Berkshire Hathaway Inc., Greg Abel'in Warren Buffett'ın halefi olarak atanmasından bu yana ilk gösterge niteliğindeki yen cinsinden tahvil satışına devam ediyor. Bu durum, Japonya Merkez Bankası'nın (BOJ) 28 Nisan gibi erken bir tarihte faiz artırması beklense bile firmanın Japonya yatırım stratejisine olan güçlü bağlılığını gösteriyor.
Mizuho tarafından Perşembe günü yapılan bir açıklamaya göre, holding, piyasa koşullarına bağlı olarak yakın gelecekte başlatılması beklenen anlaşmayı düzenlemek üzere Mizuho Securities ve BofA Securities'i yetkilendirdi.
Bu hamle, swap piyasalarının 28 Nisan'daki politika toplantısında BOJ'un faiz artırma olasılığını yaklaşık %70 olarak fiyatladığı bir dönemde geliyor. Bu durum mevcut borçlanma getirilerini yukarı çekti; Berkshire'ın geçen Kasım ayında ihraç ettiği —210,1 milyar yenlik (1,3 milyar dolar) daha büyük bir arzın parçası olan— 15 yıllık yen tahvilinin spreadi ihraçtan bu yana genişledi.
Yaklaşan tahvilin büyüklüğü ve fiyatlandırması, yatırımcılar tarafından Abel yönetimindeki Berkshire'ın Japonya piyasasına duyduğu güvenin temel bir göstergesi olarak yakından takip edilecek. Geçmişteki yen cinsinden borçlanmalardan elde edilen gelirler, büyük Japon ticaret evlerinde önemli paylar oluşturmak için kullanılmıştı ve piyasalar bu yeni sermayenin daha fazla satın almayı finanse edeceğini tahmin ediyor.
Yen piyasasına girme kararı hassas bir zamana denk geliyor. İran'daki çatışmanın ardından yaşanan jeopolitik çalkantı, enerji fiyatlarında artışa neden olarak küresel tahvil piyasaları üzerinde baskı oluşturan enflasyonist baskıları besledi. Japonya'da merkez bankasının politika normalleşmesine giden yolu netleşiyor ve bu durum yen cinsinden borçlanmalar için önemli rüzgarlar yaratıyor.
Kurumsal tahvil getirileri, BOJ'un negatif faiz politikasına son vereceği beklentisiyle yükseliyor. Berkshire'ın Kasım 2023'teki 210,1 milyar yenlik (1,3 milyar dolar) çok dilimli ihracının spreadi, daha zorlu piyasa koşullarını yansıtacak şekilde genişledi. Şimdi yeni bir ihraçla ilerleyerek Berkshire, kısa vadeli oynaklığın ve artan finansman maliyetlerinin ötesinde güçlü bir inanç sinyali veriyor.
Abel, Buffett Sonrası Japonya Atılımını Derinleştiriyor
Bu tahvil satışı, Greg Abel liderliğinde daha agresif bir Japonya stratejisinin altını çizen bir dizi hamlenin sonuncusudur. Mart ayında şirket, sigorta devi Tokio Marine Holdings'e yeni bir yatırım yaparak Japonya portföyünü ticaret evlerinin ötesinde çeşitlendirdiğini duyurdu.
Berkshire'ın yatırımları, yabancı yatırımcıların Japonya'ya yönelik duyarlılığının yakından izlenen bir barometresidir. Firmanın en büyük beş ticaret evine —Itochu Corp., Marubeni Corp., Mitsubishi Corp., Mitsui & Co. ve Sumitomo Corp.— yaptığı ilk girişim, önceki yen tahvil satışlarıyla finanse edilmişti. Sonraki her ihraç, hisse artırımı spekülasyonlarını körükleyerek genellikle bu şirketlerin hisseleri için itici bir güç sağladı. Bu nedenle, bu arzın büyüklüğü ve gelirlerin kullanımı, Abel'in bölgedeki hedeflerinin ölçeğinin ana göstergesi olarak incelenecektir.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
