Uluslararası Ödemeler Bankası, sistemik riskler konusunda uyarıda bulunarak stabilcoin düzenlemesi konusunda daha sıkı küresel koordinasyon çağrısında bulunuyor.
Uluslararası Ödemeler Bankası (BIS), 20 Nisan'da yaptığı uyarıda, dolar bazlı stabilcoin'lerin finansal istikrar için maddi riskler oluşturabileceğini belirterek, geleneksel bankacılık ve para politikası üzerindeki baskıyı önlemek için düzenleme konusunda daha güçlü bir küresel koordinasyon çağrısında bulundu.
BIS Genel Müdürü Pablo Hernández de Cos, Tokyo'daki bir Japonya Merkez Bankası seminerinde yaptığı konuşmada, "Mevcut stabilcoin düzenlemeleri, yaygın olarak kullanılan bir ödeme aracı için gerekenlerin gerisinde kalıyor" dedi.
De Cos, USDT ve USDC gibi önde gelen stabilcoin'lerin, itfa ücretleri ve 1 dolarlık sabitlerinden fiyat sapmalarını gerekçe göstererek nakit benzerlerinden ziyade yatırım ürünleri gibi davrandığını vurguladı. Rezerv varlıklarının (genellikle kısa vadeli devlet borçları ve banka mevduatları) banka akını ve bulaşma riskleri yarattığı konusunda uyardı; zira hızlı çıkışlar, varlıkların zor durumdaki piyasalara satılmasına neden olabilir veya fonlama baskısını bankalara iletebilir.
Bu uyarı, küresel merkez bankacıları arasında stabilcoin'lerin banka benzeri düzenlemeler gerektirdiği yönünde büyüyen bir fikir birliğinin sinyalini veriyor ve bu da potansiyel olarak daha sıkı rezerv ve operasyonel kurallara yol açabilir. Bu durum, ihraççılar için uyum maliyetlerini önemli ölçüde artırabilir ve 150 milyar doları aşan stabilcoin piyasasının temel yapısını değiştirebilir; buradaki temel odak noktası, yargı bölgeleri arasındaki düzenleyici arbitrajı önlemek olacaktır.
Avrupa Kuralları Sıkılaştırmak İçin Harekete Geçiyor
BIS konuşması, başta Avrupa olmak üzere büyük ekonomilerdeki daha geniş kapsamlı düzenleyici sıkılaştırmayı yansıtıyor. Bu ayın başlarında, Fransa Merkez Bankası Birinci Başkan Yardımcısı Denis Beau, Avrupa Birliği'ne Kripto Varlık Piyasaları (MiCA) çerçevesinin ötesine geçen kuralları uygulama çağrısında bulundu. Beau, parasal egemenliği korumak için günlük ödemelerde euro dışı stabilcoin kullanımına sınırlama getirilmesini özellikle istedi.
İlgili bir hamleyle, Avrupa Merkez Bankası (ECB), euro bazlı stabilcoin'lerin tokenize para piyasası fonlarına karşı yapısal risklerini analiz ediyor. ECB, her iki aracın da likidite dönüşümü gerçekleştirdiğini ve banka akını riskine maruz kaldığını ancak çok farklı düzenleyici rejimler altında faaliyet gösterdiklerini, bunun da finansal stresi artırabilecek eşitsiz bir oyun alanı yarattığını belirtti.
Birleşik Krallık ve İsviçre Yaklaşımlarını Kalibre Ediyor
Diğer büyük finans merkezleri de net düzenleyici sınırlar oluşturmak için harekete geçiyor. Birleşik Krallık'ta, Lordlar Kamarası üyeleri Mart ayında Coinbase yöneticilerine stabilcoin'lerin ticari banka mevduatlarını tüketme ve yasa dışı finansmanı kolaylaştırma potansiyeli hakkında sorular sorarak BIS tarafından dile getirilen endişeleri yineledi. Birleşik Krallık hükümeti şu anda fiat destekli token'lar için ısmarlama bir düzenleme rejimini nihai hale getiriyor.
Bu arada, İsviçre daha proaktif ve uygulamalı bir yaklaşım benimsiyor. 8 Nisan'da, aralarında UBS'in de bulunduğu bir banka konsorsiyumu, frank bazlı bir stabilcoin için pilot uygulama başlattı. Düzenleyici bir kum havuzu (sandbox) içinde faaliyet gösteren proje, blockchain tabanlı ödemelerin faydalarını keşfetmeyi amaçlarken enstrümanın düzenlenmiş finansal sistem içinde sıkıca çıpalanmış kalmasını sağlamayı hedefliyor; bu model gelecekteki küresel standartlara ışık tutabilir.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
