Bitcoin ETF akımları 536 milyon dolara ulaşırken zincir üstü aktivite yavaşlıyor, CryptoQuant diyor

CryptoQuant CEO'suna göre, geleneksel finans sermayesi ETF'ler aracılığıyla Bitcoin'e akarken, kripto-yerli zincir üstü aktivite yavaşlıyor ve bu yapısal bir piyasa değişimine işaret ediyor.

CryptoQuant verilerine göre, Bitcoin, 28 Mayıs'ta %3,26 düşüşle 73.035 dolara gerileyerek, artan ETF talebi ile düşen kripto-yerli zincir üstü aktivite arasında yapısal bir ayrışma ortaya çıktı.

CryptoQuant CEO'su Ki Young Ju, "Bitcoin, geleneksel finans sermayesinin ETF'ler aracılığıyla aktığı, kripto-yerli zincir üstü aktivitenin ise yavaşladığı yapısal bir değişim geçiriyor" dedi.

ABD spot Bitcoin ETF'leri, yılbaşından bu yana 536 milyon dolar net giriş kaydetti; ancak son trend, Mayıs ortasından bu yana toplam 2 milyar doları aşan sekiz ardışık seansta çıkışlarla negatife döndü. BlackRock'un iShares Bitcoin Trust'ının 26 Mayıs'ta 1,3 milyar dolarlık dark pool satışı, BTC'yi etki anında %1,5 aşağı çekti ve kurumsal satış baskısını derinleştirdi. JPMorgan'a göre, kısa vadeli çıkışlara rağmen, ETF varlıkları Bitcoin'in 2025 sonundan 2026 başına kadarki %36'lık fiyat düzeltmesi sırasında yalnızca %3,6 düştü; bu da sahiplerin ürünleri işlem araçlarından ziyade uzun vadeli tahsisat olarak değerlendirdiğini gösteriyor. Bitcoin'in 24 saatlik işlem hacmi 40 milyar doları aşarken, piyasa değeri 1,46 trilyon dolar oldu.

Bu değişim, Bitcoin'in fiyat tabanının nasıl belirlendiğini değiştiriyor. ETF kaynaklı talep, aktif adresler veya işlem sayıları gibi zincir üstü metriklerden ziyade, faiz oranları, dolar gücü ve düzenleyici netlik gibi makro koşullara karşı daha hassastır. 14 Mayıs'ta Senato Bankacılık Komitesi'nden 15-9 oyla geçen CLARITY Yasası'nın yasalaşması halinde, Standard Chartered, Bitcoin ETF'lerinin 4 milyar ila 8 milyar dolar arasında ek giriş çekebileceğini ve bunun da BTC'yi 78.000 doların altında sınırlayan tepe arzını potansiyel olarak bastırabileceğini öngörüyor.

Yapısal Bir Birikimi Gizleyen ETF Çıkışları

Yılbaşından bu yana 536 milyon dolarlık net giriş, Nisan ayındaki rekor 2,44 milyar dolarlık aylık tutarın oldukça altında ve sekiz günlük çıkış serisi, 2026 başındaki birikimin büyük kısmını sildi. Swissblock'un Risk Endeksi, yüksek risk bölgesine geçerken, görünür talep Aralık ayından bu yana en zayıf seviyesine yakın. Ancak JPMorgan'a göre, 2025 sonundan 2026 başına kadarki düzeltme sırasında Bitcoin %36 düştüğünde, ETF varlıkları yalnızca %3,6 azaldı. 26 Mayıs'taki 1,3 milyar dolarlık IBIT dark pool satışı, anonim bir kuruluş tarafından gerçekleştirildi ve bir trend değişiminden ziyade tek seferlik büyük bir tasfiye gibi görünüyor.

Zincir Üstü Yavaşlama ve Kurumsal Altyapı

CryptoQuant'a göre, zincir üstü işlem sayıları, aktif adresler ve merkeziyetsiz borsa hacimlerinin tümü 2026'nın ilk çeyreğindeki zirvelerinden daraldı. Bu arada, kurumsal altyapı genişlemeye devam ediyor. CME Group, 29 Mayıs'ta Avalanche ve Sui için vadeli işlemleri listelerken, Şubat ayındaki Cardano, Chainlink ve Stellar kontratlarına ekleme yaptı. Coinbase, kripto yanlısı Fairshake süper PAC'ına 25,5 milyon dolar aktarırken, Ripple, sektörün 2026 ara seçimleri öncesinde düzenleyici netlik için baskı yapmasıyla 20 milyon doların üzerinde taahhütte bulundu. Direnç, birden fazla hareketli ortalamanın kesiştiği 77.500 ila 78.000 dolar seviyesinde bulunurken, 70.500 dolar testinden kaçınmak için 73.000 dolar desteğinin korunması gerekiyor. Bir sonraki katalizör, CLARITY Yasası'nın Senato genel oylaması olup, tahmin piyasaları 2026 için geçme oranlarını %62 ila %66 arasında konumlandırıyor.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.