Edgen Crypto·Nov 25 2025, 23:35
[1] Şişirilmiş TVL ve belirsiz borç verme döngüleri nedeniyle eleştiri altında olan DeFi projeleri (https://www.cryptonews.net/news/defi/31891970 ...)[2] TVL'nin ötesinde, Döngü Stratejileri Borç Vermeye Sistemik Risk Oluşturuyor... (https://www.edgen.tech/news/crypto/defis-hidd ...)[3] Kamino Lend Aylık Risk İçgörüleri - Ekim 2025 (https://gov.kamino.finance/t/kamino-lend-mont ...)
Related News
Nov 25 2025, 22:06
Teksas, Bitcoin ETF'ye 5 Milyon Dolar Tahsis Ederek Devlet Destekli Kripto Rezervini Başlatıyor
## Yönetici Özeti Teksas eyaleti, ilk olarak **5 milyon dolarlık bir spot Bitcoin borsa yatırım fonu (ETF)** satın alarak eyalet düzeyinde bir Bitcoin rezervi oluşturma stratejisini resmen başlattı. Bu işlem, **Bitcoin (BTC)** edinmek ve elde tutmak için yasama organı tarafından onaylanan **10 milyon dolarlık tahsisat** kapsamındaki ilk uygulamadır. Yatırımın finansal ölçeği eyaletin genel bütçesine göre küçük olsa da, bu eylem önemli bir ağırlık taşımakta ve **Bitcoin**'in devlet kurumları için bir rezerv varlığı olarak kurumsal onayında yeni bir seviyeye işaret etmektedir. ## Detaylı Olay **Vali Greg Abbott** tarafından imzalanan Senato Yasa Tasarısı 21'in yetkisi altında, Teksas, kamu tarafından finanse edilen bir **Bitcoin** rezervi oluşturan ilk ABD eyaleti oldu. Eyaletin ilk adımı, **5 milyon dolarlık BlackRock spot Bitcoin ETF'si** edinilmesini içeriyordu. Bu hamle, dijital varlığın uzun vadeli stratejik bir tutumunu oluşturmayı amaçlayan daha geniş bir **10 milyon dolarlık tahsisatın** bir parçasıdır. Bu girişim, genellikle ele geçirilen varlıklarla finanse edilen ve bütçe açısından nötr olan diğer eyaletlerdeki kripto rezervlerinden farklıdır. Buna karşılık, Teksas doğrudan tahsis edilmiş kamu fonlarını kullanmaktadır. Toplam **10 milyon dolarlık** yatırım, eyalet bütçesinin çok küçük bir kısmını (yaklaşık %0.0004) temsil etmekte olup, temkinli ve ölçülü bir yaklaşımı vurgulamaktadır. Mevzuata göre, rezervin performansı ve yapısı her iki yılda bir gözden geçirilmek üzere planlanmıştır, bu da kısa vadeli tasfiye baskısı olmaksızın uzun vadeli bir stratejiyi göstermektedir. ## Piyasa Etkileri Bu gelişmenin ana piyasa etkisi, doğrudan fiyat etkisiyle değil, güçlü sinyal değeriyle ilgilidir. **5 milyon dolarlık** satın alma, **Bitcoin** piyasasını anlamlı bir şekilde etkilemek için yetersizdir. Ancak, büyük bir eyalet hükümetinin **Bitcoin**'i rezervlerine ekleme kararı, önemli bir kurumsal meşruiyet katmanı sağlamaktadır. Yatırım aracı olarak bir spot **Bitcoin ETF** seçimi, bu düzenlenmiş finansal ürünlerin kurumsal ve hükümetin kripto pazarına erişimi için önemli bir geçit rolünü de doğrulamaktadır. Diğer eyaletler veya kamu kurumları Teksas'ın yolunu izlerse, benzer şekilde muhafazakar tahsislerle bile, **Bitcoin** için yeni ve sürdürülebilir bir talep kaynağı oluşturabilir. ## Daha Geniş Bağlam ve Emsal Teksas'ın **Bitcoin** rezervi kuran üçüncü eyalet olduğu bildiriliyor, ancak tahsis edilmiş kamu fonlarını kullanarak bunu yapan ilk eyalet olması, hükümetin kripto yatırımına yeni bir emsal teşkil ediyor. Bu eyalet düzeyindeki strateji, en belirgin örneği **MicroStrategy**'nin geniş **Bitcoin** varlıkları olan kurumsal hazine yönetimi eğilimlerini yansıtmaktadır. Bu, **Bitcoin**'in riskten korunma ve uzun vadeli değer saklama için altına benzer stratejik bir varlık olarak kabul edildiği daha geniş bir anlatımla uyumludur. Bu eylem, diğer eyaletlerde benzer yasal çabaları katalize edebilir ve potansiyel olarak dijital varlıkların benimsenmesi konusunda eyalet düzeyinde bir dizi politikaya yol açabilir. Ayrıca, potansiyel bir "Stratejik Bitcoin Rezervi" ile ilgili daha önce ulusal düzeyde yapılan tartışmaları da gerçeğe dönüştürmekte ve varlığın finansal ekosistemindeki evrilen rolünü daha da sağlamlaştırmaktadır.
