FCA'nın Varlık Yönetimi için Stratejik Girişimi
Birleşik Krallık Finansal Davranış Otoritesi (FCA), varlık yönetimi sektöründe fon tokenizasyonu için blok zinciri teknolojisinin benimsenmesini kolaylaştırmak amacıyla kapsamlı bir yol haritası açıkladı. Bu girişim, kritik düzenleyici netlik sağlamayı, inovasyonu teşvik etmeyi ve büyümeyi destekleyerek Birleşik Krallık'ı dijital finans alanında potansiyel bir küresel lider olarak konumlandırmayı hedeflemektedir. FCA Piyasalar İcra Direktörü Simon Walls, tokenizasyonun dönüştürücü potansiyelini vurgulayarak, bunun varlık yönetimini temelden değiştirebileceğini ve hem sektöre hem de tüketicilere fayda sağlayabileceğini belirtti.
FCA'nın planı, Yatırım Birliği (IA) ve Teknoloji Çalışma Grubu (TWG) ile işbirliği içinde geliştirilen Birleşik Krallık Taslak modelinden yararlanarak mevcut düzenlemeler kapsamında tokenize edilmiş fon kayıtlarının işletilmesi için rehberlik içermektedir. Kasım 2023'te yayımlanan bu taslak, temel tasarım özelliklerini, operasyonel süreçleri ve hukuki ve düzenleyici hususları özetlemektedir. Yol haritası ayrıca hem geleneksel hem de tokenize edilmiş fon birimlerinin işlenmesi için basitleştirilmiş bir işlem çerçevesi ile blok zinciri tabanlı takası ilerletmek için bir strateji önermektedir.
Tokenizasyon Mekanikleri ve Düzenleyici Çerçeveleri Detaylı İnceleme
Fon tokenizasyonu, bir yatırım fonunun müşteri, varlık ve birim kayıtları gibi temel idari bileşenlerini dijitalleştirmeyi ve bu bilgileri bir blok zinciri defteri üzerinde token olarak temsil etmeyi içerir. Bu süreç, şeffaflığı artırmayı ve paylaşılan bir kayıt sistemi sağlamayı, takas riskini azaltmayı ve aracı zincirlerini optimize etmeyi amaçlamaktadır. FCA'nın rehberliği, Akıllı Sözleşmeler tarafından yönetilen Dağıtık Defter Teknolojisi (DLT) platformunda fon birimlerinin tokenizasyonuna izin verirken, ana birim kaydının hem tokenize edilmiş hem de tokenize edilmemiş birimleri mevcut kurallarla uyumlu hale getirmesini sağlamaktadır.
FCA'nın önerileri, halka açık blok zincirlerinin kullanımı ve işlemlerin tam zincir içi takası dahil olmak üzere temel engelleri ele alan bir yol haritasına uzanmaktadır. 2024 sonlarında başlatılan Dijital Menkul Kıymetler Test Ortamı (DSS), değiştirilmiş bir düzenleyici kapsam altında tokenize edilmiş hisse senetleri, borç ve fon paylarının gerçek dünya testlerini kolaylaştırmakta olup, tam bir yasama önerisinin 2026'da yapılması beklenmektedir. İngiltere Merkez Bankası gibi kuruluşlar tarafından desteklenen bu aşamalı yaklaşım, Birleşik Krallık'ta sağlam bir fon tokenizasyon ekosistemi için gerekli altyapıyı ve veri standartlarını oluşturmayı hedeflemektedir.
İş Stratejisi ve Piyasa Evrimi
Birleşik Krallık'ın fon tokenizasyonu konusundaki proaktif duruşu, dijital varlıkları geleneksel finansla entegre etmeye yönelik küresel bir eğilimle uyumludur. Hong Kong gibi yargı bölgelerindeki hükümetler ve düzenleyici kurumlar (tokenize edilmiş tahvil ihraçları ile) ve Amerika Birleşik Devletleri (SEC ve CFTC aracılığıyla), tokenize edilmiş varlıklar için çerçeveleri aktif olarak araştırmakta veya uygulamaktadır. AB Kripto Varlık Piyasaları (MiCA) düzenlemesi ve AB DLT Pilot Rejimi de bu uluslararası ivmeyi vurgulamaktadır.
Büyük finans kurumları zaten tokenize edilmiş varlıklarla ilgilenmektedir. BlackRock, WisdomTree ve Franklin Templeton gibi firmalar, Ondo Finance gibi Web3 yerel şirketleri ile birlikte tokenize edilmiş Para Piyasası Fonları (MMF) alanında öncü çabalar göstermektedir. Tokenize edilmiş MMF'ler, 2024'ün ilk çeyreği itibarıyla 1 milyar doların üzerinde yönetim altındaki varlık (AUM) değerini aşmış olup, BlackRock'ın tokenize edilmiş MMF'si tek başına bu dönüm noktasını geçmiştir. Bu kurumsal benimseme, artan verimlilik, varlık yöneticileri için mutabakat ve veri paylaşım maliyetlerinin azalması ve tüketiciler için özel piyasalara ve altyapı yatırımlarına daha geniş erişim gibi tokenizasyonun algılanan faydalarını vurgulamaktadır.
Daha Geniş Piyasa Etkileri ve Büyüme Tahminleri
FCA'nın yol haritası, Birleşik Krallık'ın gelişen küresel finansal hizmetler ekosisteminde rekabet avantajını güvence altına almak için stratejik bir hamledir. Önemli pazar değerinin kilidini açabilecek net bir düzenleyici yolu işaret ederek "peki ne olmuş?" sorusuna yanıt vermektedir. McKinsey, Galaxy Digital ve Citigroup (Citi) analizlerine göre, tokenize edilmiş fonların piyasa değeri 2030 yılına kadar tahmini 1,9 trilyon dolara ulaşması beklenmektedir. Ripple ve Boston Consulting Group (BCG) raporlarındaki daha iyimser senaryolar, bu rakamın potansiyel olarak 12 trilyon dolara kadar çıkabileceğini öne sürmektedir.
Ekim 2025 başı itibarıyla, zincir üstü tokenize edilmiş Gerçek Dünya Varlıkları (RWA'lar) piyasası zaten yaklaşık 33,20 milyar dolar civarında olup, somut ilerleme göstermektedir. Bu girişimin, daha geniş Merkeziyetsiz Finans (DeFi) ekosistemiyle daha derin entegrasyonu teşvik etmesi, fon dağıtımı için yeni yollar yaratması ve nihayetinde tüketiciler için daha uygun maliyetli ve kişiselleştirilmiş yatırım fırsatlarına yol açması beklenmektedir. Birleşik Krallık'ın amacı, bu teknolojik değişimi varlık yönetiminde temel değişiklikleri yönlendirmek ve kendisini düzenlenmiş dijital finans alanında dünya lideri olarak kabul ettirmek için kullanmaktır.
kaynak:[1] İngiltere FCA, Varlık Yönetimi Blok Zinciri Tokenizasyonu İçin Yol Haritası Yayımladı (https://www.techflowpost.com/newsletter/detai ...)[2] İngiltere'de Fon Tokenizasyonu: Varlık Yöneticileri İçin Basit Bir Rehber - Macfarlanes (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)[3] İngiltere, varlık yöneticilerinin fon tokenizasyonu için blok zinciri kullanmasına izin vermeye hazırlanıyor - TradingView (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)