Birleşik Krallık FCA, Kripto ETN'ler üzerindeki Perakende Yasağını Kaldırdı, Onaylı Borsalarda İşleme İzin Verdi

Yönetici Özeti

8 Ekim 2025 tarihinden itibaren geçerli olmak üzere, Birleşik Krallık Finansal Davranış Otoritesi (FCA), 2021'de perakende yatırımcıların kripto Borsa Yatırım Notlarına (ETN) erişimini yasaklayan kararını geri aldı. Bu düzenleyici ayarlama, bu ürünlerin FCA onaylı, Birleşik Krallık merkezli yatırım borsalarında işlem görmesine izin veriyor. Bu karar, FCA'nın olgunlaşan bir pazar ve gelişmiş altyapıyı gerekçe göstermesiyle, dijital varlık yatırımlarına erişimi genişletmeyi amaçlayan önemli bir politika değişikliğini işaret ediyor. ETN'ler için yasağın kaldırılmasına rağmen, FCA, kripto Borsa Yatırım Fonları (ETF'ler) ve türev ürünlere perakende erişim kısıtlamalarını sürdürerek, temkinli ve aşamalı bir düzenleyici yaklaşımı vurguluyor.

Olay Detayı

1 Ağustos tarihli bir bildirimde FCA, perakende yatırımcılar için kripto ETN yasağının kaldırıldığını doğruladı. 2021'de yürürlüğe giren önceki yasak, piyasa oynaklığı, tüketici koruması ve bu ürünlerle ilişkili içsel risklere ilişkin endişelere dayanıyordu. Düzenleyici kurum şimdi piyasanın daha iyi altyapı, artan şeffaflık ve daha bilgili bir yatırımcı kitlesi sergileyerek evrimleştiğini belirtiyor. FCA Ödemeler ve Dijital Varlıklar İcra Direktörü David Geale, kripto yatırım ürünlerinin daha anlaşılır hale geldiğini ve destekleyici altyapının ilerlediğini belirtti.

Perakende tüketicilerin erişebileceği kripto ETN'ler katı koşullara uymalıdır. Bunlar, London Stock Exchange (LSE) gibi FCA onaylı, Birleşik Krallık merkezli bir yatırım borsasında işlem görmelidir. LSE'nin Kripto ETN'leri için kabul yönergeleri, bu ürünlerin fiziksel olarak desteklenmiş, kaldıraçsız olması ve temel kripto varlıkları olarak Bitcoin (BTC) veya Ethereum (ETH)'a sahip olması gerektiğini belirtir. Temel varlıklar, Birleşik Krallık, AB, Jersey, İsviçre veya Amerika Birleşik Devletleri dahil olmak üzere yargı bölgelerindeki Kara Para Aklamayı Önleme (AML) düzenlemelerine tabi saklayıcılar tarafından tamamen veya esasen soğuk depoda tutulmalıdır. Ayrıca, temel varlığın piyasa fiyatı güvenilir ve halka açık olmalı, çeşitli fiyatlandırma kaynaklarından alınmalıdır.

En önemlisi, bu kripto ETN'ler Finansal Hizmetler Tazminat Programı (FSCS) kapsamında olmayacak, yani yatırımcılar kayıp durumunda geri ödeme almaya hak kazanamayacaklardır. cETN sunan firmalar, pazarlama materyallerinin şeffaf ve yanıltıcı olmamasını sağlayarak güncellenmiş finansal tanıtım kurallarına uymalıdır. FCA, kripto türev ürünlerinin perakende ticaretini kısıtlamaya devam edecektir.

Piyasa Etkileri

Yasağın kaldırılması, Birleşik Krallık içinde kripto varlıklara yapılan perakende yatırımların artmasını kolaylaştırması, uyumlu ETN ürünleri için potansiyel olarak ılımlı sermaye girişleri ve artan ticaret faaliyetleri ile sonuçlanması bekleniyor. Bu hamle, Birleşik Krallık'ı dijital varlıklar için daha elverişli bir yargı alanı olarak konumlandırıyor ve bu da daha fazla kripto işini çekebilir ve Web3 ekosistemi içinde yeniliği teşvik edebilir. Dünyanın en büyük varlık yönetim şirketi olan BlackRock ve Bitwise gibi şirketlerin, bu düzenleyici değişikliği bekleyerek kripto ETN'ler veya ilgili ürünler sunmaya hazırlandığı bildiriliyor.

