Apple, kara listedeki Çinli çip üreticisi CXMT'den bellek yongası almak için ABD onayı arıyor; 263 milyar dolarlık piyasa değeri kaybı

Apple Inc., yapay zeka talebine bağlı olarak yükselen DRAM fiyatlarının dünyanın en büyük teknoloji şirketinin marjlarını aşındırmasıyla birlikte, Pentagon'un kara listesinde yer alan Çinli üretici ChangXin Memory Technologies'den (CXMT) bellek yongaları satın almak için Trump yönetimine lobi yapıyor.

"Apple, son bir aydır Ticaret Bakanlığı'na CXMT'den DRAM tedarik etmek için izin başvurusunda bulundu," dedi konuya yakın bir kaynak Financial Times'a. Kaynak, görüşmelerin gizli olması nedeniyle isminin açıklanmaması koşuluyla konuştu.

Lobi faaliyeti, Apple'ın 25 Haziran'da iPad ve MacBook serilerinde fiyat artışına gitme kararının ardından geldi. Şirket, artık karşılayamadığı bellek maliyetlerini gerekçe gösterdi. Bu hamle, şirket tarihindeki ikinci en büyük günlük kayıp olan 263 milyar dolarlık piyasa değeri düşüşünü tetikledi. Apple'ın DRAM tedariki halihazırda üç baskın oyuncudan geliyor: Micron Technology Inc., Samsung Electronics Co. ve SK Hynix Inc. Bu oligopol, yapay zeka veri merkezlerinin yüksek bant genişlikli belleğe olan talebinin tüketici sınıfı yongalar için arzı sıkıştırmasıyla fiyatlamayı sıkılaştırdı.

Onaylanması halinde CXMT anlaşması, küresel bellek tedarik zincirinde büyük bir değişim anlamına gelecek ve Apple'a hızla büyüyen bir Çinli tedarikçiye erişim sağlayacak. CXMT, ilk çeyrekte geçen yıla göre %719 artışla 50,8 milyar yuan (7 milyar dolar) gelir bildirdi. 12 Haziran'da Şanghay STAR Board'da 29,5 milyar yuanlık (4,1 milyar dolar) halka arz için Çin düzenleyici onayı alan CXMT, ilk yarı gelirinin 110 milyar ila 120 milyar yuan arasında olmasını bekliyor — bu, önceki yıla göre altı kattan fazla bir artış anlamına geliyor.

Yapay Zekanın Tüketici Belleği Üzerindeki Sıkıştırması

DRAM piyasasının yoğunlaşması Apple için bir risk haline geldi. Üç tedarikçi neredeyse tüm üretimi kontrol ediyor ve yapay zeka patlaması, bir zamanlar büyük alıcıların lehine olan fiyatlama dinamiklerini altüst etti. Teknoloji şirketleri son üç yılda yapay zeka altyapısına yüz milyarlarca dolar yatırım yaparak, Nvidia Corp.'un grafik işlemcilerinde kullanılan özelleşmiş yongalar olan yüksek bant genişlikli belleğe olan talebi rekor seviyelere taşıdı. Bu durum, dizüstü bilgisayar ve tabletlerde kullanılan standart DRAM'den üretim kapasitesini kaydırarak fiyatları genel olarak yukarı çekti.

Apple'ın iPad ve MacBook'taki fiyat artışları daha geniş bir eğilimi yansıtıyor. Şirket, diğer tüketici elektroniği üreticilerinin de benzer adımlar attığını ancak isim vermediğini belirtti. 263 milyar dolarlık değer kaybı — Apple hisseleri duyuru gününde yaklaşık %8 düştü — yatırımcıların, geçtiğimiz mali yılda 391 milyar dolar gelir elde eden bir şirkette girdi maliyeti enflasyonunun marjları kesmesine ne kadar duyarlı hale geldiğini gösteriyor.

CXMT'nin Yükselişi ve Jeopolitik Engel

Çin'in önde gelen bellek yongası üreticisi CXMT, ABD Savunma Bakanlığı tarafından Bölüm 1260H kapsamında Çin ordusuyla bağlantılı olduğu iddia edilen bir şirket olarak tanımlandı. Ayrıca Ticaret Bakanlığı'nın İhracat Kontrol Listesi'nde (Entity List) yer alıyor; bu liste, Amerikan şirketlerinin özel bir lisans olmaksızın listelenen firmalara mal veya teknoloji ihraç etmesini kısıtlıyor ve bu lisanslar nadiren veriliyor.

Şirketin mali performansı, Çin'in yarı iletken endüstrisinin ne kadar hızlı ilerlediğini gözler önüne seriyor. CXMT'nin ilk çeyrek net karı 24,76 milyar yuan (3,4 milyar dolar) olarak gerçekleşti ve önceki yıla göre %1.688'lik bir sıçrama kaydetti. Şirket, ilk yarı net karının 50 milyar ila 57 milyar yuan arasında olmasını öngörüyor; bu, yıllık bazda %2.544'e varan bir artış anlamına geliyor. Planlanan halka arzı, STAR Board'daki en büyük ikinci halka arz olacak ve yalnızca Semiconductor Manufacturing International Corp.'un 53,2 milyar yuanlık listelemesinin ardından gelecek.

Apple için CXMT'nin üretimine erişim sağlamak, bellek tedarik maliyetlerini önemli ölçüde azaltabilir ve mevcut üç tedarikçisinin fiyatlama gücünü zayıflatabilir. Micron, Samsung ve SK Hynix birlikte küresel DRAM pazarının yaklaşık %95'ini kontrol ediyor ve bu oligopoldeki herhangi bir aksama, endüstri genelinde fiyatlama üzerinde önemli etkiler yaratacaktır. Apple, ileriye dönük kazançlarının yaklaşık 28 katından işlem görüyor ve bileşen maliyetlerinde sürekli bir düşüş, yıllık faaliyet karına birkaç milyar dolar ekleyebilir. Ancak düzenleyici süreç belirsiz: Trump yönetiminin Çinli yarı iletken firmalarına yönelik kısıtlamaları gevşetme konusunda isteksiz olduğu görülüyor ve herhangi bir lisans onayı hem ulusal güvenlik hem de ticaret politikası yetkililerinin incelemesine tabi olacak. Görüşmelere yakın kaynaklardan birine göre, dördüncü çeyrek öncesinde bir karar beklenmiyor.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.