Temel Çıkarımlar
Değer hisseleri, büyüme hisselerini son yılların en büyük farkıyla geride bıraktı ancak önde gelen bir portföy yöneticisi, popüler S&P 500 endeksinin, 2000 teknoloji balonu sonrası döneme benzer şekilde düşük getirili bir "kayıp on yıl" ile karşı karşıya kalabileceği konusunda uyarıyor.
19 milyar dolarlık Richard Bernstein Advisors'ın Yatırım Müdürü Richard Bernstein bir röportajda, "Paranızı S&P 500'e yatırıp unutma günleri geride kalmış olabilir" dedi. Bernstein, kalıcı enflasyonun yarattığı zorlu ekonomik tablonun, gösterge endeksi domine eden teknoloji ağırlıklı ve büyüme odaklı hisseler üzerinde baskı kuracağına inanıyor.
Bernstein'ın kötümser bakış açısı, ABD'nin 1960'larda ağır hükümet harcamalarının enflasyonu tetiklediği dönemi anımsatan modern bir "silah ve tereyağı" (guns and butter) dönemine girdiği inancına dayanıyor. Mali teşvikler ve vergi indirimlerini, daha yüksek enflasyon ve durgun reel GSYH büyümesi için potansiyel itici güçler olarak görüyor; bu kombinasyonun stagflasyona dönüşebileceğini belirtiyor. Bu görüş, şu anda S&P 500'ün piyasa değerinin yaklaşık üçte birini oluşturan "Muhteşem Yedili" ile teknoloji sektöründeki yüksek değerlemelerle daha da pekişiyor.
Bu ortamda yol almak için Bernstein, yatırımcıların portföylerini tarihsel olarak enflasyonist dönemlerde iyi performans gösteren varlıklara kaydırmalarını öneriyor. Değerlendirilmesi gereken beş alanı şu şekilde özetledi:
Değer, temettü ve ABD dışı hisse senedi karışımından oluşan %60 ve kısa vadeli tahvillerden oluşan %40'lık bir örnek portföy sunan Bernstein, bunun "önümüzdeki beş ila on yıl içinde çok iyi sonuç verebileceğini" öne sürdü.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
