Apple Inc., gelecek nesil yarı iletken pazarını ele geçirmek amacıyla Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.’nun (TSMC) 2026 yılı için ilk 2nm üretim kapasitesinin yarısından fazlasını rezerve ederken, aynı zamanda rakibi Intel Corp. ile dönüm noktası niteliğinde bir üretim anlaşması müzakere ediyor. Bu strateji, Alphabet Inc.’in iştiraki Google ve donanım ortaklarını AI çip savaşında bir nesil geride bırakma ve daha eski, daha az verimli silikonlar için rekabet etmek zorunda bırakma tehdidi taşıyor.
Creative Strategies çip analisti Ben Bajarin bir röportajda, "Intel, uygulanabilir bir ikinci kaynak olarak kapasiteyi artırabilecek tek yer," diyerek önde gelen çipler için tedarik zincirini çeşitlendirmenin stratejik önemini vurguladı.
İki teknoloji devinin konumları arasındaki zıtlık oldukça belirgin. 24/7 Wall St. tarafından hazırlanan bir rapora göre Apple, TSMC'nin N2 düğümünün çoğunu yeni nesil A20 ve M5 işlemcileri için ayırdı. Aynı zamanda Wall Street Journal'a göre, Apple'ın çiplerinin bir kısmını Intel'in üretmesi için ön anlaşmalar yapıldı; bu hamle Apple'a tedarik zinciri üzerinde eşi benzeri görülmemiş bir koz verecek. Bu sırada Google, arta kalan 3nm plakalar için savaşmak zorunda kalırken, AI için temel olan HBM3e ve HBM4 bellek bileşenlerinin fiyatları 2025 sonundan bu yana yüzde 80-90 oranında arttı.
Yatırımcılar için bu ayrışma kritik öneme sahip. Apple, 123 milyar dolarlık nakit rezervini ve 30,98 milyar dolarlık rekor çeyreklik hizmet gelirini, gelecek on yıldaki ürünleri için kesin bir maliyet ve performans avantajı sağlamak amacıyla kullanıyor. Buna karşılık Alphabet, sermaye harcamalarında bir artışla karşı karşıya; 2026 yılı için belirlenen 180 milyar dolarlık hedef, ilk çeyrekte yüzde 46,6 düşerek 10,12 milyar dolara gerileyen serbest nakit akışı üzerinde şimdiden baskı oluşturuyor.
Apple'ın Çip Tedariğindeki İki Cepheli Savaşı
Apple'ın stratejisi iki yönlü. TSMC'nin en gelişmiş 2nm sürecini önceden rezerve ederek, amiral gemisi iPhone ve Mac'lerinin en az 2027 yılına kadar bir performans ve verimlilik avantajına sahip olmasını sağlıyor. Bu hamle tek başına, Android ekosistemi için çip sağlayan Qualcomm ve Samsung gibi rakipleri zor durumda bırakıyor.
İkinci cephe ise Intel ile potansiyel ortaklık. Yıllarca süren mücadelenin ardından Intel'in dökümhane işi güven kazanıyor. Şirketin 18A süreci, TSMC'nin 2nm düğümüne doğrudan rakip olarak konumlandırılıyor. Bir Apple anlaşması, çip hacminin küçük bir kısmı için bile olsa, Intel'in geri dönüşünün önemli bir onayı olacak ve Apple'a TSMC'ye karşı kritik bir alternatif sunarak jeopolitik ve tedarik konsantrasyonu risklerini hafifletecektir. Görüşme haberleri üzerine Intel hisseleri yaklaşık yüzde 14 yükseldi.
Google'ın Sermaye Harcaması Yangını
Apple tedariği sağlama alırken, Google ayak uydurmak için yoğun harcama yapıyor. Şirketin sermaye harcamaları ilk çeyrekte bir önceki yıla göre yüzde 107 artarak 35,67 milyar dolara yükseldi. Bu yatırım Cloud biriminde yüzde 63'lük bir büyümeyi besleyip bulut sipariş defterini neredeyse ikiye katlayarak 460 milyar dolara çıkarsa da, maliyeti muazzam oldu.
2026 yılı için öngörülen 180 milyar dolarlık sermaye harcaması, Google'ın Apple gibi dikey entegrasyona sahip oyuncularla rekabet edebilecek bir AI altyapısı kurabileceğine dair devasa bir bahis anlamına geliyor. Ancak bu harcama, sermaye verimliliği ve serbest nakit akışı pahasına yapılıyor; bulut işindeki marjlar bu yatırımların ağırlığı altında daralmaya başlarsa bu durum yatırımcıları endişelendirebilir.
Intel Joker Kartı
Apple ve Intel arasındaki potansiyel ittifak yarı iletken manzarasını yeniden şekillendirebilir. CEO Lip-Bu Tan yönetimindeki Intel, 14A ve 18A düğümlerine yoğun yatırım yaptı ve şimdiden yüksek profilli müşterileri çekiyor. Nvidia Eylül ayında 5 milyar dolar yatırım yaptı ve Elon Musk, xAI ve Tesla üretim ihtiyaçları için Intel'in gelecekteki 14A düğümünü kullanmayı planlıyor.
Apple için üretim ortağı olarak Intel'i eklemek, TSMC'ye olan tekil bağımlılığını ve Tayvan ile ilgili jeopolitik riskleri sona erdiren stratejik bir ustalık hamlesi olacaktır. Intel için ise Apple'ın işini kazanmak, dünyanın en değerli teknoloji şirketinin titiz taleplerini karşılayabileceğini kanıtlayarak geri dönüşünün nihai onayı olacaktır.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