Bu gelişme, perakende yatırımcılar için kripto ETF'lere ilişkin gelecekteki düzenleyici değerlendirmeler için bir öncü olabilir, ancak FCA, çerçevesinin bu tür ürünler için daha fazla güncelleme gerektirdiğini belirtmiştir. ETN'lerin temkinli bir şekilde yeniden tanıtılması, yatırımcı erişimini sağlamak ile hızla gelişen bir pazarda düzenleyici gözetimi sürdürmek arasındaki stratejik dengeyi yansıtmaktadır.

Uzman Yorumu

Sektör katılımcıları FCA'nın kararını büyük ölçüde memnuniyetle karşıladı. FCA'dan David Geale, kararın tüketicilere daha fazla seçenek sunarken korumaların yerinde olmasını sağladığını ve bireylerin bu tür yatırımların uygunluğunu değerlendirmesine olanak tanıdığını vurguladı. Bitwise CEO'su Hunter Horsley, Avrupa pazarındaki daha fazla yatırımcıya hizmet vermekten heyecan duyduklarını belirterek coşkusunu dile getirdi.

Dijital varlık ticaret birliği CryptoUK'un yönetim kurulu danışmanı Ian Taylor, Birleşik Krallık'ın ETN'ler konusunda bir istisna olduğunu ve bu hamlenin tüketici korumalarını iyileştireceğini umduğunu belirtti. CryptoUK, bunu daha geniş kabul için olumlu bir adım olarak görüyor ve perakende yatırımcılar için yüksek düzeyde düzenlenmiş türev ürünler üzerindeki yasağın kaldırılması için sürekli savunuculuğu bekliyor. Kuruluş, Birleşik Krallık'ın kripto varlıklar için küresel bir merkez haline gelmesi için düzenleyici açıklığın önemini sürekli olarak vurgulamıştır.

Daha Geniş Bağlam

FCA'nın politika değişikliği, düzenlenmiş dijital varlık ürünlerine yönelik kurumsal ve perakende ilgisinin artmasıyla ilgili küresel bir eğilimle uyumludur. Birleşik Krallık 2021'den beri katı yasakları sürdürmüş olsa da, düzenleyici kurum, dijital varlık altyapısının hızlı evrimini ve artan talebi kabul ederek, Mart 2024 itibarıyla profesyonel ve kurumsal yatırımcılara yönelik kısıtlamaları hafifletmeye başlamıştı. Bu aşamalı yaklaşım, kripto varlıklarını kontrollü koşullar altında ana akım finansmana entegre etmeye yönelik bilinçli bir stratejiyi yansıtmaktadır.

İlk yasak, aşırı oynaklık, kripto varlıklar için açık temel değer eksikliği, ürün riskleri hakkında yaygın yatırımcı yanlış anlaması ve dolandırıcılık ve piyasa manipülasyonu için yüksek potansiyel gibi endişeler nedeniyle uygulanmıştı. Mevcut tersine çevirme, FCA'nın piyasa olgunluğu, artan şeffaflık ve risklerin daha iyi anlaşılmasının bu önceki endişelerin bazılarını hafiflettiği değerlendirmesini gösteriyor. Bu hamle, Birleşik Krallık'ın katı listeleme gereksinimleri ve türevler ve ETF'ler gibi daha karmaşık ürünleri perakende yatırımcılar için hariç tutmaya devam ederek tüketici korumasına olan bağlılığını sürdürürken, dijital varlıklar için önde gelen bir merkez olma hedefini güçlendiriyor.

kaynak:

[1] Birleşik Krallık Kripto ETN Yasağını Tersine Çevirmeye Hazırlanırken Şirketler Görüşlerini Belirtiyor (https://cointelegraph.com/news/uk-prepares-re ...)[2] FCA, Birleşik Krallık perakende yatırımcıları için kripto borsa yatırım notlarının önünü açıyor - CryptoSlate (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)[3] FCA, kripto ETN'lere perakende erişimi açtı (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)

Related News

Oct 03 2025, 20:47

Vietnam, Kripto Para Yasallaşması ve Ulusal Blockchain Dağıtımı Ortamında %20 Kredi Büyümesi Bekliyor

