Teknoloji hisseleri 29 Haziran'da keskin bir şekilde toparlandı; Amazon %4'ün üzerinde değer kazanırken Alphabet, olumlu bulut altyapısı fiyatlama haberleri ve endeks dahil edilmesiyle yükseldi ve geçen hafta Nasdaq'ı neredeyse %5 düşüren satış dalgasını tersine çevirdi.
Amazon.com Inc. ve Alphabet Inc., Pazartesi günü geniş teknoloji hisselerindeki toparlanmaya öncülük etti. Amazon, olumlu bulut altyapısı fiyatlama haberleri ve Alphabet için önemli bir endeks dahil edilmesinin, geçen hafta teknoloji sektöründe yaşanan sert satış dalgasını tersine çevirmesiyle %4'ün üzerinde yükselerek 242,95 dolara ulaştı.
"Bulut altyapısı fiyatlaması, hiper ölçekleyiciler için önemli bir marj itici gücü olmuştur ve fiyatlama dinamiklerinde istikrar veya iyileşme sinyali, Amazon Web Services ve Google Cloud için olumludur," dedi AI altyapısı ve bulut inşalarını kapsayan analist Rachel Kim. "Piyasa ayrıca, geçen haftaki ayrım gözetmeyen satışların ardından zorunlu yeniden konumlandırmaya da tepki veriyor."
Bu yükseliş, mega-cap teknoloji hisseleri için zorlu bir haftanın ardından geldi. S&P 500 ve Nasdaq Bileşik Endeksi sırasıyla neredeyse %2 ve %4,6 oranında değer kaybederken, Nvidia Corp. ve Alphabet'in her biri %8'den fazla düştü. Meta Platforms Inc., Apple Inc. ve Amazon da %4'ün üzerinde gerilerken, SpaceX %17 düştü. Daha az teknoloji maruziyeti olan Dow Jones Sanayi Ortalaması, %13 ve %11,5 yükselen Merck & Co. ve Johnson & Johnson öncülüğünde %0,6'lık bir kazançla trende ters düştü.
Bu sıçrama, en büyük bulut sağlayıcılarının altyapı ekonomisindeki herhangi bir değişime ne kadar duyarlı olduğunu vurgulamaktadır. Yaklaşık %32 pazar payıyla baskın bulut platformu olan Amazon Web Services, bilgi işlem ve depolama hizmetlerindeki fiyat istikrarından doğrudan faydalanmaktadır. AWS ve Microsoft Azure ile arasındaki farkı kapatmak için yoğun yatırım yapan Alphabet'in Google Cloud'u da kazançlı çıkacak durumda. Alphabet'in yakından takip edilen bir hisse senedi endeksine eklenmesi, endeks takip eden fonlardan önemli miktarda pasif alımı tetikleyerek yukarı yönlü ivmeyi daha da artıracak.
Bulut Fiyatlaması Dinamikleri Rekabet Ortamını Değiştiriyor
Olumlu fiyatlama haberleri, hiper ölçekleyiciler için kritik bir dönemeçte geliyor. AWS, 2025 yılında 107,6 milyar dolar gelir elde ederek Amazon'un faaliyet kârının büyük kısmını oluşturdu. Google Cloud, yıllık yaklaşık 48 milyar dolar gelirle daha küçük olmasına rağmen, yıllık bazda %30'un üzerinde büyüyerek en hızlı büyüyen büyük bulut platformu oldu. Bulut fiyatlamasındaki herhangi bir iyileşme — ister indirimlerin azaltılması, ister daha yüksek kullanım oranları veya daha elverişli uzun vadeli sözleşme koşulları yoluyla olsun — her iki şirket için de doğrudan kârlılığa yansımaktadır.
Azure ile 2 numaralı bulut sağlayıcısı olan Microsoft Corp. da genel teknoloji toparlanmasından faydalandı, ancak kazançları daha mütevazı kaldı. Sektör tahminlerine göre, üç hiper ölçekleyici birlikte küresel bulut altyapı pazarının %65'inden fazlasını kontrol ediyor ve bu da fiyatlama dinamiklerini sektör çapında bir gösterge haline getiriyor.
Toparlanma Yatırımcılar İçin Ne Anlama Geliyor?
Haziran ayı başlarında 200 günlük hareketli ortalamasının altına düşen Amazon hisseleri, 242,95 dolara toparlanarak 52 haftalık zirvesinin altında kalmakla birlikte önemli teknik destek seviyelerinin üzerine çıktı. Hisse senedi, ileriye dönük kazancın yaklaşık 22 katından işlem görüyor; bu, 28 kat olan beş yıllık ortalamasına kıyasla bir iskonto anlamına geliyor ve yatırımcıların sermaye harcama yoğunluğu konusundaki temkinliliğini yansıtıyor. Amazon'un 2026'da sermaye harcamalarına 90 milyar dolardan fazla harcaması bekleniyor ve bunun büyük kısmı AWS veri merkezi genişlemesi ve AI altyapısına yönlendirilecek.
Alphabet'in endekse dahil edilmesi, pasif fonların yeniden dengeleme yapmasıyla birkaç hafta sürebilecek mekanik bir destek sağlıyor. Şirket, yaklaşık 24 kat ileriye dönük kazançtan işlem görüyor; bu da tarihsel ortalamasıyla uyumlu olup, piyasanın Google Cloud'un iyileşen marj yörüngesini henüz tam olarak fiyatlamadığını gösteriyor.
Yatırımcılar için asıl soru, Pazartesi günkü toparlanmanın sürdürülebilir bir iyileşmenin başlangıcı mı yoksa aşırı genişlemiş bir sektörde ölü kedi sıçraması mı olduğudur. Geçen haftaki satış dalgası, kısmen güçlü bir ilk yarının ardından kâr satışlarından, kısmen de AI ile ilgili sermaye harcamalarının AI hizmetlerinden elde edilen gelirden daha hızlı arttığı endişelerinden kaynaklandı. Bulut fiyatlaması, hiper ölçekleyicilerin kazanç raporlarını sunmasıyla önümüzdeki çeyreklerde izlenecek kilit metrik olacak.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
