Bitcoin'in son zamanlarda 79.000 doları aşması, türev piyasasındaki agresif alımlarla desteklendi; veriler, zayıflayan spot talepten net bir sapma olduğunu gösteriyor. Kripto para birimi, 22 Nisan'da gün içi en yüksek seviyesi olan 79.447 dolara ulaştı ve yazım itibarıyla %2,54 artışla 78.258 dolardan işlem görüyor.
CryptoQuant araştırma başkanı Julio Moreno, "Spot talebi daralmaya devam ederken yatırımcılar kar almaya başlarsa bir düzeltme riski var" dedi. Rallinin, Ocak ayındaki piyasa zirvesine benzer bir yapı olan sürekli vadeli işlemlerdeki (perpetual futures) hareketlilikle beslendiğini belirtti.
On-chain verileri, Bitcoin vadeli işlemlerindeki açık faizin, fiyat zirvesinden önce 22 Nisan'da yaklaşık 3 milyar dolar arttığını ortaya koydu. Buna karşılık, spot Bitcoin ETF'leri aynı gün 1,845 milyar dolarlık net çıkış kaydetti. Zirvenin ardından, açık faiz 24 Nisan'a kadar 27,56 milyar dolardan 25,26 milyar dolara gerileyerek yatırımcıların pozisyonlarını kapattığını doğruladı.
Kaldıraçlı spekülasyon ile kurumsal spot satışı arasındaki sapma kırılgan bir yapı oluşturarak kısa vadede aşağı yönlü riski artırıyor. İzlenecek bir sonraki ana direnç seviyesi, 60.000 ile 70.000 dolar arasında alım yapan yatırımcıların kar elde etmek isteyebileceği bir bölge olan 80.500 dolardaki Kısa Vadeli Sahip Maliyet Temeli'dir.
Bitcoin'in aylık %10'luk kazancının arkasındaki ana motor sürekli vadeli işlemler piyasası oldu. Üst üste 47 gün boyunca devam eden negatif fonlama oranları, kısa pozisyon tutmayı pahalı hale getirerek bir "short squeeze" (açığa satış sıkıştırması) için teknik koşulları oluşturdu. Fiyatlar yükseldikçe, açığa satış yapanlar geri alım yapmak zorunda kaldı ve bu da yukarı yönlü ivmeyi artırdı.
Ancak, bu ralli organik spot talep temelinden yoksundur. Kurumsal ilginin bir göstergesi olan Bitcoin ETF'lerinden gelen önemli çıkışlar, daha büyük, uzun vadeli yatırımcıların bu fiyat artışına katılmadığını gösteriyor. Bu durum, rallinin temel alım baskısı yerine sürekli spekülatif ivmeye bağımlı olması nedeniyle yapısal bir zayıflık yaratıyor.
Birkaç on-chain metriği rallinin aşırı ısınmış olabileceğine dair sinyaller veriyor. Glassnode'a göre, Kısa Vadeli Sahip Gerçekleşen Karının 24 saatlik basit hareketli ortalaması saatte 4,4 milyon dolara ulaştı. Bu, bu yıl tarihsel olarak yerel fiyat zirvelerine işaret eden 1,5 milyon dolarlık seviyenin neredeyse üç katıdır.
Bitcoin'in 78.100 dolarlık Gerçek Piyasa Ortalamasının üzerine çıkmasıyla birlikte, bir sonraki büyük engel 80.500 dolardaki Kısa Vadeli Sahip Maliyet Temeli'dir. Bitcoin'i 60.000 ila 70.000 dolar aralığında satın alan büyük bir yatırımcı grubu şu anda karlılığa yaklaşıyor ve satış yapma eğiliminde olabilir, bu da piyasaya daha fazla baskı ekleyebilir. Kısa vadeli sahiplerin yüksek kar alımı ve spot talep eksikliğinin birleşimi, daha yüksek fiyatlara giden yolun zorlu olabileceğini gösteriyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
