Birleşik Bitcoin ETF akış verileri, erken dönem yatırımcılarının gelir getirici stratejilere yönelmesiyle kurumsal talebin yanıltıcı bir göstergesi haline geldi ve bir zamanlar net olan sinyal parçalandı.
Geri
Bitcoin ETF net akışları yanıltıcı hale geldi: 49 milyar dolarlık IBIT sahipleri strateji değiştiriyor
Birleşik Bitcoin ETF akış verileri, erken dönem yatırımcılarının gelir getirici stratejilere yönelmesiyle kurumsal talebin yanıltıcı bir göstergesi haline geldi ve bir zamanlar net olan sinyal parçalandı.
15 Haziran'daki 64 milyon dolarlık Bitcoin ETF net çıkışı, erken dönem alıcılarının kriptodan çıkmak yerine getiri sağlayan ürünlere yöneldiği daha karmaşık bir dönüşümü gizledi.
"Toplam akış rakamı artık size kimin alım yaptığını ve kimin rotasyon yaptığını söylemiyor," diyen BlackRock'ın ABD borsa yatırım fonları başkanı Jay Jacobs bir röportajda şunları ekledi: Şirket, Salı günü iShares Bitcoin Premium Income Fund (BITA)'yı piyasaya sürdü. Bu fon, spot bitcoin ve IBIT hisselerini tutarken portföyünün yüzde 25 ila 35'i üzerinde alım opsiyonları satarak aylık gelir elde ediyor.
49 milyar dolar varlıkla en büyük spot bitcoin ETF'si olan IBIT, bitcoin'in yılbaşından bu yana yaklaşık yüzde 23 düşüşle 67.000 dolar civarında işlem görmesiyle yılbaşından bu yana önemli çıkışlar yaşadı. The Block verilerine göre, Mayıs ayında toplam borsa hacimleri yüzde 3,45 düşüşle 4,41 trilyon dolara gerileyerek Eylül 2024'ten bu yana en düşük seviyeyi gördü.
Bu ayrışma, ETF akış verilerinin artık iki farklı davranışı yakaladığını gösteriyor: gerçek çıkışlar ve gelir getirici yapılara stratejik rotasyon. Jacobs, "IBIT'ten BITA'ya geçebilecek insanlar var. Ancak öncelikli olarak gelir odaklı yatırımcı, muhtemelen bugün IBIT sahibi değildir." dedi.
Akış Ayrışması Daha Geniş Bir Rotasyona İşaret Ediyor
15 Haziran seansı trendi netleştirdi. Spot Bitcoin ETF'leri 64,09 milyon dolar net çıkış kaydederken, Ethereum ETF'leri 22,50 milyon dolar, Hyperliquid fonları 17,19 milyon dolar ve XRP ile Solana ürünleri sırasıyla 2,82 milyon dolar ve 2,81 milyon dolar giriş çekti.
Bitcoin hakimiyeti 10 Haziran'daki yüzde 56,79 seviyesinden 16 Haziran itibarıyla yüzde 56,06'ya gerilerken, bitcoin, ether ve stablecoin'ler dışındaki tüm coinleri takip eden "Diğerleri" kategorisi yüzde 21,23'ten yüzde 23,14'e yükseldi. Stablecoin hakimiyetinin yüzde 12,87'den yüzde 11,98'e düşmesi, kenarda bekleyen nakdin beklemek yerine kullanıma sokulduğunu gösterdi.
Rotasyonun bir kısmı, 12 Haziran çıkışı öncesinde riskli varlıklardan sermaye çeken SpaceX halka arzına (IPO) dayanıyor. Standard Chartered dijital varlıklar küresel başkanı Geoff Kendrick, son dönemdeki Bitcoin ETF satışlarını IPO telaşına bağladı. Kendrick, "SpaceX IPO'su ETF satışlarının sonu anlamına gelebilir." dedi.
Gelir Talebi Akış Yorumlamasını Yeniden Şekillendiriyor
BlackRock'ın BITA lansmanı, kurumsal yatırımcıların bitcoin'e erişiminde yapısal bir dönüşümü işaret ediyor. Fon, gelir odaklı yatırımcıları, nakit akışı isteyen bitcoin sahiplerini ve getirisi olmayan varlıklara şüpheyle yaklaşanları hedefliyor.
Jacobs, "Bu bir süredir aklımızda olan bir fikirdi. Piyasa koşullarından bağımsız olarak, yatırımcıların büyük ölçüde bitcoin'de büyük ve çoğunlukla uzun pozisyonları korurken bir miktar gelir elde etmek istediğini gördük." dedi.
Akış takipçileri için anlamı şu: Net ETF akış verileri artık birikim, rotasyon ve gelir hasadını birbirine karıştırıyor. Net çıkış günü, düşüş eğilimli bir inançtan ziyade BITA gibi ürünlere rotasyonu yansıtıyor olabilir.
HashKey Group kıdemli araştırmacısı Tim Sun, gerçek bir yapısal trend dönüşü için jeopolitik rahatlamadan daha fazlası gerektiğini söyledi. Sun, "Gerçek bir yapısal trend dönüşü için piyasanın özellikle istikrarlı spot alımlarının yeniden başlamasına ve ETF sermaye girişlerinin geri dönüşüne ihtiyacı var." dedi.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.
