Zincir içi yatırımcılar, Solana tabanlı merkeziyetsiz borsa agregatörü Jupiter üzerindeki sentetik halka arz öncesi tokenları kullanarak yapay zeka firması Anthropic'in zımni değerlemesini 27 Nisan'da 1 trilyon doların üzerine çıkardı. Bu dönüm noktası, Anthropic'i SpaceX ve OpenAI'ın ardından zincir içi piyasalarda spekülatif değerlemesi bu eşiği aşan üçüncü özel şirket yaptı.
Değerleme, temel olarak Jupiter üzerinden erişilebilen PreStocks ve Toobit DEX+ gibi platformlarda işlem gören ANTHRO token gibi halka arz öncesi araçlardan türetilmiştir. Toobit, 22 Nisan'daki bir basın açıklamasında, "Toobit, bu varlıkları DEX+ bünyesinde barındırarak, tarihsel olarak özel sermayeye erişimi kısıtlayan kurumsal engelleri ve çok yıllı elde tutma sürelerini ortadan kaldırıyor" dedi. Bu platformlar, bir özel şirketin hisselerinin bir Özel Amaçlı Araç (SPV) tarafından tutulduğu ve ardından bir blok zincirinde karşılık gelen tokenların ihraç edildiği Gerçek Dünya Varlığı (RWA) tokenizasyonu olarak bilinen bir süreci kullanıyor.
Bu yapı, yatırımcıların bir şirket halka açılmadan önce değerlemesine ekonomik maruziyet kazanmalarına olanak tanıyor; genellikle 10 dolar gibi düşük minimum yatırımlarla, geleneksel özel sermayedeki tipik altı haneli minimumların çok küçük bir kısmıyla bu mümkün oluyor. Ancak bu tokenlar, sahiplerine herhangi bir mülkiyet, oy hakkı veya temettü sağlamaz. Fiyat, DEX üzerindeki arz ve talebe göre belirlenir ve yalnızca resmi finansman turları sırasında güncellenen şirketin doğrulanmış finansallarından ziyade piyasa duyarlılığını yansıtır.
Halka arz öncesi token ticaretindeki artış önemli bir eğilimi vurguluyor ancak aynı zamanda SPV'den kaynaklanan karşı taraf riski, düşük likidite ve düzenleyici belirsizlik dahil olmak üzere önemli riskler taşıyor. ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), Ocak 2026'da tokenize edilmiş menkul kıymetlerin mevcut yasalara tabi olmaya devam ettiğini açıklayan bir bildiri yayınladı ve bu durum çoğu platformun Regulation S kapsamında faaliyet göstererek ABD'li yatırımcıları engellemesine yol açtı. Bu spekülatif ralli, özel piyasalarda fiyat keşfi için güçlü bir yeni mekanizma sergilese de daha fazla düzenleyici inceleme çekebilir.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