Nov 25 2025, 21:27
SEC, Kripto ETP Onay Sürecini Kolaylaştırmak İçin Yeni Yönergeler Uyguluyor
## Yönetici Özeti ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), yeni kripto para birimi borsa yatırım ürünlerinin (ETP'ler) tanıtımını hızlandırmaya hazır önemli prosedürel değişiklikler uyguladı. Son hükümet kapanışının ardından yayınlanan teknik rehberlik ve emtia tabanlı tröstler için genel listeleme standartlarının onaylanması yoluyla, düzenleyici kurum dijital varlık yatırım araçlarını piyasaya sürmek için daha düzenli ve öngörülebilir bir yol oluşturdu. ## Detaylı Olay Düzenleyici değişim iki ana bileşenden oluşmaktadır. İlk olarak, SEC, **Menkul Kıymetler Yasası'nın 8(a) ve 461. Bölümleri** kapsamındaki kayıt sürecini açıklığa kavuşturan rehberlik yayınladı. Bu, kripto ETP'leri de dahil olmak üzere kayıt beyanlarının, herhangi bir değişiklik yapılmadığı sürece, başvuru yapıldıktan 20 gün sonra otomatik olarak yürürlüğe girmesine olanak tanır. Rehberlik ayrıca, ihraççıların bu zaman çizelgesinin hızlandırılmasını talep etmeleri için bir süreç özetleyerek, lansman pencereleri üzerinde daha fazla şeffaflık ve kontrol sağlar. İkinci, daha etkili gelişme ise SEC'in borsaların "Emtia Tabanlı Tröst Hisseleri" için **genel listeleme standartlarını** benimsemesini onaylamasıdır. Bu kategori, spot dijital varlıkları tutan ETP'leri açıkça içerir. Daha önce, her yeni kripto ETP, uzun ve belirsiz bir süreç olan belirli bir **Borsa Yasası Kuralı 19b-4** başvurusu gerektiriyordu. Yeni çerçeve kapsamında, borsanın onaylanmış bir gözetim anlaşması ve o ürün sınıfı için listeleme standartları olması koşuluyla, nitelikli ETP'ler ayrı bir kural değişikliği başvurusu olmaksızın listelenebilir. ## Piyasa Etkileri Bu düzenleyici ayarlamaların dijital varlık yatırım ortamı üzerinde önemli bir etkisi olması beklenmektedir. Birincil etki, yeni kripto ETP'lerinin piyasaya sürülme hızında ve verimliliğinde dramatik bir artıştır. Her ürün için özel Kural 19b-4 incelemesini kaldırarak, SEC, kripto ETP'lerinin listeleme sürecini geleneksel ETF'lerininkiyle uyumlu hale getirerek oyun alanını eşitledi. Bu verimliliğin daha fazla ürün çeşitliliğini teşvik etmesi beklenmektedir. Giriş engellerinin düşmesiyle, varlık yöneticileri **Bitcoin**'in ötesinde daha geniş bir dijital varlık yelpazesine dayalı ETP'ler piyasaya sürmeye daha meyilli olabilirler. Örneğin, **T. Rowe Price**'ın **BTC**, **ETH**, **SOL** ve **XRP** tutan aktif bir ETF için yaptığı başvurular gibi dosyalar, daha yaygın hale gelebilecek çeşitlendirilmiş ürün türünü temsil etmektedir. ## Uzman Yorumu Düzenleyici analistler, genel listeleme standartlarının onaylanmasının dijital varlık düzenlemesinin olgunlaşmasında anıtsal bir adım olduğunu belirtmektedir. Bu hamle, SEC'in dijital varlıklar için düzenleyici çerçeveyi modernize etmeyi amaçlayan **"Proje Kripto"** girişiminin önemli bir parçasıdır. Konsensüs, bu değişikliklerin uyumlu ürünler için pazara daha net, daha hızlı bir yol sağladığı, ihraçcılar için belirsizliği ve gecikmeyi azalttığıdır. Emtia tabanlı ETP'lerin geleneksel fonlar için belirlenmiş çerçeveyle uyumlu hale getirilmesi, varlık sınıfının yapısal alt yapısına önemli bir güvenoyu olarak görülmektedir. ## Daha Geniş Bağlam Bu gelişme, kripto para biriminin ana akım finansal yapılarla entegrasyonuna yönelik daha büyük bir trendin içinde yer almaktadır. Duruma göre onay sisteminden standartlaştırılmış, kriter tabanlı bir listeleme sürecine geçiş, büyük bir yapısal değişimi temsil etmektedir. Bu, düzenleyicilerin kripto tabanlı finansal ürünler için dayanıklı ve ölçeklenebilir bir çerçeve oluşturmaya yönelik bir hareketini işaret etmektedir. Süreci daha öngörülebilir hale getirerek, SEC daha fazla kurumsal katılımı kolaylaştırmakta ve yatırımcılara daha geniş bir dijital varlık yelpazesine düzenlenmiş erişim sağlamaktadır, bu da uzun vadede portföy tahsis stratejilerini yeniden şekillendirebilir.
