ABD ile İran arasındaki kırılgan ateşkes, piyasa genelinde risklerin yeniden fiyatlandırılmasına neden olurken; sermaye, altın gibi geleneksel güvenli limanlardan çıkarak yeniden canlanan Bitcoin de dahil olmak üzere büyüme odaklı varlıklara akıyor.
Bitcoin, ABD-İran ateşkes duyurusunun ardından kilit 75.000 dolar seviyesinin üzerinde istikrar kazanarak, çatışmanın başlangıcında piyasaya hakim olan ilk riskten kaçış (risk-off) hissiyatından uzak potansiyel bir rejim değişikliğine işaret etti. Altın da savaş sonrası en düşük seviyelerinden toparlanmış olsa da, Bitcoin'in yenilenen güç göstermesiyle ivmesi durakladı; bu da iki varlığın yeni makro ortamda farklı itici güçlere tepki verdiğini gösteriyor.
Piyasa analisti Innocent Tautona tarafından geliştirilen “Macro GPS” çerçevesine göre, piyasa anlatı odaklı bir tepkiden sermaye tahsisi odaklı bir yapıya geçti. 22 Nisan tarihli bir analizde Tautona, mevcut ortamı onaylanmış bir “Risk On 1” rejimi olarak tanımladı; burada 7 Nisan ateşkesinin ilk manşet şoku yerini, kurumsal oyuncuların savunma amaçlı hedge pozisyonlarını kapatmasıyla sermayenin yapısal olarak yeniden tahsisine bıraktı.
Bu yeniden tahsis, varlık sınıfları genelinde görülebiliyor. Savaşın başlangıcında varil başına 120 dolara fırlayan Batı Teksas tipi ham petrol (WTI), 94 doların altına geriledi. S&P 500 rallisini 7.050'nin üzerindeki tüm zamanların en yüksek seviyelerine taşıdı. Buna karşılık altın, ilk çeyrekte yüzde 7,4 değer kazandıktan sonra rallisinin ivme kaybettiğini gördü. Bu sırada Bitcoin, 50.000 ile 60.000 dolar arasındaki uzun vadeli destek bölgesinden sekerek 75.000 doların üzerinde işlem görmeye başladı.
Bu ayrışma, piyasanın artık sadece korku üzerinden işlem görmediğini gösteriyor. Bunun yerine, azalan kuyruk riski (tail risk) ve değişen büyüme beklentilerine dayanarak varlıkları yeniden fiyatlandırıyor. Bitcoin için bu, geleneksel finansal düzenin dışındaki alternatif bir sistem olarak rolüne yeniden odaklanılması anlamına geliyor; bu özelliğin kriz sırasında İran tarafından yaptırımları aşmak için değer gördüğü bildiriliyor.
Altının Güvenli Liman Statüsü Test Ediliyor
Altının fiyat hareketleri karmaşıktı. 28 Şubat'ta savaş başladığında, yükselen ABD doları ve daha yüksek faiz oranı beklentilerinin rüzgar yaratmasıyla başlangıçta keskin bir düşüş yaşadı. Ateşkesin ardından toparlanmasına rağmen, yükseliş tezi şu anda daha uzun vadeli faktörlere dayanıyor. The Boyar Value Group tarafından hazırlanan bir rapora göre altın, 28 Ocak 2026'da ulaştığı tüm zamanların en yüksek seviyesinden yüzde 16,8 düşüşle ilk çeyreği 4.647 dolardan kapattı. Metalin jeopolitik gerginliklere ve potansiyel enflasyona karşı bir koruma olarak cazibesi devam ediyor, ancak şu anda sermaye rotasyonu savaşını daha güçlü bir büyüme anlatısına sahip varlıklara karşı kaybediyor.
Bitcoin 50.000 Dolar Üzerinde Taban Buldu
Bitcoin'in çatışma sırasındaki direnci teknik görünümünü güçlendirdi. Varlık, 200 haftalık basit hareketli ortalaması ve uzun vadeli bir trend çizgisiyle desteklenen 50.000 ila 60.000 dolar aralığında güçlü bir destek buldu. FXEmpire'dan gelen analizler, 75.000 doların üzerindeki toparlanmadan önce Mart 2025'te bir çift dip formasyonunun oluştuğuna işaret ediyor.
2022'den beri görülmeyen aşırı satım koşullarından gelen bu toparlanma, bir tabanın oluştuğunu gösteriyor. Bitcoin için acil zorluk, 80.000 ila 85.000 dolar seviyesindeki direnci aşmaktır. 100.000 doların üzerinde kalıcı bir kırılma, yeni bir boğa döngüsünü teyit edecektir; teknik formasyonlar 2021 ve 2024 yılları arasında görülen 120.000 dolarlık zirvelere doğru potansiyel bir hareketi işaret ediyor.
Onaylanmış Bir 'Risk On 1' Rejimi
Mevcut piyasa davranışı, Tautona'nın “Risk On 1” çerçevesinin ikinci aşaması olan Beta Genişlemesi (Beta Expansion) ile uyumludur. Hedge pozisyonlarının ilk zorunlu likidasyonundan sonra sermaye, daha yüksek büyüme fırsatları aramaya başlar. Avustralya ve Yeni Zelanda doları gibi yüksek betalı para birimleri sürdürülebilir trend davranışları gösterdi ve hisse senedi endeksleri manşet duyarlılığından çıkarak kazanç beklentileriyle hareket etmeye başladı.
Bu aşamada Bitcoin, basit bir güvenli liman olarak değil, küresel risk primlerinin çözülmesinden yararlanan yüksek betalı bir varlık olarak işlem görüyor. Azalan korku, tüccarların yaptırımlar, enflasyon ve itibari para sistemlerine duyulan güvensizlik dünyasında Bitcoin'in konumunu yeniden değerlendirmesine olanak tanıyor. Çerçevenin ana sonucu, piyasanın artık ateşkes manşetine tepki vermediği; azalan jeopolitik riskin kabul edilen gerçekliğine dayanarak sermayeyi yapısal olarak yeniden tahsis ettiğidir.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
