Önemli Çıkarımlar:
CryptoQuant'ın CEO'su, tarihsel olarak 18 aylık kayıp döngüleri gösteren zincir içi kârlılık endeksine atıfta bulunarak Bitcoin'in ayı piyasasının 2027'nin başlarına kadar sürebileceğini tahmin ediyor.
Bitcoin, CryptoQuant'ın CEO'sunun ayı piyasasının 2027'nin başlarına kadar uzayabileceği uyarısıyla birlikte Cuma günü 73.289 dolardan işlem gördü ve bu ayın en yüksek seviyelerinden %10 düştü.
"Trend ancak gerçekleşmemiş kârlar yükseldiğinde ve gerçekleşmiş kârlar düştüğünde değişir. Henüz orada değiliz," dedi CryptoQuant CEO'su Ki Young Ju, X üzerinde yaptığı bir paylaşımda.
Yatırımcı kârlılığını 365 günlük hareketli ortalama üzerinden ölçen CryptoQuant PnL Endeksi, kayıp dönemlerinin düşüşlerin başlamasından sonra genellikle yaklaşık 18 ay sürdüğünü gösteriyor. Ju, trend değişikliği Ekim 2025'te başladığından, ayı piyasasının 2027'nin başlarına kadar sürebileceğini söyledi. Gösterge daha önce 2014, 2018 ve 2022'deki uzun süreli ayı piyasalarından önce benzer zirveler kaydetmişti.
Bu uyarı, CoinGlass verilerine göre 74.200 ila 74.500 dolar aralığında önemli hacimde satış emri bloklarının birikmiş olmasıyla geldi; bu durum, kısa vadeli bir toparlanmayı engelleyebilecek bir direnç bölgesi oluşturuyor. Bitcoin'in piyasa değeri, büyük teknoloji şirketleri ve emtiaların gerisinde kalarak yaklaşık 1,46 trilyon dolara düştü.
CryptoQuant'a göre, rekor seviyede 15,8 milyon Bitcoin artık uzun vadeli tutucu arzı olarak sınıflandırılıyor. Tipik olarak yükseliş olarak görülse de firma, bu rakamın güçlü bir inançtan ziyade yeni alıcıların kıtlığını yansıttığını savunuyor. Kısa vadeli tutucu arzı Aralık ayından bu yana yaklaşık 2,2 milyon BTC düşerken, bu düşüşün yaklaşık 900.000 BTC'si Coinbase rezervlerinin uzun vadeli tutucuları sınıflandırmak için kullanılan 155 günlük eşiğin ötesine geçmesinden kaynaklandı.
Balina bakiyeleri (1.000 ila 10.000 BTC arasında tutan cüzdanlar) 2026'nın en hızlı yıllık daralma hızında küçülürken, aylık bakiye büyümesi Şubat ayından bu yana sıfıra yakın seyrediyor. Spot ETF'ler ve kurumsal hazine alıcılarının hakim olduğu 100 ila 1.000 BTC arasında tutan cüzdanlar olan "yunus" bakiyelerindeki yıllık büyüme, Ekim 2025'te 970.000 BTC ile zirve yaptıktan sonra keskin bir şekilde yavaşladı.
Bitcoin türevlerindeki toplam açık pozisyon, CoinGlass verilerine göre yaklaşık 55,26 milyar dolara düşerken, 24 saatlik tasfiyeler yaklaşık 223,9 milyon dolara ulaştı. Uzun yatırımcılar kayıpların yükünü çekerken, yalnızca son 24 saatte 30 milyon doların üzerinde yükseliş pozisyonu tasfiye edildi. Büyük borsalarda fonlama oranları negatife döndü ve bu da kaldıraçlı yatırımcılar arasındaki düşüş eğilimini yansıtıyor.
Makroekonomik baskılar da riskli varlıklar üzerinde ağırlık oluşturuyor. ABD PCE enflasyonu Nisan ayında yıllık %3,8 artarken, İran ile Amerika Birleşik Devletleri arasında artan gerilimler küresel piyasaları tedirgin etti. Bitcoin ETF çıkışları, yatırımcıların 2,8 milyar dolar çekmesiyle rekor düzeyde dokuz günlük bir seriye ulaştı.
Glassnode yakın tarihli bir raporda, spot talebin zayıfladığını, ETF girişlerinin önceki zirvelerden gerilediğini ve sermaye akışlarının 78.000 dolar civarındaki kilit maliyet bazı seviyelerinin üzerinde sürdürülebilir bir hareketi desteklemek için çok mütevazı kaldığını söyledi. Firma tarafından hesaplanan Gerçekleşen Kâr/Zarar Oranı şu anda 1,56 seviyesinde bulunuyor ve bu, sürekli yükseliş piyasalarının erken aşamalarıyla tipik olarak ilişkilendirilen 2 ila 5 aralığının altında yer alıyor.
Tahmin piyasaları da durgunluğa işaret ediyor. Bitcoin'in 30 Mayıs kapanış aralığını izleyen bir Polymarket sözleşmesi, BTC'nin 72.000 ila 76.000 dolar arasında bitme ihtimalini yaklaşık %84 olarak belirliyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
