Öne Çıkanlar:
Avustralya'nın ticaret dengesi Mayıs ayında on yılı aşkın sürenin en geniş açığını verdi; demir cevheri ve altın ihracatındaki çöküş, ithalattaki mütevazı artışı gölgede bıraktı.
Avustralya İstatistik Bürosu'nun Çarşamba günü yayımladığı verilere göre, Avustralya Mayıs ayında 3,2 milyar Avustralya doları ticaret açığı kaydetti. Bu, 2015'ten bu yana görülen en büyük açık olurken, piyasanın yaklaşık 1,5 milyar Avustralya doları fazla beklentisini boşa çıkardı ve Nisan ayındaki 2,9 milyar Avustralya doları fazlaya kıyasla keskin bir dönüşe işaret etti.
"Bu dönüşün büyüklüğü, Avustralya'nın en büyük iki emtia ihracatında eş zamanlı bir talep şokunu yansıtıyor," dedi Edgen'de ticaret politikası analisti olan Elena Fischer. "Pekin'in çelik üretim kesintileri derinleştikçe Çin'e yapılan demir cevheri sevkiyatları zayıflarken, bir zamanların parlak noktası olan altın ihracatı da rekor fiyat rallisinin ardından kar satışlarıyla sert bir düşüş yaşadı."
ABS verilerine göre, Mayıs ayında mal ihracatı aylık bazda %6,8 geriledi. Bu düşüşe, başta demir cevheri olmak üzere metal cevherleri ve minerallerdeki %9,2'lik ve altın ihracatındaki %14'lük düşüş öncülük etti. Aynı dönemde ithalat ise tüketim malları ve makinelerin öncülüğünde %1,4 artarak açığı daha da genişletti.
Avustralya'nın ticaret pozisyonundaki bozulma, Avustralya doları ve Avustralya Merkez Bankası'nın (RBA) politika rotası için önemli çıkarımlar barındırıyor. Verilerin açıklanmasının ardından AUD/USD paritesi %0,8 değer kaybederek Mart ayından bu yana ilk kez 0,64 dolar seviyesinin altına indi. Gecelik endeksli swaplar, bir hafta önce %28 olan RBA'nın Ağustos toplantısında faiz indirimi olasılığını şu anda %45 olarak fiyatlıyor.
Demir cevherinin Çin sorunu derinleşiyor
Demir cevheri, toplam kaynak ve enerji ihracat gelirinin %25'inden fazlasını oluşturarak Avustralya'nın en büyük ihracat kalemi olmaya devam ediyor. Avustralya hükümetinin Haziran 2025 Kaynaklar ve Enerji Üç Aylık Raporu, küresel arzın artması ve Çin çelik talebinin daralmaya devam etmesiyle, demir cevheri ihracat gelirlerinin 2024-25 mali yılındaki 116 milyar Avustralya dolarından 2026-27'ye kadar 97 milyar Avustralya dolarına düşeceğini öngörüyor.
Çin'in ham çelik üretimi 2025'te yedi yılın en düşük seviyesine gerilerken, ülkenin emlak sektöründeki gerilemenin sürmesi ve çelik fabrikası marjlarının baskı altında kalmasıyla 2026'nın ilk yarısında üretim düşüşünü sürdürdü. Çin Demir ve Çelik Birliği, 2026'nın ilk beş ayında çelik üretiminin yıllık bazda %2,3 düştüğünü bildirdi.
Talep zayıflığı, Çin'in tedarik stratejisindeki değişimle daha da derinleşti. Devlet destekli alıcı China Mineral Resources Group, Kasım 2025'ten bu yana belirli düşük kaliteli Avustralya demir cevheri tozlarının alımını kısıtlarken, Brezilya ve Batı Afrika'dan ithalatı artırdı. 2026 başında üretimini artırmaya başlayan Gine'deki Simandou projesinin, 2028 yılına kadar yıllık deniz yoluyla arza yaklaşık 120 milyon ton eklemesi ve Avustralya'nın fiyatlandırma gücünü daha da aşındırması bekleniyor.
Altın ihracatı rekor serinin ardından geri döndü
2026'nın ilk çeyreğinde külçe altın fiyatlarının ons başına 3.200 doları aşmasıyla rekor seviyelere fırlayan altın ihracatı, Mayıs ayında sert bir şekilde geri döndü. Altın sevkiyatlarındaki aylık %14'lük düşüş, hem daha düşük hacimleri hem de kar satışları ve güçlü ABD dolarının değerli metal üzerinde baskı oluşturmasıyla fiyatların Nisan ayındaki zirvesinden geri çekilmesini yansıtıyor.
Dünyanın üçüncü büyük altın üreticisi olan Avustralya'da altın, demir cevheri fiyatları yumuşadıkça ihracat gelirine giderek daha önemli bir katkı sağlıyordu. Her iki emtiadaki eş zamanlı düşüş, ticaret dengesi üzerindeki etkiyi daha da artırdı.
RBA için tehlikede olan ne?
Ticaret açığı, Avustralya'nın emtia odaklı ekonomisinin yapısal bir yavaşlamayla karşı karşıya olduğuna dair artan kanıt yığınına bir yenisini ekliyor. RBA, yapışkan hizmet enflasyonu ile zayıflayan mal talebini dengelemeye çalışırken Kasım 2023'ten bu yana politika faizini %4,35'te tutarak mevcut sıkılaştırma döngüsünün en uzun duraklamasını yaşıyor.
"Zayıf ihracat gelirleri milli geliri azaltır ve kaynak sektöründeki iş yatırımlarını olumsuz etkileyebilir," diyen Fischer, "Ticaret açığı kalıcı olursa, enflasyon %2-3 hedef bandının üzerinde kalsa bile, RBA'nın büyümeyi desteklemek için faiz indirimine gitme olasılığını artırıyor." sözlerini ekledi.
RBA'nın bir sonraki toplantısı 5 Ağustos'ta planlanıyor. Piyasalar, politika yoluna ilişkin daha fazla ipucu için 30 Temmuz'daki ikinci çeyrek TÜFE verisini izleyecek.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
