Amundi, Asya AI teknoloji rallisinin 5 trilyon dolarlık harcamanın ötesinde de alanı olduğunu söylüyor

Avrupa'nın en büyük varlık yöneticisine göre, Asya teknoloji hisselerindeki AI odaklı ralli bir balon değil ve daha fazla yükseliş potansiyeli taşıyor.

Amundi SA, Asya yarı iletken ve donanım hisselerindeki rallinin, ABD faiz oranı beklentilerinde bir değişim yatırım döngüsünü rayından çıkarmadığı sürece, AI altyapı harcamalarının 2030 yılına kadar 5 trilyon dolara ulaşmasının beklendiğini belirterek, daha da genişleme alanı olduğunu söyledi.

"Mevcut değerlemeler, çok yüksek kazanç beklentileri tarafından destekleniyor ve henüz bir balon belirtisi göstermiyor," dedi Amundi Asya yatırım başkanı Florian Neto.

Güney Kore'nin KOSPI endeksi yılbaşından bu yana neredeyse yüzde 100 artarken, Samsung Electronics Co. ve SK Hynix Inc. defalarca rekor seviyelere ulaştı. Bloomberg verilerine göre, SK Hynix geçtiğimiz yıl içinde yüzde 1.000'den fazla değer kazanırken, Samsung yüzde 400'ün üzerinde yükseldi. Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. aynı dönemde yüzde 137 arttı.

Amundi'ye göre yatırım görünümü, Federal Rezerv'in faiz patikasına bağlı. AI harcamalarının temelini oluşturan hiper-ölçekleyicileri — bu hafta veri merkezi genişlemesini finanse etmek için 80 milyar dolar değerinde hisse senedi ihraç etme planlarını duyuran Alphabet Inc. gibi şirketleri — sarsacak şahin bir sürpriz ralliyi kesintiye uğratabilir. Varlık yöneticisi, bu ağları destekleyen donanım tedarikçilerinin hala önemli bir yükseliş potansiyeline sahip olduğunu belirtti.

Ralli o kadar yoğunlaştı ki mekanik satış baskısı yaratıyor. Bloomberg'e göre, tek bir hisse senedi için genellikle varlıkların yüzde 10'u ile sınırlı olan kurala tabi fonlar, Samsung ve SK Hynix'in günlük zirvelere ulaşmasıyla bu sınırlara giderek daha fazla takılıyor. Zürih'teki GAM Investment Management ve Singapur'daki Jupiter Asset Management, uyumu sağlamak için portföylerini yeniden düzenledi.

Bu kısıtlamalar, fonların inançtan ziyade yeniden dengeleme amacıyla çıkış yapmasıyla, bu yıl Güney Kore hisse senetlerinden rekor düzeyde yabancı çıkışı olarak kendini gösteriyor. Neto, "Kârı daha çok portföy yapısı açısından alıyoruz ve bu risklerden biri de bu," dedi.

Fed'in Joker Kartı

Federal Rezerv'in bir sonraki politika kararı, Asya teknoloji hisselerinin gidişatı için kritik olacak. Fed'in faiz indirimlerinde daha yavaş bir tempo sinyali vermesi, Nvidia Corp., Broadcom Inc. ve onların Asyalı tedarikçilerinden çip talebini körükleyen devasa veri merkezi inşasının sermaye maliyetini artırabilir. Broadcom hisseleri, sağlam üç aylık sonuçlara rağmen Perşembe günü yüzde 12'den fazla düşerken, yatırımcılar AI ticaretinin çok ileri gidip gitmediğini değerlendirdi.

UBS analistleri Perşembe günü bir notta, "son güçlü rallinin ardından kısa vadeli oynaklık sürpriz olmamalı" dedi, ancak "sağlam AI temellerinin" daha fazla kazancı desteklemesi gerektiğini belirtti.

İki Kore çip devinin ötesinde maruziyet arayan yatırımcılar için alternatifler mevcut. Seul merkezli Eugene Asset Management'ın baş yatırım sorumlusu Ha SeokKeun, "Yatırımcılar, iki şirkette önemli hisselere sahip bağlı ortaklıklar, holding şirketleri veya sigortacılar aracılığıyla dolaylı olarak yarı iletken maruziyetini genişletmeye çalışabilir," dedi.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.