Önemli Çıkarımlar:
ASML, 15 Nisan'daki kazanç raporuna doğru ilerlerken yatırımcılar, Samsung'dan gelebilecek ve değeri 4 milyar Euro'yu aşabilecek 20 ünitelik aşırı ultraviyole (EUV) litografi sistemi siparişine odaklanmış durumda. Bu anlaşma, yarı iletken ekipman sektörü için kritik bir talep görünürlüğü sağlayabilir.
JPMorgan analistleri yayınladıkları notta, Samsung'un P5 dökümhanesi için bildirilen siparişin hisse senedi için "en önemli haber" olduğunu belirtti ve ASML'nin sipariş defteri verilerini açıklamayı bırakmasının ardından piyasanın ileriye dönük sinyallere olan ihtiyacını vurguladı.
Samsung anlaşmasının ötesinde, SK Hynix'in de EUV ekipmanına yaklaşık 8 milyar Dolar harcadığı bildiriliyor. JPMorgan, ilk çeyrek için ASML gelirini 85,21 milyar Euro ve brüt kar marjını %52,0 olarak öngörüyor; bu rakam, 86,96 milyar Euro'luk genel gelir beklentisinin biraz altında.
Yatırımcılar için temel soru, dökümhanelerden gelen güçlü talebin bir rehberlik artışına dönüşüp dönüşmeyeceğidir. UBS, ASML'nin yıl sonu sipariş birikiminin 45 milyar Euro ile 50 milyar Euro arasına ulaşabileceğini öngörüyor. Bu rakam, 39,6 milyar Euro'luk piyasa beklentisinin önemli ölçüde üzerinde olup, mevcut değerlemelerin uzun vadeli kazanç gücünü tam olarak yansıtmayabileceğini gösteriyor.
Wall Street, ASML için mevsimsel olarak daha zayıf bir çeyrek beklese de banka tahminleri farklılık gösteriyor. JPMorgan, ilk çeyrek gelirinin bir önceki çeyreğe göre %12,3 düşerek 85,21 milyar Euro'ya gerileyeceğini ve ASML'nin kendi öngörüsünün orta noktasına yakın olacağını tahmin ediyor. UBS ise 87,12 milyar Euro gelir öngörüsüyle daha iyimser. Her iki firma da brüt kar marjlarının %52,0 seviyesinde kalacağını öngörüyor.
Analist tahminleri büyük ölçüde şirket rehberliğiyle uyumlu olsa da, orijinal rapor buy-side yatırımcıların daha iyimser bir görüşe sahip olduğunu, hem gelirin hem de marjların belirlenen aralığın en üst seviyesine ulaşmasını beklediklerini not ediyor. 2026 mali yılının tamamı için ASML, %4 ile %19 arasında bir gelir artışı öngörürken, mevcut Bloomberg konsensüsü %15,3 ile daha iyimser bir noktada duruyor.
Mevcut çeyreğin ötesine bakıldığında UBS, önümüzdeki 12 ay içinde ASML'nin hisselerini yukarı taşıyabilecek beş potansiyel olay belirledi. İlki, dünyanın en büyük dökümhanesinin A14 işlem düğümü için yeni nesil High-NA EUV sistemlerini benimseyeceğini onaylayabileceği 22 Nisan'daki TSMC Teknoloji Sempozyumu'dur.
Diğer katalizörler arasında yaz aylarında büyük bulut bilişim firmalarından gelecek sermaye harcaması görünümleri ve ASML'nin Ekim ayındaki 2027 yılı için nitel tahmini yer alıyor. Son büyük olay, ASML'nin sipariş birikimini yeniden açıklamaya başlamasının beklendiği Ocak 2027'de gerçekleşecek. UBS, bu rakamın 50 milyar Euro kadar yüksek olabileceğine, bunun da gelir görünürlüğünü önemli ölçüde artıracağına ve analist tahminlerinde yukarı yönlü revizyonlara yol açabileceğine inanıyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
