ABD, Ağustos ayında 345 milyar dolarlık bir bütçe açığı kaydetti ve artan faiz ödemeleri, yatırımcıları alternatif değer deposu olarak Bitcoin ve altına yönlendirdi.

Etkinliğin Detayı: ABD Mali Durumu

ABD hükümeti, Ağustos ayı için 345 milyar dolarlık bir bütçe açığı bildirdi; harcamalar 689 milyar dolara ulaşırken, gelirler 344 milyar dolar oldu. Özellikle, net faiz ödemeleri 93 milyar dolar tutarındaydı ve bu, Medicare ve Sosyal Güvenlik'ten sonra üçüncü en büyük federal harcama kalemi oldu. Mali yıl 2025'in bitmesine bir ay kala, açık %4 artarak 1,973 trilyon dolara yükseldi. Ağustos ayındaki açığın bir önceki yıla göre %9 azalmasına rağmen, bu kısmen Trump yönetimi tarifelerinden elde edilen 29,5 milyar dolarlık rekor gümrük gelirlerine atfedilse de, daha geniş mali tablo artan zorlukları işaret ediyor.

ABD'nin ulusal borcu 37 trilyon doları aşarak GSYİH'nin %124'üne ulaştı. Tahminler, yıllık faiz ödemelerinin 2035 yılına kadar 1,8 trilyon dolara çıkabileceğini gösteriyor. Bu mali gerilim, Moody's'in Mayıs 2025'te ABD borcunu kredi notu düşürmesine katkıda bulundu. Eş zamanlı olarak, yabancıların ABD Hazineleri'ndeki varlıkları önemli ölçüde azaldı; 2011'de %23 iken 2024'te %6'ya düştü ve bu durum küresel yatırım davranışında bir değişime işaret ediyor.

Piyasa Etkileri: Alternatif Varlıklar Olarak Bitcoin ve Altın

Bu mali endişelere yanıt olarak, yatırımcılar giderek alternatif değer depolarına yöneldi. Altın, Eylül 2025'te ons başına 3.659 dolar ile yeni bir rekor seviyeye yükselerek 3.670 dolar'a yaklaştı. Benzer şekilde, Bitcoin (BTC) 115.000 doların üzerine çıktı. Bitcoin'in gerçekleşen oynaklığı, zirve tarihi seviyelerinden %75'e kadar keskin bir şekilde azaldı; bu durum büyük ölçüde daha derin likiditeye ve Spot Bitcoin ETF'leri gibi düzenlenmiş yatırım ürünlerinin yükselişi de dahil olmak üzere kurumsal katılıma bağlanıyor.

Dijital varlıklara yönelik kurumsal duyarlılık güçlü kalmaya devam ediyor; bir 1. çeyrek anketi, dijital varlıklara yatırım yapan kurumsal yatırımcıların %93'ünün blok zinciri teknolojisine ilişkin olumlu bir uzun vadeli görünüm sürdürdüğünü gösteriyor. Ayrıca, kurumsal yatırımcıların %59'u artık portföylerinin en az %10'unu Bitcoin ve diğer dijital varlıklara ayırıyor. Egemen Varlık Fonları (SWF) da jeopolitik istikrarsızlık ve parasal genişlemeye karşı bir korunma olarak geleneksel rezerv varlıklarından uzaklaşarak Bitcoin'i sistematik olarak biriktirdiği gözlemleniyor.

Daha Geniş Bağlam: Borç Sürdürülebilirliği ve Yatırımcı Duyarlılığı

Bir Grayscale raporunda vurgulandığı gibi, büyüyen ABD borcu ve enflasyonist baskılar, Bitcoin ve Ethereum gibi kripto para birimlerini önemli alternatif değer depoları olarak konumlandırıyor. Rapor, ülke borcunu yönetirken ılımlı enflasyon içeren bir stratejinin, ABD Doları cinsinden varlık sahiplerini alternatifler keşfetmeye yönlendirebileceğini öne sürüyor. Bitcoin, 21 milyonluk sınırlı arzı ve hükümet etkisinden bağımsız şeffaf arz büyümesi ile karakterize edilir ve itibari para birimi değer kaybına karşı bir korunma sunar.

2025 yılında 247 milyar dolarlık piyasa arzına sahip Stablecoin'ler de önemli dolar'a bağlı likidite alternatifleri olarak ortaya çıkıyor, sınır ötesi işlemleri kolaylaştırıyor ve bölgesel değişimlere rağmen dolar'ın rolünü yeniden vurguluyor. Rapor, geleneksel itibari para birimlerine olan güveni güçlendirmek için kararlı politika eylemleri alınmadıkça, kamu borcundaki sürdürülebilir büyümenin kripto varlıklara yönelik makro talebi artırabileceğini belirtiyor.

Uzman Yorumları ve Gelecek Görünümü

Elon Musk, ABD ulusal borcu hakkında yorum yaparak şaşırtıcı 37 trilyon dolarlık rakamına ve faiz ödemelerinin artık Savunma Bakanlığı bütçesini nasıl aştığına dikkat çekti. Şöyle dedi: >“Yapay zeka ve robotlar ulusal borcumuzu çözmezse, bittik demektir.” Bu bakış açısı, mevcut mali gidişatın ciddi sonuçlarını vurguluyor.

EndGame Macro, altın fiyatlarındaki artışı tetikleyen daha geniş piyasa duyarlılığını şöyle dile getirdi: >“Altın sadece insanlar birdenbire parlak metal sevdiği için yükselmiyor, sisteme olan güvenin azaldığı için yükseliyor.” Bu, mevcut para sistemine yönelik artan şüpheciliği yansıtıyor.

Analistler, altının 2025'in 4. çeyreğinde ons başına 4.000 doları aşabileceğini, Bitcoin'in ise 167.000 – 185.000 dolara ulaşabileceğini tahmin ediyor. Bu görünüm, CME FedWatch aracı tarafından da destekleniyor ve Federal Rezerv'in Eylül 2025'te faiz indirimine gitme olasılığının %83 ile %99 arasında olduğunu gösteriyor. Tarihsel olarak, daha düşük faiz oranları sistemik likiditeyi artırma, borçlanma maliyetlerini düşürme ve geleneksel sabit getirili yatırımlara göre kripto para birimleri gibi daha riskli varlıkların çekiciliğini artırma eğilimindedir ve potansiyel olarak dijital varlık piyasasında rallileri tetikler.