Nov 25 2025, 21:24
U.S. Bank, Düzenleyici Uyumluluğu Gidermek İçin Stellar Ağı Üzerinde Özel Stablecoin Pilot Uygulaması Başlattı
## Yönetici Özeti Amerika Birleşik Devletleri'nin en büyük beşinci ticari bankacılık kuruluşu olan U.S. Bank, kendi özel stablecoin'lerinin **Stellar** ağında çıkarılmasını test etmek için resmi olarak bir pilot program başlattı. Bu girişim, varlık dondurma ve işlem geri alma dahil olmak üzere yerleşik düzenleyici ve uyumluluk özelliklerinin uygulanmasını keşfetmeye odaklanmıştır. Bu gelişme, büyük bir geleneksel finans kuruluşunun düzenlenmiş ve uyumlu dijital varlıklar oluşturmak için blok zinciri teknolojisinden yararlanma yönünde önemli bir adım attığını ve potansiyel olarak daha geniş bankacılık endüstrisi için bir emsal teşkil ettiğini işaret etmektedir. ## Olay Ayrıntısı U.S. Bancorp (**USB**), kurumsal düzeyde stablecoin çıkarılması için **Stellar** blok zincirinin yeteneklerini denemek üzere **Stellar Geliştirme Vakfı** ile işbirliği yapıyor. İşlem kesinliği değişmez olan çoğu mevcut stablecoin'den farklı olarak, bu pilot, düzenlenmiş finansal kuruluşlar için kritik olan işlevleri keşfeder. Stellar Geliştirme Vakfı'na göre, ağın mimarisi, ihraççıların varlıklar üzerinde kontrolü sürdürmesine izin verecek şekilde tasarlanmıştır. İncelenen temel özellikler şunları içerir: - **Varlık Dondurma:** İhraççının (**U.S. Bank**) yasa dışı veya hileli faaliyetlerle ilişkili varlıkları dondurma yeteneği. - **İşlem Geri Alma:** Hileli veya hatalı işlemleri geri alma yeteneği. Bu işlevler, riski yönetmek ve kara para aklamayı önleme (AML) ile diğer düzenleyici çerçevelere uymak için mekanizmalar gerektiren geleneksel finans sektörünün uyumluluk taleplerine doğrudan bir yanıttır. Bu tür kontrollerin ihtiyacı, yasa dışı finansla mücadele için sektör genelindeki çabalarla vurgulanmaktadır; Ağustos 2025'te başlatılan bir program, 250 milyon doların üzerinde yasa dışı varlığı dondurmuştur. ## Piyasa Etkileri Pilot programın piyasa için çeşitli önemli etkileri vardır. Birincisi, yerleşik finansal sistem içinde bir araç olarak stablecoin'ler için güçlü bir meşruiyet sinyali görevi görür. ABD'nin ilk beş bankasından birinin katılımı, düzenleyici belirsizlik nedeniyle dijital varlıklarla uğraşmaktan çekinen diğer kurumsal oyuncuların ilgisini ve benimsenmesini hızlandırabilir. İkincisi, **Stellar** ağını (**XLM**), uyumluluğa hazır altyapı arayan işletmeler ve finans kurumları için önde gelen bir blok zinciri olarak konumlandırarak, ademi merkeziyetçiliği her şeyin üzerinde tutan diğer platformlardan ayırır. ## Daha Geniş Bağlam Bu girişim, geleneksel finans (TradFi) ile blok zinciri teknolojisi arasındaki yakınlaşmanın daha büyük bir eğiliminin parçasıdır. Dünya çapındaki düzenleyici kurumlar dijital varlıklar için daha net yönergeler oluşturdukça, finans kurumları finansal hizmetlerde verimliliği, şeffaflığı ve uyumluluğu artırmak için blok zincirini entegre etmenin yollarını aktif olarak aramaktadır. U.S. Bank'ın keşfi yalnızca bir teknolojik deney değil, aynı zamanda dijital ve geleneksel varlıkların birleşik bir düzenleyici çerçeve içinde bir arada var olduğu bir gelecek için altyapı inşa etmek üzere stratejik bir hamledir. Bu pilot, düzenlenmiş kuruluşlar tarafından diğer tokenleştirilmiş varlıkların çıkarılması için temel bir vaka çalışması olarak hizmet edebilir.