Teknoloji Devlerinin 500 Milyar Dolarlık Yapay Zeka Bahsi, Fed ve Savaş Sınavıyla Karşı Karşıya

Nisan ayında sırasıyla %10 ve %15 oranında yükselen S&P 500 ve Nasdaq, Alphabet, Amazon, Microsoft ve Meta'nın Çarşamba günü piyasa kapanışından sonra kazançlarını açıklayacak olmasıyla kritik bir anla karşı karşıya. Raporlar, Federal Rezerv'in faiz kararı ve Senato komitesinin, Başkan Trump'ın Jerome Powell'ın yerine Fed başkanı olarak aday gösterdiği Kevin Warsh hakkındaki oylamasıyla aynı güne denk gelerek potansiyel bir oynaklık girdabı oluşturuyor.

Navellier & Associates başkanı Louis Navellier bir raporda, "Son piyasa rallisindeki yapay zeka odaklı güç göz önüne alındığında, Muhteşem 7'li'nin görünümü ve harcama planları ivmeyi sürdürmek için kilit rol oynayacak" dedi.

Raporlar, Roundhill Magnificent Seven ETF'nin (MAGS) bu yıl S&P 500'deki %4,8'lik kazanca karşılık yalnızca %1,7 artarak genel piyasanın gerisinde kaldığı ve bileşenleri arasında performansın keskin bir şekilde farklılaştığı bir dönemde geliyor. Amazon ve Alphabet bu yıl sırasıyla %13 ve %12 artarken, Microsoft %12 düştü ve Meta yalnızca %3 yükseldi. Wall Street'in "korku göstergesi" olan Cboe Oynaklık Endeksi (VIX), Mart sonundaki 30'un üzerindeki seviyelerden 18 civarına geriledi.

Yatırımcılar, teknoloji dünyasının en büyük şirketlerinin bu yıl yapay zeka altyapı kurulumları için yarım trilyon dolardan fazla taahhütte bulunması nedeniyle sermaye harcaması (Capex) rehberliğini inceleyecekler. Bu harcama planı şimdi, ABD-İran çatışmasından kaynaklanan artan enerji maliyetleri ve maliyetleri şişirme ve zaman çizelgelerini geciktirme tehdidi oluşturan derinleşen küresel bellek çipi kıtlığı ile karşı karşıya.

Capex'in Trilyon Dolarlık Sorusu

Hiperseler ölçekleyiciler, yapay zeka tutkularının maliyetleri konusunda yatırımcılarla dürüst bir şekilde yüzleşmeye hazırlanıyor. Amazon CEO'su Andy Jassy, yıllık mektubunda şirketin bu yılki 200 milyar dolarlık harcama planını (2025'e göre %50'den fazla bir artış) savunarak, "Bu oyunu oynama şeklimizde muhafazakar olmayacağız" dedi. Microsoft'un sermaye harcamasının mali yılında %66 artarak 107,5 milyar dolara ulaşması bekleniyor.

Bu harcama çılgınlığı önemli rüzgarlarla karşılaşıyor. İran'daki savaş petrol fiyatlarının yaklaşık %50 sıçramasına neden oldu ve taşımacılıktan veri merkezi bileşenlerinin üretimine kadar her şeyi etkiledi. Ayrıca yarı iletken üretimi için kritik bir gaz olan helyumu üreten Katar'daki kilit bir tesisin üretimini durdurdu. Eş zamanlı olarak, yapay zeka kaynaklı bellek kıtlığı yoğunlaştı; araştırma firması IDC, DRAM gigabayt başına maliyetinin 2025'teki 3,76 dolardan 2026'da 9,71 dolara ulaşacağını öngörüyor. Nvidia'nın H200 GPU'ları için spot fiyatlar Ocak ayından bu yana %68'den fazla arttı.

TACO İşlemi

Makroekonomik belirsizliğe rağmen, yatırımcılar büyük ölçüde teknoloji konusunda iyimser kalmaya devam ederek her türlü aksamanın geçici olacağına dair bahis oynuyorlar. Baird teknoloji stratejisti Ted Mortonson, piyasayı "rehavet evresi" olarak tanımladı ve "TACO işlem düşünce süreci"ne atıfta bulundu; bu, Trump'ın çatışmaları tırmandırmaktan her zaman çekindiğini (Trump Always Chickens Out) belirten bir kısaltmadır. Mortonson, "Bu muhtemelen kariyerimde gördüğüm en yanlış fiyatlanmış döngülerden biri" dedi.

Kazanç raporları bu güveni test edecek. İlk kez Bitcoin de bir faktör haline geldi; Cryptopolitan'ın son raporuna göre, Nasdaq 100 ile korelasyonu geçtiğimiz ay arttı. 28 Nisan'da 76.747 dolardan işlem gören kripto varlık, giderek risk iştahı yüksek bir teknoloji hissesi gibi davrandığı için büyük teknoloji kazançlarına tepki verebilir.

Sonuç olarak, piyasanın rekor seviyelerini koruma yeteneği, teknoloji devlerinin yatırımcıları devasa yapay zeka yatırımlarının jeopolitik şokları ve tedarik zinciri baskılarını aşarak büyüme sağlayabileceğine ikna edip edemeyeceğine bağlı olabilir.

Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.