Uzun vadeli Bitcoin yatırımcıları arzı tarihi bir hızla emiyor; birikimci olarak adlandırılan cüzdanlar 7 Nisan itibarıyla 4,37 milyon BTC'den fazlasını tutarken, temel bir ağ endeksi yaklaşık bir yıl sonra ilk kez “boğa aşamasına” girdi.
Kripto analisti Gaah, yakın tarihli bir analizinde, kısa vadeli katılımcı aktivitesindeki düşüşün, ağın şu anda birikime odaklanan uzun vadeli tutucular tarafından domine edildiğini gösterdiğini söyledi. Tarihsel olarak, bireysel aktivitenin düşük olduğu bu dönemler, önemli fiyat artışlarından önce karlı birikim fırsatlarını temsil etmiştir.
Zincir içi analiz firması CryptoQuant'tan gelen veriler, birikim adresi kohortları tarafından tutulan toplam Bitcoin miktarının 2024 başındaki yaklaşık 2 milyon BTC'den 4,37 milyon BTC'ye çıkarak iki katından fazla arttığını gösteriyor. Buna karşılık, kullanıcı katılımındaki değişim oranını takip eden bir metrik olan aktif adres momentumu, 6 Nisan'da Nisan 2018'den bu yana en düşük seviyesi olan -0,25'e geriledi. Firmanın ağ aktivite endeksi aynı anda 365 günlük hareketli ortalamasının üzerine çıkarak 3.600'e ulaştı ve bu seviye “boğa aşaması” olarak sınıflandırıldı.
Bu ayrışma, Bitcoin'in likit arzında önemli bir daralmanın yolda olduğunu gösteriyor. Uzun vadeli tutucular daha fazla coini saklama alanına çekerken, merkezi borsalardan gelen girişler 2023-2024 genişleme dönemlerindeki 1,2 milyon BTC'den son zamanlarda ortalama 300.000 ila 350.000 BTC'ye geriledi. Kısa vadeli ticaret devrindeki bu azalma bir arz sıkışıklığı yaratarak, talebin artması durumunda potansiyel olarak yüksek fiyat oynaklığına yol açabilir.
Uzun Vadeli Tutucular Arz Emilimini Tetikliyor
Uzun vadeli yatırımcıların varlıklarındaki büyüme, Bitcoin fiyatının büyük ölçüde 70.000 doların altında kaldığı 2026'nın ilk çeyreği boyunca gerçekleşti. Veriler, coin dağılımında net bir kayma olduğunu ve daha fazla BTC'nin satış geçmişi düşük olan cüzdanlara taşındığını gösteriyor. Sabırlı piyasa katılımcıları tarafından gerçekleştirilen bu sürdürülebilir arz emilimi, yeni talebi karşılamak için borsalarda daha az coin bulunması nedeniyle yukarı yönlü fiyat baskısı için klasik bir ön koşuldur.
Ağ Aktivitesi Karışık Sinyaller Veriyor
Ana ağ aktivite endeksi boğaya dönmüş olsa da, diğer metrikler işlem talebinde bir soğumaya işaret ediyor. Aktif adres momentumunun sekiz yılın en düşük seviyesine gerilemesi, büyük bir fiyat düşüşünden önce görülen 2018'deki benzer bir modeli yansıtıyor. Ancak analistler mevcut durumun farklı olduğunu öne sürüyor. Kısa vadeli “turistlerin” çıkışı, daha güçlü bir tutucu tabanı bırakarak satış baskısını azaltıyor ve potansiyel büyüme için daha istikrarlı bir temel oluşturuyor. Ağ aktivite endeksi en son Nisan 2025'te “boğa aşamasına” girmişti.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.