Đe dọa đóng cửa chính phủ Hoa Kỳ đối với tiến trình lập pháp tiền điện tử

Tóm tắt điều hành

Khả năng chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa đã gây ra sự bất ổn đáng kể cho bối cảnh quản lý tiền điện tử, chủ yếu bằng cách trì hoãn các nỗ lực lập pháp quan trọng và các hoạt động vận hành của các cơ quan quản lý tài chính chủ chốt. Việc dự thảo Đạo luật CLARITY, một phần quan trọng của luật cấu trúc thị trường tiền điện tử, đã bị hoãn lại, với thời gian biểu hiện không chắc chắn sau ngày 30 tháng 9 đã được đặt ra trước đó. Sự trì hoãn này là triệu chứng của những thách thức lập pháp rộng lớn hơn và dự kiến sẽ đình trệ các nỗ lực ban hành quy tắc và hướng dẫn đang diễn ra từ các cơ quan như Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC).

Chi tiết sự kiện

Việc dự thảo Đạo luật CLARITY, nhằm mục đích thiết lập một khuôn khổ pháp lý rõ ràng cho tài sản kỹ thuật số, ban đầu được lên lịch vào ngày 30 tháng 9. Tuy nhiên, việc chính phủ Hoa Kỳ sắp đóng cửa đã khiến thời gian biểu này không khả thi. Nhà báo Eleanor Terrett, trích dẫn các nguồn tin từ Đồi Capitol và ngành công nghiệp tiền điện tử, đã xác nhận sự trì hoãn, cho thấy mục tiêu tháng 10 thực tế hơn. Các thành viên Đảng Cộng hòa trong Ủy ban Ngân hàng Thượng viện ban đầu đặt mục tiêu tổ chức phiên họp vào ngày 30 tháng 9, nhưng các vấn đề ngân sách và kỳ nghỉ của Thượng viện trước thời hạn đóng cửa đã khiến tiến trình trở nên bất khả thi. Các thành viên Đảng Dân chủ Thượng viện đã kêu gọi "hợp tác thực sự" trước khi đàm phán thực chất về dự luật, nhấn mạnh sự cần thiết có thỏa thuận lưỡng đảng về một khuôn khổ toàn diện. Một ngày mục tiêu mới tiềm năng cho việc dự thảo là tuần của ngày 20 tháng 10, mặc dù điều này vẫn còn linh hoạt. Dữ liệu từ Polymarket chỉ ra 65% khả năng chính phủ đóng cửa vào ngày 1 tháng 10.

Phân tích cơ chế tài chính và khung pháp lý

Đạo luật CLARITY được thiết kế để phân biệt giữa trách nhiệm quản lý của SEC và CFTC, phân loại tài sản kỹ thuật số và thiết lập quy trình đăng ký cho các sàn giao dịch hàng hóa kỹ thuật số. Nó nhằm mục đích làm rõ rằng các mã thông báo phi tập trung như Bitcoin là hàng hóa, do đó đặt chúng dưới sự giám sát của CFTC và ngoài một số yêu cầu báo cáo của SEC. Việc trì hoãn đạo luật này có nghĩa là tiếp tục thiếu các ranh giới pháp lý rõ ràng, vốn từ lâu đã là một điểm gây tranh cãi và không chắc chắn cho những người tham gia thị trường. Đạo luật GENIUS, được ký thành luật vào tháng 7 năm 2025, đã cung cấp một khuôn khổ cho stablecoin, yêu cầu dự trữ 100% và kiểm toán định kỳ. Tuy nhiên, việc trì hoãn Đạo luật CLARITY ngăn cản việc hiện thực hóa đầy đủ một hệ sinh thái pháp lý toàn diện cần thiết cho việc áp dụng rộng rãi của tổ chức và phát triển thị trường mạnh mẽ.

Chiến lược kinh doanh và định vị thị trường

Chính quyền của Tổng thống Donald Trump đã tích cực thúc đẩy các quy tắc rõ ràng hơn để thu hút ngành công nghiệp tiền điện tử quay trở lại Hoa Kỳ, với các sáng kiến như "Tuần lễ tiền điện tử" vào giữa năm 2025 đã đưa ra các đề xuất lập pháp quan trọng, bao gồm Đạo luật GENIUS và Đạo luật Chống Nhà nước Giám sát CBDC. Nhà Trắng, thông qua Hội đồng Tiền điện tử và cố vấn Patrick Witt, đã bày tỏ sự lạc quan về việc một dự luật cấu trúc thị trường tiền điện tử sẽ được thông qua vào quý 4 năm 2025, nhằm mục đích tạo ra một môi trường ổn định và đổi mới cho tài sản kỹ thuật số. Lập trường chủ động này trái ngược với những trở ngại lập pháp hiện tại. Các nỗ lực của Hoa Kỳ cũng đang được so sánh với các chế độ quản lý phát triển hơn ở EU và Vương quốc Anh, những nơi đã thực hiện luật tiền điện tử toàn diện tập trung vào tính toàn vẹn của thị trường và bảo vệ nhà đầu tư. Các sự trì hoãn đang diễn ra đe dọa vị thế cạnh tranh của Hoa Kỳ trong việc thu hút đổi mới tài sản kỹ thuật số.

