美國各州在不斷發展的聯邦框架下率先實施有針對性的加密貨幣法規

執行摘要

美國各州正在推進有針對性的加密貨幣法規，包括採用DUNA法案和州發行的穩定幣倡議，以在不斷發展的聯邦立法中促進負責任的創新，這表明了一個積極而複雜的監管格局。

事件詳情

在加密貨幣聯邦監管格局迅速演變的同時，美國各州正在實施有針對性的措施，以促進負責任的加密貨幣創新。聯邦立法，包括針對穩定幣的GENIUS法案和針對數位資產的CLARITY法案，正在獲得兩黨支持，旨在建立全面的國家框架。儘管如此，2024年有27個州和華盛頓特區通過了57項與加密貨幣相關的法案，這表明州級倡議將繼續發揮作用。

a16z概述了各州可以採取的五項積極措施：

1. 通過去中心化非法人非營利協會（DUNA）法案：DUNA法案為**去中心化自治組織（DAO）**提供法律承認，允許它們與第三方簽訂合同、出庭、納稅和保護成員。懷俄明州於2024年3月成為第一個頒布DUNA法案的州。值得注意的是，Uniswap DAO投票決定採用在懷俄明州註冊的DUNA作為其法律結構，使其能夠在履行監管要求的同時保持去中心化治理。

2. 確保適當的代幣分類：各州被敦促防止對非金融代幣進行錯誤分類。伊利諾伊州州長J.B. Pritzker於2025年8月簽署的**伊利諾伊州數位資產和消費者保護法案（DACPA）**區分了各種代幣類型，當收藏品和街機代幣不用於投機性金融目的時，將其豁免於金融監管。

3. 建立區塊鏈工作組：這些工作組促進公私信息共享，為州政府提供有關區塊鏈技術、其用例、風險和收益的見解。2018年成立的加利福尼亞區塊鏈工作組就是一個例子，它由來自技術、商業、政府、法律和信息安全領域的專家組成。

4. 試點公共部門區塊鏈用例：各州正在測試區塊鏈應用程序，以展示其效用並提高政府效率。例如，加利福尼亞州機動車輛管理局（DMV）旨在數字化汽車所有權以減少欺詐的倡議，以及猶他州法律指導其技術服務部門試點基於區塊鏈的公共部門項目憑證。

5. 使用穩定幣並根據GENIUS法案制定州發行制度：雖然聯邦GENIUS法案為支付穩定幣制定了國家規則，允許州許可途徑（如果州制度與聯邦框架基本相似，適用於發行額低於100億美元的發行人），但各州正在探索自己的發行方式。懷俄明州推出了Frontier穩定幣，北達科他州推出了用於銀行間轉帳的Roughrider穩定幣，並與Fiserv合作。GENIUS法案要求100%以美元或短期政府支持資產作為儲備支持，以及每月披露和健全的反洗錢/了解你的客戶（AML/KYC）合規性。

市場影響

州級加密貨幣倡議的擴散帶來了重大的市場影響。通過DUNA等法案對DAO的法律承認減少了法律模糊性以及成員的潛在責任，為去中心化項目營造了更安全的環境。這種清晰度，結合適當的代幣分類，可以加速Web3技術的發展和採用。州支持的穩定幣的建立，在與GENIUS法案下的聯邦授權保持一致的同時，允許各州嘗試不同的發行模式，並利用區塊鏈提高政府效率，可能將金融交易從數天縮短到數分鐘。然而，各州不同的方法可能導致監管格局碎片化，給在全國範圍內營運的項目帶來挑戰。儘管如此，總體趨勢表明向機構和政府參與的轉變，這可能鞏固美國作為加密貨幣創新中心的地位，儘管是在一個更結構化的框架之下。

專家評論

a16z crypto政策合夥人Aiden Slavin等專家強調，雖然聯邦立法減少了各州建立全面加密貨幣制度的需要，但各州通過有針對性的實際措施仍然發揮著重要作用。北達科他州銀行總裁兼首席執行官Don Morgan將GENIUS法案描述為將穩定幣整合到金融系統中的“真正門檻時刻”。Fiserv嵌入式金融和數位資產高級副總裁Sunil Sachdev指出，Roughrider穩定幣將通過利用24x7x365支付軌道“為銀行間資金流動創造效率”。

更廣闊的背景

當前州和聯邦立法活動的浪潮反映了對加密資產日益增長的相關性以及對清晰、可執行監管的必要性的更廣泛認可。GENIUS和CLARITY等聯邦法案為消費者保護、監管清晰度和創新提供了基礎。各州正在充當“實驗室”，嘗試特定的解決方案，如DAO的法律地位和州發行的穩定幣，以滿足地方需求並為更廣泛的政策提供信息。這種雙層監管發展旨在降低加密貨幣行業的風險，鼓勵傳統金融機構的參與，並可能加速加密貨幣離岸化的終結，從而有助於美國實現其成為數位資產領域領導者的長期目標。集體努力強調了將數位資產整合到主流金融和政府基礎設施中的重大轉變。