Yönetici Özeti Vietnam Devlet Bankası, ekonomiyi canlandırmak için faiz oranlarını düşürme çabalarıyla birlikte 2025 yılına kadar %20 kredi büyümesi bekliyor. Bu ekonomik hamle, Vietnam'ın kripto para birimlerini düzenleyici çerçevesine resmi olarak entegre etmesiyle çakışıyor. Hükümet, sanal ve kripto varlıkları yasallaştırdı, dijital varlıklar için beş yıllık bir deneme (sandbox) pilot programı başlattı ve ulusal bir blok zincir platformu olan NDAChain'i dağıttı. Bu stratejik hamleler, Vietnam'ın yüksek kripto benimseme oranı zemininde gerçekleşiyor; ülke küresel olarak dördüncü sırada yer alıyor ve Asya-Pasifik (APAC) bölgesinde lider konumda bulunuyor. Olay Detayları Vietnam Devlet Bankası, 2025 yılına kadar yaklaşık %20 kredi büyümesi öngörüyor; Vali Yardımcısı Pham Thanh Ha, ekonomik genişlemeyi teşvik etmek ve ABD tarafından uygulanan tarifelerin etkilerini azaltmak için faiz oranlarında daha fazla indirim yapılacağını belirtiyor. Eş zamanlı olarak, Haziran ayında Vietnam hükümeti kripto para birimlerini yasallaştırdı ve bunları gerçek dünya tokenize ürünlerini temsil eden sanal varlıklar veya Bitcoin ve Ether gibi kripto varlıklar olarak kategorize etti. Bu yeni düzenleyici çerçevenin önemli bir bileşeni, stablecoin'ler ve menkul kıymetler dahil olmak üzere itibari para destekli zincir üstü varlıkların yasaklanmasıdır. Bu çerçeve, Eylül ayında başlayan devam eden beş yıllık deneme pilot programı aracılığıyla uygulanmaktadır. Dijital altyapısını daha da sağlamlaştırmak amacıyla Vietnam, Temmuz ayında ulusal bir blok zincir veri tabanı olan NDAChain'i dağıttı. Özel-kamu ortaklıkları tarafından yönetilen 49 düğümden oluşan bu Katman-1 ağı, dijital ekonomi etkileşimleri, zincir üstü platformlar ve internet uygulamaları için düzenlenmiş bir temel oluşturmayı hedeflemektedir. NDAChain, merkeziyetsiz kimlik için NDA DID ve ürün takibi için NDATrace gibi özellikleri içeren hassas kişisel verileri güvence altına almak ve izlenebilirliği artırmak üzere tasarlanmıştır. Piyasa Etkileri Vietnam'ın kripto düzenlemesi ve ekonomik teşvik konusunda proaktif duruşu, hem yurt içi hem de küresel piyasalar için önemli çıkarımlara sahiptir. Beklenen kredi büyümesi ve düşen faiz oranları, Vietnam'ın yüksek benimseme oranı göz önüne alındığında, küresel kripto piyasalarına da yönelebilecek artan likiditeye yol açabilir. Ülke, hükümetin gelişmekte olan teknolojilere odaklanması, genç demografik yapısı ve güçlü kripto katılımı sayesinde Güneydoğu Asya'da bölgesel bir kripto merkezi haline gelmek için konumlanmıştır. Daha geniş APAC bölgesi, Chainalysis'in Küresel Kripto Benimseme Endeksi'ndeki ilk 20 ülkenin dokuzu orada yer alarak hızlı kripto benimsemesi göstermektedir. APAC, kripto değeri alımında yıllık bazda %69 büyüme yaşadı ve işlem hacimleri 2025'te 1,4 trilyon dolardan 2,3 trilyon doların üzerine çıktı; Hindistan, Pakistan ve Vietnam'daki benimseme öncülük etti. Vietnam'ın düzenleyici çerçevesi, itibari para destekli token'ları kısıtlasa da, yerel para birimi zorunluluğu nedeniyle bir değişim aracı olarak faydasına yönelik karmaşık sonuçları olsa da, paradoksal olarak bir değer deposu olarak Bitcoin talebini artırabilir. İş Stratejisi ve Piyasa Konumlandırması Beş yıllık kripto pilot programının öncülüğünü yaptığı Vietnam'ın düzenleyici revizyonu, kripto işlemleri üzerinde katı kontroller getirmektedir. Tüm ihraç, ticaret ve ödemeler Vietnam Dongu (VND) cinsinden yapılmalı, bu da stablecoin'leri ve diğer itibari para destekli token'ları etkili bir şekilde devre dışı bırakmaktadır. Bu yaklaşım, finansal suçu azaltmayı hedeflerken, varlığa dayalı inovasyona yönelik stratejik bir dönüş sinyali vermektedir. Kripto varlık hizmet sağlayıcıları (CASP) için yeni düzenlemeler, kurumsal destekçiler tarafından %65'i karşılanan en az 10 trilyon Dong (379 milyon dolar) sermaye gerekliliği ve lisanslı borsalarda yabancı mülkiyete %49 sınırlama dahil olmak üzere önemli engeller getirmektedir. Bu strateji, teknolojik yenilik ile sıkı hükümet controlünü dengeleyen daha geniş Güneydoğu Asya trendiyle uyumludur. Vietnam, yerel para birimi işlemlerini zorunlu kılarak ve itibari para destekli token'ları yasaklayarak, güçlü perakende talebini denetlenen bir piyasaya yönlendirmeyi hedeflemektedir. NDAChain'in dağıtımı, veri doğrulama, dijital kimlikler ve kritik sektörler genelinde izlenebilirlik için düzenlenmiş, izinli bir blok zincir altyapısı sağlayarak bu stratejiyi daha da desteklemektedir. Hükümetin dijital varlıkları ve blok zincirini 11 öncelikli teknoloji alanı arasına alması, dijital varlık büyümesi için düzenlenmiş bir ortamı teşvik etme taahhüdünün altını çizmektedir. Daha Geniş Bağlam Vietnam'ın düzenleyici değişimi, bölgesel dijital varlık ortamı için çok önemli bir anı temsil etmektedir. İtibari para destekli token'ların yasaklanması ve yerel para birimi işlem zorunluluğu, benzersiz zorluklar ve fırsatlar sunmaktadır. Bitcoin'in bir değişim aracı olarak rolünü karmaşık hale getirse de, gerçek varlık destekli tokenizasyona odaklanmak, tokenize edilmiş gayrimenkul veya emtia gibi alanlarda inovasyonu teşvik edebilir. Bu, dijital varlık ekosistemini olgunlaştırabilir ve sermayeyi spekülatif kripto varlıklardan daha somut, düzenlenmiş uygulamalara yönlendirebilir. CASP'ler için katı sermaye ve Kara Para Aklamayı Önleme (AML) / Müşterini Tanı (KYC) gerekliliklerinin, büyük borsaları desteklemesi ve uyum-teknoloji firmaları için fırsatlar yaratması beklenmektedir. NDAChain'in mimarisi, Proof-of-Authority (PoA) konsensüs modeline sahip bir Katman 1 izinli blok zinciri, merkezi kontrolü merkeziyetsiz süreçlerle birleştirir. Bu hibrit model, ölçeklenebilirlik ve güvenliği dengelemeyi amaçlamakta ve Vietnam'ı Çin ve Güney Kore gibi ülkelerle birlikte ulusal blok zincir altyapısını dağıtma konusunda konumlandırmaktadır. Platformun ulusal kimlik çerçeveleriyle entegrasyonu ve aşamalı genişleme planı, dijital yönetişimi ve kamu hizmeti sunumunu geliştirmeye yönelik uzun vadeli bir vizyonu işaret etmekte, diğer APAC ülkelerinin kendi dijital varlık düzenlemelerine ve ulusal blok zincir girişimlerine nasıl yaklaşabileceklerini etkilemektedir.

