Analistler 17 Nisan 2026'da, 77 milyar dolarlık ABD spot bitcoin ETF piyasasındaki varlıkların yüzde 84'ünden fazlasının tek bir saklama kuruluşu tarafından tutulduğu konusunda uyarıda bulundu.
Analistler, piyasa yapısına yerleşmiş olan sistemik riske işaret ederek, "Bu yüksek konsantrasyon tek bir hata noktası yaratıyor" dedi.
Bu konsantrasyon, düzinelerce borsada işlem gören ürünün temelini oluşturan varlıkların çoğunluğunun Coinbase tarafından saklandığı anlamına geliyor. Firmadaki herhangi bir operasyonel, güvenlik veya düzenleyici başarısızlık, tüm Bitcoin ETF piyasasını etkileyebilir.
Böyle bir başarısızlık, potansiyel olarak dayanak bitcoinlerin zorunlu satışına, şiddetli fiyat dalgalanmalarına ve yeni oluşan ETF ürünlerine olan yatırımcı güveninin önemli ölçüde aşınmasına yol açarak büyük bir istikrarsızlığı tetikleyebilir.
Uyarı, yakın zamanda onaylanan spot Bitcoin ETF'lerini destekleyen altyapıdaki kritik bir savunmasızlığı vurguluyor. Ürünler, kripto benimsenmesi için bir dönüm noktası olarak selamlanırken, saklama hizmetleri için tek bir kuruluşa bağımlılık, kademeli etkilere sahip olabilecek bir "boğaz noktası" (choke point) oluşturuyor.
Bu bağımlılık sadece teorik bir risk değildir. Önemli bir kesinti, başarılı bir siber saldırı veya saklama kuruluşuna yönelik hedeflenen bir düzenleyici işlem, ETF ihraççılarının temel varlıklarını yönetmelerini engelleyerek bir güven krizine yol açabilir. Bir kriz sırasında itfa taleplerini karşılamak için bitcoin varlıklarının potansiyel zorunlu tasfiyesi, BTC fiyatını düşürebilir ve bu durum sadece ETF yatırımcılarını değil tüm kripto piyasasını etkileyebilir. Ether (ETH) gibi ilgili varlıkların istikrarı ve kripto ile ilgili hisse senetlerinin performansı da etkilenebilir.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
