Öne Çıkanlar:
Asya para birimleri Pazartesi günü erken işlemlerde ABD doları karşısında genel olarak zayıfladı. ABD'nin İran'a misilleme saldırıları başlatması petrol fiyatlarını %5'ten fazla yükseltirken yatırımcıları güvenli liman varlıklarına yöneltti.
"Dolar talebi, jeopolitik riskin yeniden fiyatlanmasını yansıtıyor ve bu durumun hızla kaybolması pek olası değil," dedi Edgen'den jeopolitik risk analisti Elena Fischer. "Hürmüz Boğazı kesintisi senaryosu artık döviz, emtia ve faiz piyasalarında aktif olarak hedge ediliyor."
ABD ordusu, Salı günü Hürmüz Boğazı ve çevresinde üç petrol tankerine düzenlenen saldırıların ardından İran hedeflerini vurdu. Küresel petrol ticaretinin yaklaşık beşte birinin geçtiği bu dar boğaz kritik bir öneme sahip. Birleşik Krallık Deniz Ticaret Operasyonları, bölgeye yönelik tehdit seviyesini "önemli" seviyesinden "şiddetli" seviyesine yükseltirken, ABD İran ham petrol satışlarına izin veren genel lisansı iptal etti. Dolar, büyük para birimleri sepeti karşısında bir haftanın en yüksek seviyesine tırmanırken, doların güçlenmesiyle altın %1'den fazla değer kaybetti.
Son tırmanış, gelişmekte olan ülke para birimleri için zaten zorlu olan görünümü daha da karmaşık hale getiriyor. Bloomberg Economics artık büyük ekonomilerde ortalama politika faiz oranının 2026 sonunda %5,10'a ulaşacağını öngörüyor. Bu, Orta Doğu çatışması yoğunlaşmadan önce tahmin edilen %4,41'den keskin bir artış anlamına geliyor. 2027 sonu itibarıyla faiz oranlarının sadece mütevazı bir düşüşle %4,50'ye gerilemesi bekleniyor ki bu da hâlâ önceki projeksiyonların oldukça üzerinde. Asya merkez bankaları için daha güçlü bir dolar ve yüksek küresel faiz oranlarının birleşimi, daha yüksek borçlanma maliyetleri ve dış finansman üzerindeki artan baskı yoluyla finansal koşulları sıkılaştırıyor.
Jeopolitikten Asya dövizlerine uzanan aktarım zinciri birden fazla kanaldan işliyor. Yüksek petrol fiyatları Asya'daki net ithalatçı ülkelerde cari açıkları genişletirken, daha güçlü dolar dolar cinsinden borç servisini daha pahalı hale getiriyor. Bloomberg verilerine göre, Hürmüz Boğazı'nın en son 2019'da karşılaştırılabilir bir kesinti tehdidiyle karşı karşıya kaldığı dönemde dolar endeksi altı haftada %2,3 yükselirken gelişmekte olan ülke para birimleri ortalama %3,8 değer kaybetti. Mevcut olay, küresel merkez bankalarının zaten yapışkan enflasyon ve yüksek faiz beklentileriyle boğuştuğu bir döneme denk gelmesi nedeniyle ek bir ağırlık taşıyor.
Federal Rezerv için çatışma yeni bir komplikasyon getiriyor. ABD, büyük bir üretici olması nedeniyle doğrudan enerji arz şoklarına Avrupa'dan daha az maruz kalıyor ancak yüksek küresel petrol fiyatları enflasyon psikolojisine ve pompadaki tüketici fiyatlarına yansıyor. Çarşamba günü açıklanacak Fed'in Temmuz toplantı tutanakları, dezenflasyon yörüngesine yönelik jeopolitik risklerin kabulü açısından mercek altına alınacak. OIS piyasaları şu anda Eylül toplantısında faizin sabit tutulması olasılığını %62 olarak fiyatlasa da, petrol fiyatındaki sıçrama bu beklentileri değiştirebilir.
Avrupa daha akut bir ikilemle karşı karşıya. Euro bölgesi ekonomisi, tırmanışa zaten kırılgan bir şekilde girdi; zayıf büyüme ve ithal enerjiye kalıcı bağımlılık söz konusu. Bazı değerlendirmeler, euro bölgesi enflasyonunun 2027'den önce sürdürülebilir bir şekilde %2 hedefine dönmeyebileceğini ve bu gecikmenin Avrupa Merkez Bankası'nın gevşeme yolunu zorlaştırdığını öne sürüyor. ECB daha fazla sıkılaştırmasa bile, faiz indirimi eşiği açıkça yükselmiş durumda.
Asya ekonomileri için yol, çatışmanın süresine bağlı. Uzun süreli bir kesinti, petrol fiyatlarını yüksek tutacak, dolar gücünü sürdürecek ve birçok bölgesel merkez bankasının beklediği parasal gevşemeyi geciktirecek. Azerbaycan Merkez Bankası Haziran ayında politika faizini %6,5'te sabit tuttu. Ekonomist Eldeniz Amirov, bu kararın belirsiz bir küresel ortamda faiz ayarlamaları yerine makroekonomik istikrara öncelik verme gereğini yansıttığını söyledi.
"Bloomberg Economics'in projeksiyonlarının doğru olduğu kanıtlanırsa, küresel ekonomi artan belirsizlikle karşı karşıya kalabilir ve bu da gelişmekte olan piyasalar için ek zorluklar yaratabilir," diyen Amirov, sıkı finansal koşulların dış finansmanı daha pahalı hale getirebileceğini ve yatırımcıların yeni projeler konusunda daha temkinli hale gelebileceğini ekledi.
Bundan sonraki kilit değişken, ABD-İran çatışmasının sınırlı kalıp kalmayacağı veya daha da tırmanıp tırmanmayacağı. Gerilimin azalması doların son kazanımlarının bir kısmını tersine çevirebilir ve Asya para birimleri üzerindeki baskıyı hafifletebilirken, daha fazla saldırı muhtemelen güvenli limanlara kaçışı güçlendirecek ve gelişmekte olan ülke dövizlerini daha da aşağı çekecektir.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
