Temel Çıkarımlar:
ASML Holding N.V. (NASDAQ: ASML) hisseleri, UBS analistlerinin çip ekipmanı üreticisini cazip değerleme ve güçlü bir bellek piyasası büyüme döngüsüne atıfta bulunarak Avrupa'nın en iyi yarı iletken seçimi olarak belirlemesinin ardından %5,1 artışla 1.534 $'a yükseldi.
UBS analisti Francois-Xavier Bouvignies, firmanın fiyat hedefini 1.600 €'dan 1.900 €'ya yükselten yeni araştırma raporunda, bu yükseltmenin sektördeki "en zorlayıcı risk/ödül profilini" sunduğunu söyledi.
Hareket, ASML'nin Applied Materials ve Lam Research gibi rakiplerinin %48 ile %70 arasındaki artışlarına kıyasla yılbaşından bu yana yaklaşık %40 değer kazanarak Amerikalı meslektaşlarının gerisinde kaldığı bir dönemde geldi. UBS, ASML'nin ABD'li rakiplerine kıyasla tarihsel 10 yıllık ortalama fiyat-kazanç priminin %84 olduğunu, ancak şu anda yalnızca %6 primle işlem gördüğünü belirtiyor.
İyimser çağrı, ASML'nin 2026 yılına kadar gelirinin %30-35'inin bellekten gelmesi beklenen "belleğe en fazla maruz kalan yarı iletken ekipman ismi" olma konumuna dayanıyor. Bu maruziyet, 2020'den 2025'e kadar bellek gelirlerinde %23'lük bir bileşik yıllık büyüme oranı sağladı ve rakiplerinin %6'lık ortalamasını fazlasıyla geride bıraktı.
Not artışı, ASML CEO'su Christophe Fouquet'nin bu hafta şirketin yeni nesil High-NA aşırı ultraviyole (EUV) litografi sistemleriyle üretilen ilk yarı iletken ürünlerinin birkaç ay içinde piyasaya sürüleceğini belirten açıklamalarıyla eş zamanlı gerçekleşti. Her biri yaklaşık 400 milyon dolar değerindeki bu sistemler, mevcut araçlardan %66'ya kadar daha küçük çip özellikleri üretebiliyor.
Ana müşteri TSMC yüksek maliyet konusunda temkinli davransa da, diğer endüstri devleri ilerliyor. Intel ve bellek üreticisi SK Hynix, yeni teknolojiyi kullanmaya kararlı olduklarını belirttiler. UBS, High-NA'nın kritik üretim katmanlarında %20-40 maliyet düşüşü sağlayabileceğini ve iki ila üç yıl içinde yaygın bir benimseme beklediğini tahmin ediyor.
Çip hisseleri için genel piyasa Salı günü daha zayıftı ve Nasdaq, Nvidia'nın kazanç raporu öncesinde %0,8 düştü. Sektör genelindeki düşüşe rağmen, UBS'in tahmini iyimserliğini koruyor ve ASML'nin hisse başına kazancının 2027'de 48,42 €'ya ve 2028'de 59,73 €'ya ulaşarak piyasa konsensüsünün %15-20 önünde olacağını öngörüyor.
Yükseltme, ASML'nin son zamanlardaki düşük performansının bir zayıflık işareti değil, bir satın alma fırsatı olduğunu gösteriyor. Yatırımcılar şimdi bellek piyasasının gücünü teyit etmek için ilk High-NA üretimi çipleri ve 2. çeyrek kazanç raporunu bekleyecekler.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
