Trump'ın açıklamalarının sektörü 3 gün sarsmasının ardından American Airlines, United ile birleşmeyi reddetti

American Airlines (NASDAQ:AAL), konunun Başkan Donald Trump'a iletildiği iddialarının ardından ABD havacılık pazarını yeniden şekillendirecek bir anlaşmayla ilgilenmediğini belirterek United Airlines (NASDAQ:UAL) ile birleşme spekülasyonlarını hızla bastırdı. Bu açıklama, United CEO'su Scott Kirby'nin Şubat ayında bu fikri Trump'a sunduğu yönündeki raporun ardından geldi ve yatırımcılar sonuçları değerlendirirken American hisselerinin seans sonrası işlemlerde %1 düşmesine neden oldu.

American Airlines Cuma günü yaptığı açıklamada, "Daha geniş havayolu pazarındaki değişiklikler gerekli olsa da, United ile bir birleşme rekabet ve tüketiciler için olumsuz olacaktır" dedi. Taşıyıcı, böyle bir anlaşmanın "yönetimin sektöre bakış açısı ve antitröst yasası ilkeleri hakkındaki anlayışımızla tutarsız olacağını" ekledi.

Bir birleşme, dünyanın en büyük iki havayolunu birleştirerek ABD iç pazarının yaklaşık %34'ünü kontrol eden hakim bir oyuncu yaratacaktır. Teklif, sektörün, marjları sıkıştıran ve konsolidasyon baskısını yoğunlaştıran ABD-İran savaşının bir sonucu olan fırlayan jet yakıtı fiyatlarıyla boğuştuğu bir dönemde ortaya çıktı. Konuyla ilgili yorum yapmaktan kaçınan United'ın CEO'sunun yönetim yetkililerine, birleşik bir yapının daha güçlü bir küresel rakip olacağını savunduğu öğrenildi.

American Airlines'tan gelen kesin reddetme, muhtemelen bu özel birleşme görüşmesini şimdilik sona erdiriyor ve odağı, iç baskılarla ve yaklaşık 35 milyar dolarlık ağır bir borç yüküyle karşı karşıya olan CEO Robert Isom yönetimindeki taşıyıcının bağımsız stratejisine geri döndürüyor. Ancak, Ulaştırma Bakanı Sean Duffy'nin daha önce başkanın "büyük anlaşmaların gerçekleştiğini görmeyi sevdiğini" belirtmesiyle, bu özel teklif önemli antitröst ve rekabet endişeleri nedeniyle hayata geçememiş olsa da, diğer sektörel konsolidasyonlar için kapı açık kalabilir.

Düzenleyici ve Piyasa Engelleri

United-American birleşmesine onay giden yol her zaman zorluklarla dolu olarak görüldü. Analistler ve sektör yetkilileri, anlaşmanın Adalet Bakanlığı ve Ulaştırma Bakanlığı'ndan göreceği olağanüstü incelemeye işaret ederek şüpheci yaklaştılar. Atmosphere Research Group'un kurucusu Henry Harteveldt, Chicago O'Hare ve Teksas'taki büyük merkezler de dahil olmak üzere ağlarındaki önemli örtüşmeye dikkat çekerek, "American ve United arasında bir birleşmenin gerçekleşme olasılığı, Vali Abbott'un Demokrat Parti'ye geçme olasılığı kadardır" dedi.

Henry Harteveldt, düzenleyicilerin rekabeti azaltabilecek ve tüketiciler için daha yüksek ücretlere yol açabilecek bir anlaşmayı onaylamayı düşünmek için bile New York JFK ve Chicago O'Hare gibi kilit havalimanlarındaki kapılardan feragat etmek gibi büyük tavizler talep edeceğini savundu. Trump yönetimi iş dünyası dostu olarak görülse de, ara seçimler öncesinde artan tüketici maliyetlerine de odaklanmış durumda, bu da duruma başka bir siyasi karmaşıklık katıyor.

İki CEO'nun Hikayesi

Birleşme spekülasyonları her iki havayolunun liderliğini de gündeme taşıdı. Yıllar önce American Airlines başkanlığından uzaklaştırılan United'dan Scott Kirby için bu teklif, View From the Wing'den Gary Leff'e göre bazıları tarafından "nihai bir hesaplaşma" olarak görüldü. Bu, potansiyel olarak bir rakibi satın almak için zorlu bir sektör ortamından yararlanmaya yönelik cesur bir hamleydi.

American'ın CEO'su Robert Isom için ise durum daha riskli. Halihazırda uçuş görevlileri sendikasından gelen güvensizlik oyu ve pilotların güven eksikliğini ifade eden açık mektubuyla karşı karşıya olan Isom için birleşme söylentileri geleceği hakkındaki spekülasyonları körükledi. Boyd Group International CEO'su Michael Boyd, FOX Business'a verdiği demeçte, "Sadece bu önerinin bile American yönetim kurulunun ve sendikalarının dönüp 'Bob Isom'dan kurtulun' demesine neden olacak sonuçlardan biri olacağından şüpheleniyorum" dedi. Şimdilik American yönetim kurulu, Isom'un havayolunun mevcut stratejik hedeflerini gerçekleştirmeye odaklanmasını destekliyor.

Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.