AngelList, yeni USVC fonu ile risk sermayesinin özel dünyasını perakende yatırımcılara açıyor ve OpenAI, Anthropic ve xAI dahil olmak üzere üst düzey özel şirketlerden oluşan bir portföye sadece 500 dolarlık minimum yatırımla erişim sunuyor. Bu hamle, yüksek büyümeli, halka arz öncesi yatırım fırsatlarını varlıklı olanlarla sınırlayan uzun süreli uygulamaya meydan okuyor ve teknoloji sektörü için potansiyel olarak yeni bir sermaye dalgasının önünü açıyor.
AngelList kurucu ortağı Naval Ravikant, X'teki bir paylaşımında, "Bir hisse senedi halka arz edildiğinde, alfanın çoğu gitmiş olur. Macera bitmiştir. Halka açık piyasa yatırımcıları tam anlamıyla sıranın sonundadır," dedi. "Girişimler özel piyasalarda trilyon dolarlık değerlemelere ulaşırken, sıradan yatırımcılar ne zaman içeri alınacaklarını merak ederek dışarıdan izliyorlar."
USVC fonu, özel yerleştirmelere katılmak için genellikle 1 milyon doların üzerinde bir net değer gerektiren akredite yatırımcı kurallarını baypas ediyor. Bunun yerine, geniş bir ABD'li yatırımcı tabanından sermaye havuzu oluşturuyor ve bunu gelişmekte olan fon yöneticileri, şirket büyüme turları ve ikincil hisse satışları arasında paylaştırıyor. Nisan sonu verilerine göre fon, sermayesinin %44'ünü yatırmış durumda ve en büyük tekil varlığı Elon Musk'ın xAI şirketi. Portföyde ayrıca Anthropic, OpenAI, Sierra, Vercel, Crusoe ve Legora hisseleri de bulunuyor.
Risk sermayesinin bu demokratikleşmesi, özel yatırım ortamını önemli ölçüde değiştirebilir ve perakende yatırımcılara tarihsel olarak küçük bir içeriden grubun elinde olan devasa getirilerden pay alma şansı verebilir. Fonun %1'lik sabit yönetim ücreti ve kâr payı içermeyen yapısı, geleneksel girişim sermayesi firmaları ve kısa süre önce özel şirketlere perakende erişimi için kendi fonunu duyuran Robinhood gibi diğer fintech platformlarıyla doğrudan rekabet ediyor.
Girişim Yatırımcılığı İçin Yeni Bir Yapı
Sermayeyi on yıl veya daha fazla süreyle kilitleyen ve %2 yönetim ücreti ile %20 kâr payı (carried interest) alan geleneksel girişim fonlarının aksine, USVC daha basit bir modelle çalışıyor. Fon, yıllık %1'lik sabit bir yönetim ücreti alarak perakende yatırımcılar için daha erişilebilir ve şeffaf hale geliyor.
Ayrıca USVC, daha sık likidite fırsatları sağlamak üzere yapılandırılmıştır. Ravikant, garanti edilmemekle birlikte, fonun her çeyrekte değerinin %5'ine kadarını yatırımcıların geri almasına izin vermeyi amaçladığını belirtti. Bu durum, yatırımcıların getiri elde etmek için halka arz veya satın alma gibi bir likidite olayını beklemek zorunda olduğu tipik bir girişim sermayesi fonuyla tam bir tezat oluşturuyor.
Rekabet Ortamı
Özel piyasalara erişimi genişletme çabasında AngelList tamamen yalnız değil. Robinhood, kullanıcı tabanına özel girişimlere erişim sağlamak için tasarlanan Robinhood Ventures Fund I için 75 milyon dolarlık OpenAI hissesi satın alarak yakın zamanda manşetlere çıktı. Bu eğilim, alternatif varlıklara yönelik perakende talebinin giderek daha fazla kabul gördüğünü gösteriyor ve daha geleneksel finans kuruluşlarını benzer ürünler geliştirmeye zorlayabilir.
USVC'nin lansmanı, halka açık ve özel piyasa yatırımları arasındaki engelleri yıkma yolunda önemli bir adımı temsil ediyor. Gelecek vaat eden teknoloji şirketlerinden oluşan bir portföye erişim için düzenlenmiş, düşük maliyetli bir araç sunan AngelList, risk sermayesinin geleceğinin daha kapsayıcı olacağına dair bahis oynuyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
