Key Takeaways:
Armour Residential REIT Inc. (NYSE: ARR), piyasa volatilitesi ve genişleyen mortgage teminatlı menkul kıymet spreadlerinin portföyü üzerinde baskı oluşturması nedeniyle 58 milyon dolarlık birinci çeyrek GAAP net zararı bildirdi.
Üst Yönetici Scott Ulm yaptığı açıklamada, zararın "petrol fiyatlarında keskin bir artış" ve jeopolitik gerilimlerin yaşandığı bir çeyrekte yapılan piyasa değerlemesi (mark-to-market) düzeltmelerinden kaynaklandığını belirtti. GAAP zararına rağmen şirket, yatırımcılar tarafından takip edilen bir GAAP dışı ölçüt olan 90,5 milyon dolar tutarında dağıtılabilir kazanç elde etti ve hisse başına 0,24 dolarlık aylık temettüsünü korudu.
2026'nın ilk çeyreği için Armour, 70,7 milyon dolarlık net faiz geliri üzerinden adi hisse başına 0,49 dolar GAAP net zararı bildirdi. Dağıtılabilir kazancı ise adi hisse başına 0,76 dolar olarak gerçekleşti. Şirket çeyreği, 2025 yıl sonuna göre %6,5'lik bir düşüşle hisse başına 17,42 dolarlık bir defter değeriyle kapattı; ancak yönetim, 20 Nisan itibarıyla temettü hariç defter değerinin tahmini 18,05 dolara toparlandığını bildirdi. Gelir ve hisse başına kazanç için konsensüs tahminleri mevcut değildi.
Yönetim, piyasadaki aksamayı bir satın alma fırsatı olarak nitelendirdi ve spreadler genişledikçe sermaye dağıttı. Şirket, son güncellemesinden bu yana yeni üretim kuponlarına odaklanarak yaklaşık 900 milyon dolarlık net ajans mortgage teminatlı menkul kıymet (MBS) ekledi. Eş Yatırım Sorumlusu Sergey Losyev, portföyün %100 oranında ajans MBS, ajans ticari mortgage teminatlı menkul kıymetler (CMBS) ve ABD Hazine tahvillerinde kaldığını ve zımni kaldıracın 7,85 kat olduğunu teyit etti. Şirketin repo finansmanının yaklaşık %45'i iştiraki Buckler Securities ile yapılmaktadır.
Çeyrek boyunca Armour, piyasa fiyatından (at-the-market) adi hisse senedi programı aracılığıyla yaklaşık 215 milyon dolar topladı ve 125.000 hisseyi geri satın aldı.
Sonuçlar, mortgage REIT'lerinin faiz oranı volatilitesine ve bunun defter değeri üzerindeki etkisine olan duyarlılığını vurgulamaktadır. GAAP dışı dağıtılabilir kazançlarla desteklenen korunan temettü, yönetimin portföyün nakit üretme kabiliyetine olan güvenini göstermektedir. Yatırımcılar, Federal Rezerv'in politika yolunu ve bunun ikinci çeyrekte mortgage spreadleri üzerindeki etkisini izleyecek.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
