Eski OpenAI araştırmacısı Leopold Aschenbrenner’ın yatırım fonu, 18 Mayıs tarihli bir 13F bildirimi uyarınca, açıklanan özsermaye varlıklarını 13,67 milyar dolara çıkardı ve yarı iletken firmalarına karşı devasa bir düşüş pozisyonu oluşturdu.
ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) sunulan bildirim, AI altyapısında uzun (long) ve popüler çip üreticilerinde kısa (short) pozisyon alan bir stratejiyi detaylandırıyor.
Fonun en büyük yeni pozisyonları arasında Bitcoin madencileri Iren (IREN) ve Core Scientific (CORZ) ile enerji altyapı firması Bloom Energy (BE) yer alıyor. Eş zamanlı olarak fon; Nvidia (NVDA), Oracle (ORCL), Broadcom (AVGO) ve VanEck Semiconductor ETF'ye karşı 7,46 milyar dolarlık satım (put) opsiyonu açıkladı.
Bu strateji, yapay zeka için temel teşkil eden enerji ve veri altyapısına yönelik önemli bir bahis anlamına geliyor ve yarı iletken değerlemelerinin aşırı şiştiği görüşünü yansıtıyor. Bu hamle, yatırımcıların AI değer zinciri içindeki sermaye dağılımını yeniden değerlendirmelerine yol açabilir.
Aschenbrenner’ın fonu Situational Awareness LP, açıklanan özsermaye riskini 2025 sonundaki 5,5 milyar dolardan iki katından fazlasına çıkardı. Portföyün uzun pozisyonları; enerji, veri merkezleri ve hesaplama kapasitesi sağlayan şirketlerde yoğunlaşmış durumda. Buna, enerji altyapılarını yüksek performanslı hesaplama iş yükleri için giderek daha fazla kullanan Riot Platforms (RIOT), CleanSpark (CLSK) ve Bitdeer (BTDR) gibi Bitcoin madencilerindeki önemli paylar da dahildir.
Bildirimin en çarpıcı kısmı, yarı iletken sektörüne karşı yapılan düşüş yönlü bahislerin ölçeğidir. Fon, VanEck Semiconductor ETF (SMH) üzerinde 2,04 milyar dolarlık, Nvidia üzerinde 1,57 milyar dolarlık ve Oracle ile Broadcom üzerinde her biri 1 milyar doları aşan satım opsiyonları satın aldı. Bu, AI çip patlamasındaki pazar liderlerinin bir düzeltme yaşayacağına dair güçlü bir inancı göstermektedir.
Bu yatırım tezi, AI ile ilgili manşetlere hakim olan çip tasarımcılarından uzaklaşarak bunun yerine daha az gösterişli ama kritik olan altyapı katmanına odaklanıyor. Bloom Energy gibi enerji üreticilerine ve CoreWeave (CRWV) gibi veri merkezi sağlayıcılarına yatırım yaparak Aschenbrenner, süregelen AI genişlemesini desteklemek için gereken "kazma ve küreklere" bahis yapıyor. Fonun Bloom Energy'deki pozisyonu, hissenin 2026 yılı başından bu yana yaklaşık %180 değer kazanmasıyla dikkate değer bir başarı elde etti.
Bu büyük ölçekli stratejik rotasyon, piyasanın AI modellerini çalıştırmak için gereken fiziksel altyapıya kıyasla çip üreticilerine aşırı değer biçtiği inancının sinyalini veriyor. Yatırımcılar, bu pozisyonların performansını ve fonun bir sonraki çeyrek bildirimini, bu yüksek ikna edici tezdeki herhangi bir değişiklik için yakından takip edecekler.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