Tác động thị trường

Việc chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa sẽ dẫn đến những trì hoãn đáng kể trong ngắn hạn đối với luật cấu trúc thị trường tiền điện tử và sự rõ ràng về quy định. Các cơ quan như SEC và CFTC dự kiến sẽ cho hầu hết nhân viên nghỉ phép, tạm dừng các hoạt động không quan trọng. Điều này có nghĩa là việc ban hành hướng dẫn mới, xử lý hồ sơ và các hành động thực thi sẽ bị tạm dừng, điều này có thể khiến những người tham gia thị trường không có các cập nhật cần thiết về vị thế hợp đồng tương lai và quyền chọn cũng như các dữ liệu thị trường quan trọng khác. Trong khi một số nỗ lực ban hành quy tắc đã ở giai đoạn lấy ý kiến ​​công chúng, thì tiến trình của chúng đến các quy tắc cuối cùng có thể sẽ bị đình trệ. Khoảng trống pháp lý này góp phần gây ra sự không chắc chắn cho nhà đầu tư và cản trở sự phát triển của các mô hình kinh doanh tuân thủ trong không gian tài sản kỹ thuật số. Mặc dù có những trở ngại tức thời này, các nhân vật trong ngành, bao gồm Hiệp hội Blockchain và Hội đồng Tiền điện tử Nhà Trắng, vẫn bày tỏ sự lạc quan dài hạn rằng sự hỗ trợ lưỡng đảng cho chính sách tiền điện tử rõ ràng sẽ tiếp tục, mặc dù thời gian giải quyết không rõ ràng.

Bình luận của chuyên gia

Các nhà quan sát ngành nhấn mạnh tác động tức thời của việc đóng cửa đối với các cơ quan quản lý. Kế hoạch dự phòng năm 2024 của CFTC dự kiến sẽ cho gần như tất cả nhân viên của mình nghỉ phép, làm gián đoạn dòng dữ liệu thường xuyên về vị thế hợp đồng tương lai và quyền chọn. Tương tự, kế hoạch của SEC chỉ ra rằng hầu hết nhân viên sẽ được gửi về nhà, chỉ còn lại một nhóm nhỏ nhân viên và ảnh hưởng đến việc xem xét hồ sơ. Kristin Smith của Hiệp hội Blockchain nhấn mạnh rằng trong khi việc phát triển chính sách ngắn hạn sẽ bị cản trở, cam kết lưỡng đảng đối với một khuôn khổ tiền điện tử toàn diện vẫn mạnh mẽ. Patrick Witt, Cố vấn Tiền điện tử Nhà Trắng, đã tuyên bố rằng dự luật "hoàn toàn nhằm mục đích thúc đẩy một môi trường ổn định và đổi mới cho tài sản kỹ thuật số ở Hoa Kỳ" và đang ưu tiên việc thông qua nó.

Bối cảnh rộng hơn

Sự bế tắc lập pháp hiện tại diễn ra sau một thời kỳ hoạt động mạnh mẽ trong quy định tiền điện tử của Hoa Kỳ, nổi bật bởi các sáng kiến "Tuần lễ tiền điện tử" vào giữa năm 2025. Ngoài Đạo luật CLARITY, Đạo luật GENIUS đã thiết lập khuôn khổ liên bang toàn diện đầu tiên cho stablecoin, yêu cầu kiểm toán dự trữ 100% và đặt sự giám sát vào các cơ quan quản lý ngân hàng. Đạo luật Chống Nhà nước Giám sát CBDC cũng đã được Hạ viện thông qua, nhằm ngăn chặn Cục Dự trữ Liên bang thành lập tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương. Những nỗ lực này collectively nhằm mục đích tăng cường tính minh bạch, bảo mật và niềm tin của nhà đầu tư. Hơn nữa, SEC và CFTC đã và đang nỗ lực để đạt được sự rõ ràng hơn, bằng chứng là tuyên bố chung của họ vào ngày 2 tháng 9 năm 2025, trong đó làm rõ rằng các sàn giao dịch đã đăng ký không bị cấm niêm yết một số sản phẩm tài sản tiền điện tử giao ngay theo các quy tắc hiện có. SEC, theo chương trình nghị sự quy định mùa xuân năm 2025 của mình, cũng đã ưu tiên các phương pháp tuân thủ có cấu trúc và thành lập một Lực lượng Đặc nhiệm Tiền điện tử do Ủy viên Hester Peirce đứng đầu để phát triển một khuôn khổ quy định toàn diện. Do đó, mối đe dọa đóng cửa hiện tại đại diện cho một sự tạm dừng đáng kể trong một nỗ lực phối hợp nhằm hướng tới sự trưởng thành quy định trên thị trường tài sản kỹ thuật số của Hoa Kỳ.