikler olan 59.268 dolarlık 200 haftalık hareketli ortalamasının ve 54.177 dolarlık gerçekleşmiş fiyatının üzerinde kalmaya devam ediyor.
Güçlü bir bireysel talebin yokluğu, parabolik ve spekülatif ralliler döneminin sona ermiş olabileceği, yerini geleneksel varlıklara benzer daha ölçülü fiyat hareketlerine bırakabileceği anlamına gelebilir. Kurumsal oyuncuların domine ettiği bir piyasa, geçmişteki %80'lik düşüşlere karşı daha az eğilimli olabilir, ancak bu durum piyasayı makroekonomik verilere daha duyarlı hale getirir ve Bitcoin'in ilk yıllarını karakterize eden patlayıcı, bireysel destekli kırılmaların yaşanma olasılığını azaltır. Temel risk, sermayenin kripto piyasasından tamamen çıkıyor olması olabilir.
Mevcut döngünün yaklaşık %50'lik geri çekilmesi, 2013 ve 2017 zirvelerini takip eden %80 ila %90'lık çöküşlerden belirgin şekilde daha küçüktür. Fidelity Digital Assets analisti Zack Wainwright, yakın tarihli bir X gönderisinde, varlık olgunlaştıkça büyümenin "daha az dürtüsel" hale geldiğini ve aşırı düşüş olaylarının olasılığının azaldığını belirtti.
Bu görüş herkes tarafından paylaşılmıyor. Bloomberg Intelligence'tan Mike McGlone, "kripto balonunun bittiğini" ve 10.000 dolara doğru bir geri çekilmenin hala mümkün olduğunu savundu. Ancak Fernandes'e göre, Bitcoin'in ETF'lere ve emeklilik fonlarına artan entegrasyonu, böylesine feci bir çöküşü giderek daha olası olmayan bir hale getiriyor. Bu dinamik bir takası işaret ediyor: Volatilite daraldıkça, erken döngülerin asimetrik yükseliş potansiyelinin yerini daha istikrarlı, portföy güçlendirici getiriler alabilir.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
