Önemli Çıkarımlar
Bitcoin'in uzun vadeli yatırımcı arzı, yatırımcıların yaz dönemindeki risk iştahını şekillendirecek olan kritik Federal Rezerv toplantı tutanakları öncesinde 17 Mayıs itibarıyla 15,26 milyon BTC'ye yükseldi. Yatırımcılar son 30 günde 316.000 BTC ekledi.
CryptoQuant analisti Darkfost, yeni birikim dalgasına dikkat çektiği yakın tarihli bir raporda, "Yatırımcılar BTC'lerini tutmaya devam ettikçe Uzun Vadeli Yatırımcılar (LTH) tarafından tutulan arz artmaya devam ediyor," diye yazdı.
Bu birikim, LTH cüzdanlarının benzer bir 30 günlük dönemde yaklaşık 650.000 BTC elden çıkardığı Kasım sonundaki tablonun keskin bir tersine dönüşünü temsil ediyor. Ancak bu eğilim, ABD spot Bitcoin ETF'lerinden haftalık yaklaşık 1 milyar dolarlık çıkış ve CryptoQuant verilerine göre %14,9'a tırmanan Tahmini Kaldıraç Oranı gibi kısa vadeli zayıflık işaretleriyle dengeleniyor.
Yatırımcılar şimdi, Jerome Powell'ın Fed Başkanı olarak görev süresi altındaki son FOMC tutanaklarının Çarşamba günü yayınlanmasına odaklanmış durumda. Faizlerin %3,50-%3,75 seviyesinde sabit tutulduğu Nisan toplantısını kapsayan tutanaklar, Fed'in gelecekteki enflasyon toleransına dair sinyaller verebilir ve Bitcoin'in 78.000 ile 79.000 dolar arasındaki kritik destek bölgesini test ettiği bir dönemde yönünü etkileyebilir.
Bitcoin'i 155 günden fazla tutan cüzdanlar olarak tanımlanan uzun vadeli yatırımcıların yeniden alıma geçmesi, deneyimli yatırımcılar arasındaki yüksek inanca işaret ediyor. Bu grup, 17 Mayıs'a kadar olan bir aylık süreçte 316.000 BTC'yi absorbe ederek altı ay önceki dağıtımın tam tersi bir tablo sergiledi. Yazım sırasında Bitcoin, son 24 saatte %0,17 düşüşle 78.047 dolar civarında işlem görüyordu.
Geçen yıl Coinbase'den transfer edilen 800.000 BTC'lik bir miktar da 23 Mayıs'ta uzun vadeli yatırımcı eşiğini geçecek; bu "yaşlanma" etkisi on-chain arz metriğini daha da artırabilir.
Bununla birlikte, diğer göstergeler daha kırılgan bir piyasa yapısına işaret ediyor. Negatif Coinbase Primi ve spot Bitcoin ETF'lerinden haftalık yaklaşık 1 milyar dolarlık çıkış, ABD'deki kurumsal talebin azaldığını gösteriyor. Yüksek kaldıraç riskine dikkat çeken CryptoQuant analisti Axel Adler Jr., "Sağlıklı boğa piyasaları genellikle türev faaliyetleri tarafından değil, spot talep tarafından yönlendirilir," dedi.
Piyasanın kısa vadeli yönü muhtemelen Federal Rezerv tarafından etkilenecek. Çarşamba günü TSİ 21:00'de yayınlanacak olan 28-29 Nisan toplantı tutanakları, yeni Başkan Kevin Warsh yönetimindeki merkez bankasının izleyeceği yola dair ipuçları için incelenecek.
Nisan toplantısı, 1992'den bu yana görülen en büyük bölünme olan dört muhalif oyla dikkat çekmiş ve komitenin politika konusunda ikiye bölündüğünü göstermişti. Komite hedef aralığını %3,50 ile %3,75'te tutarken, bazı yetkililer indirim için baskı yaparken diğerleri açıklamadaki gevşeme eğilimine karşı çıktı. Yardeni Research analistleri, Fed'in "Haziran toplantısında bir sıkılaştırma eğilimi sinyali vermesini... ardından Temmuz toplantısında 25 baz puanlık bir faiz artırımı yapmasını" bekliyor.
Bu makroekonomik belirsizlik Bitcoin'i riskli bir konuma yerleştiriyor. Kısa Vadeli Yatırımcı Gerçekleşen Fiyatı ile örtüşen 78.000 dolarlık destek seviyesinin altına bir kırılma, sistemdeki yüksek kaldıraç nedeniyle bir likidasyon dalgasını tetikleyebilir. Aksine, Fed tutanaklarından gelecek güvercin bir ton, riskli varlıkları stabilize edebilir ve boğa yönlü on-chain arz dinamiklerinin baskın gelmesine izin verebilir.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
