Önemli Çıkarımlar:
Wall Street, 2. çeyrek kazanç sezonuna tek bir soruyla giriyor: rekor düzeydeki AI harcamaları ne zaman gelir artışına dönüşecek?
Wedbush'a göre yatırımcılar, Büyük Teknoloji şirketlerinin rekor düzeydeki AI harcamalarının gelir artışına dönüşüp dönüşmediğine odaklanarak 2. çeyrek kazançlarına hazırlanıyor.
Wedbush analistleri Pazartesi günü yayınladıkları bir notta, "Büyük ölçekli teknoloji hisselerindeki son zayıflık, uzun vadeli görünümdeki bir bozulmadan ziyade, rekor düzeydeki AI altyapı yatırımlarından elde edilecek getirilerin zamanlamasına ilişkin artan yatırımcı endişelerini yansıtıyor" ifadelerini kullandı.
Bu inceleme, hiper ölçekleyicilerin — Alphabet Inc., Microsoft Corp., Amazon.com Inc., Meta Platforms Inc. ve Oracle Corp. — Goldman Sachs Group Inc.'e göre 2026 yılında sermaye harcamalarına 700 milyar doların çok üzerinde harcama yapmasının beklendiği bir dönemde geliyor. S&P 500'ün kârları ilk çeyrekte yıllık bazda %28 artarak 2021'den bu yana en hızlı temposunu kaydetti ve kazanç genişlemesinin yaklaşık yarısı doğrudan AI altyapı harcamalarına bağlandı. FactSet verilerine göre, teknoloji sektörü kazançlarının ikinci çeyrekte yıllık bazda %63,2 oranında büyümesi bekleniyor.
Riskler yüksek: S&P 500 bu yıl %7'den fazla değer kazandı ve kurumsal kâr büyümesi, endeksin son 12 aydaki getirilerinin neredeyse tamamını oluşturdu. Analistler, 2. çeyrek raporlarının AI harcamalarının gelire dönüştüğünü gösterememesi halinde, Haziran ayında büyük ölçekli teknoloji hisselerini vuran satış dalgasının derinleşebileceği uyarısında bulunuyor.
Muhteşem Yedili — Microsoft, Apple Inc., Nvidia Corp., Tesla Inc., Alphabet, Meta ve Amazon — geçen haftaki teknoloji odaklı satış dalgasında genel piyasanın altında performans gösterdi; S&P 500'deki ortalama hisse %1,6 değer kazanırken, teknoloji ve AI ile ilgili hisseler geriledi. iShares Future AI and Tech ETF, zirvesinden %10,4 düşüş yaşamasına rağmen yılbaşından bu yana hâlâ %50'nin üzerinde artış gösteriyor ve bu da geri çekilmenin yapısal bir değişimden ziyade kâr satışı olduğuna işaret ediyor.
Nvidia ve Broadcom Inc. liderliğindeki yarı iletken şirketlerinin, Haziran sonunda başlayacak olan yaklaşan kazanç sezonunda en önemli kâr artışlarını açıklaması bekleniyor. Bellek tedarikçileri Micron Technology Inc. ve Sandisk Corp., bu yıl S&P 500'ün en iyi performans gösteren hisseleri oldu; Micron, kazanç rehberliğini yükseltmesinin ardından yılbaşından bu yana %296'nın üzerinde değer kazandı.
Goldman Sachs, S&P 500 için 2026 yıl sonu hedefini 8.000'e yükselterek hisse başına kârda %24 büyüme ile 340 dolar öngördü, ancak bankanın stratejistleri, endeks kazanç büyümesinin yarısı tek bir teknoloji temasından geldiğinde, piyasanın bu temanın momentumuna bağlı kaldıraçlı bir bahis haline geldiği uyarısında bulundu.
Apple Inc. yakın zamanda artan bellek maliyetleri nedeniyle bazı ürünlerine zam yaptığını açıklayarak talep daralması endişelerini artırdı. Hisse senedi bu haberle keskin bir düşüş yaşadı. Bu arada, Fed, enflasyonun üç yılın en yüksek seviyesine ulaşmasının ardından faiz oranlarını artırmayı değerlendiriyor ve bu durum hisse senedi değerlemelerini sınırlayabilir. Petrol fiyatları, İran çatışması sırasında 110 doların üzerine çıktıktan sonra varil başına 70 doların altına gerileyerek bir enflasyonist baskıyı hafifletti ancak jeopolitik belirsizliği ortada bıraktı.
Yatırımcılar için sonuçlar açık: 2. çeyrek kazançları, AI sermaye harcama döngüsünün boğa piyasasını sürdürüp sürdüremeyeceğini veya piyasanın beklentileri yeniden ayarlaması gerekip gerekmediğini belirleyecek. Ağustos sonunda açıklanması beklenen Nvidia'nın üç aylık raporu, sezonun en yakından takip edilen olayı olacak — bir beklenti üstü performans tüm teknoloji sektörünü yukarı taşıma eğilimindeyken, bir hayal kırıklığı hem hisse senetlerinde hem de dijital varlıklarda geniş çaplı bir satış dalgasını tetikleyebilir.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.
