Dow Jones Sanayi Endeksi, küçük ölçekli hisse senetleri ve tahvil getirilerini takip eden üç grafik, son piyasa rallisinin sona ermek üzere olabileceğine dair uyarı sinyalleri veriyor.
(LEDE)
İnatçı yüksek enflasyon verilerinin sindirildiği bir haftanın ardından, temel piyasa göstergeleri hisse senetleri için ileride potansiyel sorunlara işaret ediyor. Dow Jones Sanayi Endeksi teknik zayıflık belirtileri gösteriyor, küçük ölçekli hisseler geride kalıyor ve tahvil piyasasındaki kritik bir gösterge yatırımcılar için temkinli olma sinyali veriyor.
(AUTHORITY)
Büyük bir yatırım bankasındaki kıdemli bir stratejist, "Piyasa bir dönüm noktasında ve teknik veriler en az dirençli yolun aşağı yönlü olduğunu gösteriyor," dedi. "Ralli dirençli olsa da Dow, Russell 2000 ve 10 yıllık getiriden gelen sinyaller görmezden gelinemeyecek kadar önemli."
(DETAILS)
Düşüş eğilimli görünüm, bu hafta açıklanan verilere göre Nisan ayı Üretici Fiyat Endeksi'nin (ÜFE) Mart 2022'den bu yana en büyük artışını gerçekleştirerek aylık %1,4 yükselmesinin ardından geldi. Yanıt olarak, S&P 500 %0,82 düşüşle 7.439,39 seviyesinden kapandı. Zayıflık küresel olarak hissedildi; Avustralya'nın ASX 200 endeksi, BHP ve Rio Tinto gibi madencilik devlerinin bakır fiyatlarındaki sert düşüşten etkilenmesiyle geriledi.
(NUT GRAF)
Asıl mesele, piyasanın tahvil getirilerini yükselmeye zorlayan ve hisse senedi değerlemelerini tehdit eden enflasyonist baskıları savuşturmaya devam edip edemeyeceğidir. 10 yıllık Hazine tahvil getirisinin odak noktası haline gelmesiyle yatırımcılar, daha geniş bir piyasa düzeltmesi riskini, Mart ayındaki düşük seviyelerden bu yana ralliyi tanımlayan ivmeye karşı tartıyorlar.
Dow Teorisi ve Küçük Ölçekli Hisse Gecikmesi
Temel bir endişe, Dow Jones Sanayi Endeksi ile Dow Jones Taşımacılık Endeksi arasındaki ilişkiden kaynaklanıyor. Dow Teorisinin klasik bir ilkesine göre, bir boğa piyasasının teyit edilmesi için her iki endeksin de yeni zirveler yapması gerekir. Son zamanlarda taşımacılık endeksi sanayi endeksinin gerisinde kaldı; teknik analistler bu ayrışmayı mevcut trendin teyit edilmemesi ve potansiyel bir piyasa zirvesinin erken uyarı sinyali olarak görüyor.
Bu zayıflık, daha geniş küçük ölçekli hisse senedi alanında da yankı buluyor. Daha küçük, yerel odaklı şirketler için bir barometre olan Russell 2000 endeksi, büyük ölçekli emsallerinden daha düşük performans gösteriyor. Küçük ölçekli şirketler tipik olarak ekonomik yavaşlamaya ve sıkılaşan finansal koşullara karşı daha hassas olduklarından, bu durum genellikle olumsuz bir öncü gösterge olarak kabul edilir.
10 Yıllık Getirinin Mesajı
Şu anda piyasa için belki de en kritik grafik 10 yıllık Hazine tahvil getirisidir. Kalıcı enflasyon ve piyasanın Federal Rezerv faiz indirimi beklentilerini yeniden kalibre etmesiyle yükselen getiriler, hisse senetleri için doğrudan bir engeldir. Daha yüksek getiriler, güvenli liman olan devlet tahvillerini riskli hisse senetlerine göre daha cazip hale getirir ve gelecekteki kurumsal kazançlara değer biçmek için kullanılan iskonto oranını artırarak özellikle yüksek büyüme sektörlerindeki hisse senedi fiyatları üzerinde baskı oluşturur.
Enflasyon verilerindeki son artış getirileri yükselterek zorlu bir ortam yarattı. Bazı analistler, piyasanın sıcak TÜFE ve ÜFE verilerine verdiği sakin tepkiyi gerekçe göstererek rallinin devam edebileceğine inansa da, teknik tablo bu yükselen getirilerin piyasanın temelinde çatlaklara neden olmaya başladığını gösteriyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
