Edgen Crypto·Apr 02 2026, 00:02Önemli Çıkarımlar:
Hazinenin teklifinde, "Eyalet düzeyindeki düzenleme rejimleri, en az Federal düzenleme çerçevesi kadar katı ve koruyucu düzenleme sonuçlarına yol açmalıdır" denildi. Bakanlık, bu adımın eyaletlere daha küçük sabit coin ihraççılarını denetleme yetkisi veren ABD Sabit Coinleri İçin Ulusal İnovasyonu Yönlendirme ve Oluşturma (GENIUS) Yasası'nı uygulamak üzere tasarlandığını açıkladı.
Önerilen kurallar, tüm eyalet düzenleme çerçevelerinin karşılaması veya aşması gereken bir federal taban oluşturmaktadır. Tartışmaya kapalı iki gereklilik, sabit coinlerin nakit veya yüksek kaliteli nakit benzerleri ile 1:1 oranında desteklenmesini zorunlu kılmak ve rezervlerin aylık olarak raporlanmasını sağlamaktır. Eyaletler ayrıca federal kara para aklamayı önleme ve yaptırım politikalarına tam olarak uymalıdır ve rezerv varlıklarının yeniden ipotek edilmesine (rehypothecation) izin vermeleri yasaktır.
Kamuoyunun NPRM hakkında görüşlerini sunmak için 60 günlük bir süresi bulunmaktadır. Bir ihraççının piyasa değeri 10 milyar dolar eşiğini aştığında, otomatik olarak federal düzenleyicilerin münhasır yetki alanına girecektir. Bu durum, Tether ve Circle gibi en büyük sabit coin ihraççılarının federal denetim altında kalmasını sağlar.
Sabit coin, piyasa fiyatını harici bir referansa (en yaygın olarak ABD doları) sabitleyerek istikrarlı bir değeri korumak üzere tasarlanmış bir kripto para türüdür. Önerilen düzenlemeler, tarihsel olarak eyaletten eyalete farklı yaklaşımların görüldüğü bir alan olan küçük ihraççılar için rezerv kalitesini ve şeffaflığı standartlaştırmayı amaçlamaktadır. Bu durum, bankacılık faaliyetlerinin tüm yelpazesinden ziyade dijital tokenin kendisinin varlık desteğine ve operasyonel bütünlüğüne odaklanmasıyla geleneksel bankacılık düzenlemelerinden ayrılmaktadır.
Geçen Temmuz ayında yasalaşan GENIUS Yasası eyalet düzeyinde düzenleme için bir yol açmış olsa da, Washington'da önemli tartışmalar devam etmektedir. Daha geniş kapsamlı CLARITY kripto piyasa yapısı tasarısını durduran birincil çekişme noktası, getiri sağlayan sabit coinler konusudur. Coinbase gibi kripto firmaları, bu ürünlerin düşük getirili tasarruf hesaplarına rekabetçi bir alternatif sunduğunu savunurken, bankacılık lobisi bunların geleneksel bankalardan önemli miktarda mevduat çıkışını tetikleyebileceğinden korkuyor. Mevcut Hazine teklifi, sabit coin ihraççılarının rezervlerinden elde edilen faizi token sahipleriyle paylaşıp paylaşamayacağı sorusunu çözmüyor.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.