Applied Materials %8 yükselerek rekor kırdı, çip ekipman hisseleri yükselişte

Applied Materials %8 yükselerek rekor kırdı, ASML ve Lam Research ise %5'in üzerinde değer kazandı. Citigroup'un NAND not artırımı çip ekipman hisselerini yukarı taşıdı.

Citigroup analisti Christopher Danely, Applied Materials ve Lam Research için hedef fiyatlarını yükselttiği müşteri notunda, "Yapay zeka depolama gereksinimleri ve daha yüksek katmanlı 3D NAND'a geçişin etkisiyle NAND ekipman talebinde çok yıllı bir yükseliş döngüsü görüyoruz" dedi.

Philadelphia Yarı İletken Endeksi de bu hareketlere paralel yükselirken, Aehr Test Systems %13'ün üzerinde sıçradı. Yapay zeka çipleri için tel bağlantı ve ileri paketleme ekipmanı tedarik eden Kulicke & Soffa Industries Inc. de hisse başına kazancının neredeyse üç katına çıkmasının ardından %3,3 yükselerek 52 haftanın zirvesini gördü. Sektör verilerine göre, küresel yarı iletken ekipman pazarı 2025 yılında 138 milyar doların üzerinde değerlendi.

Bu koordineli yükseliş, kurumsal yatırımcıların bellek ve mantık çiplerinde sürdürülebilir bir sermaye harcama döngüsüne bahis oynadığını gösteriyor. UBS, Micron Technology Inc.'in önümüzdeki beş yılda kapasiteye 50 milyar dolardan fazla harcama yapacağını ve bunun bir kısmının doğrudan ekipman üreticilerine gideceğini tahmin ediyor. Applied Materials, ileriye dönük kazançlarının yaklaşık 22 katı seviyesinden işlem görürken, Lam Research yaklaşık 24 kat seviyesinde bulunuyor — bu çarpanlar, piyasanın yapay zeka odaklı fabrikasyon yatırımlarının önünde daha yıllar olduğu inancını yansıtıyor.

NAND Harcamaları Yeni Katalizör Haline Geliyor

Bellek çipi üreticileri, plaka başına daha fazla biriktirme ve aşındırma adımı gerektiren 300'ün üzerinde katmanlı 3D NAND'a geçişlerini hızlandırdı. Her ek katman, Applied Materials ve Lam Research ekipmanlarından geçiş sayısını artırarak NAND'ı, çıktı birimi başına mantık çiplerinden daha yoğun bir sermaye ekipmanı tüketicisi haline getiriyor. Citigroup'un not artırımı özellikle bu dinamiğe dikkat çekerek NAND ekipman dip seviyesinin geçildiğini ve siparişlerin yukarı yönlü ivmelendiğini savundu.

Yapay Zeka Talebi İki Kollu Bir Patlama Yaratıyor

NAND harcamaları toparlanırken, yapay zeka odaklı veri merkezi inşası öncü seviye mantık ekipmanı talebini artırmaya devam ediyor. Her biri 350 milyon doların üzerinde maliyeti olan ASML'nin aşırı ultraviyole litografi sistemleri, Nvidia Corp. ve Advanced Micro Devices Inc.'in en gelişmiş yapay zeka hızlandırıcılarını üretmek için darboğaz olmaya devam ediyor. Nvidia'nın H100 ve Blackwell serisi çiplerinin tek üreticisi olan TSMC, CoWoS (chip-on-wafer-on-substrate) ileri paketleme kapasitesini genişletme taahhüdü vererek ekipman tedarikçilerini genel olarak destekledi.

Yatırımcılar için asıl soru, mevcut değerlemelerin NAND toparlanmasını halihazırda fiyatlayıp fiyatlamadığı. Applied Materials yılbaşından bu yana yaklaşık %40 yükselirken, Lam Research de benzer bir oranda değer kazandı. Her iki hisse de beş yıllık ortalama ileriye dönük F/K çarpanlarının üzerinde işlem görüyor. Morgan Stanley'den Joseph Moore, Lam Research için ağırlık artır (overweight) tavsiyesini koruyarak NAND toparlanmasının "henüz erken aşamalarında" olduğunu ve 2027 yılı için konsensüs tahminlerinde yukarı yönlü potansiyel bulunduğunu savunuyor. Bir sonraki katalizör, NAND fiyatlandırması ve sermaye harcama planlarına ilişkin ilk resmi verileri sağlayacak olan Micron'un Haziran sonunda açıklanması beklenen üç aylık bilançosu olacak.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.