Önemli Çıkarımlar:
Amazon.com Inc. hisseleri Pazartesi günü %4,08 düşüşle 244,39 dolara gerileyerek şirketin yılın en büyük satış haftası öncesinde değer kaybetti.
Bu geri çekilme, Evercore ISI'den Mark Mahaney'in Amazon'u büyük ölçekli teknoloji hisseleri arasında en iyi seçim olarak nitelendirmesinin ardından geldi. Mahaney, hisselerin "bozulmuş yüksek kalite" çerçevesine uyan üç yıllık bir dip çarpanından işlem gördüğünü savundu. Firmanın internet araştırmaları başkanı Mahaney, 18 Haziran'da CNBC'nin "Closing Bell Overtime" programında "Muhteşem Yedili'deki her hisse son bir ayda S&P 500'ün gerisinde kaldı" dedi.
Amazon'un 2026 yılının ilk çeyrek sonuçları, yavaşlayan bir işletmeye dair herhangi bir işaret göstermedi. AWS geliri, %37,7 işletme marjıyla 37,59 milyar dolara ulaşarak son 15 çeyreğin en hızlı büyüme temposunu kaydetti. Üst Yönetici (CEO) Andy Jassy, çip işinin yıllık bazda 20 milyar doları aşan bir ciroya ulaştığını ve yıldan yıla üç haneli büyüme kaydettiğini, reklamcılık gelirinin ise son on iki aylık dönemde 70 milyar doları geçtiğini söyledi.
Endişeler sermaye harcamalarına odaklanmış durumda. Amazon, 2026 yılı sermaye harcamaları için yaklaşık 200 milyar dolar rehberliği vererek kısa vadeli serbest nakit akışını sıkıştırdı. Polymarket'teki tahmin piyasaları, 2026 yılı sermaye harcamalarının 200 milyar doları aşma olasılığını %86,5 olarak fiyatlıyor. Mahaney, çiplerin beklenenden daha uzun ömürlü olduğunu, mevcut altyapının kullanım ömrünü uzattığını ve sermaye harcamalarının zirve yapması ile serbest nakit akışının pozitife dönmesinin hisse senedindeki düşüşü tersine çevirebilecek katalizörler olduğunu savunuyor.
Hisse senedi şu anda 244,39 dolardan işlem görüyor ve bu seviye, 24/7 Wall St. fiyat tahmin modelinin 324 dolar hedefinin ve satış tarafı konsensüsü olan 312,99 doların oldukça altında bulunuyor. Amazon'u takip eden 66 analistten 15'i güçlü al, 47'si al ve dördü tut tavsiyesi verirken, hiçbir sat tavsiyesi bulunmuyor. Konsensüs hedefine göre potansiyel yükseliş yaklaşık %28 seviyesinde.
Amazon'daki düşüş, büyük ölçekli teknoloji hisselerinden daha geniş bir rotasyonu yansıtıyor. Muhteşem Yedili'deki her bir hisse son bir ayda S&P 500'ün gerisinde kalırken, SPDR S&P 500 ETF Trust %1,77 yükselirken Amazon %5,76 değer kaybetti. Mahaney, Goldman Sachs'ın gruptaki kısa pozisyonların diğer hedge fon bahislerini finanse ettiğine işaret ettiğini ve yaklaşan halka arzların (IPO'lar) mevcut pozisyonlardan fon çekerek bir "sermaye emişi" yarattığını ekledi.
Mahaney'in tezi tek bir dönüm noktasına dayanıyor: Sermaye harcama yoğunluğunun zirve yapması ve serbest nakit akışı revizyonlarının pozitife dönmesi. Bu gerçekleşirse, hisse senedi hızla yeniden fiyatlanabilir. Yatırımcılar, Amazon'un bir sonraki kazanç raporunda güncellenmiş sermaye harcama rehberliğini ve yapay zeka altyapı inşasının getiri üretmeye başladığına dair işaretleri izleyecek.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.