Oct 03 2025, 20:09

USDai, Yapay Zeka Donanım Finansmanı İçin DeFi Protokolünü Tanıttı, Yüksek Stabilcoin Getirisi ve Token Airdrop'u Sunuyor

Yönetici Özeti USDai, yapay zeka (AI) donanım sektörünün önemli sermaye gereksinimlerini karşılamak üzere tasarlanmış merkeziyetsiz bir finans (DeFi) protokolü tanıttı. Bu girişim, yapay zeka şirketlerinin GPU donanımlarını zincir üzerinde teminat göstererek seyreltici olmayan finansman sağlamalarına olanak tanıyor. Protokol, stabilcoinler üzerinde %20'ye varan Yıllık Yüzde Getiri (APY) dahil olmak üzere likidite sağlayıcılar için cazip teşvikler sunuyor. Büyüme stratejisinin önemli bir bileşeni, kullanıcı katılımını yaklaşan bir token airdrop'u veya İlk Topluluk Arzı (ICO) tahsisi fırsatlarıyla ödüllendiren 'Allo' puan programıdır. Bu gelişme, USDai'yi hızla genişleyen yapay zeka ve DeFi anlatılarının kesişim noktasına konumlandırıyor. Olay Detayı USDai'nin temel inovasyonu, fiziksel bilgi işlem varlıklarını, özellikle de GPU'lar ve sunucular gibi yapay zeka donanımlarını, aşırı teminatlandırılmış krediler için dijital teminata dönüştürme yeteneğinde yatmaktadır. Bu mekanizma, yapay zeka operatörlerine geleneksel finansmana göre çok daha hızlı sermaye erişimi sağlar; genellikle geleneksel 60-90 güne kıyasla bir haftadan kısa sürede. Protokol, iki ana stabilcoin çıkarır: tam teminatlı ve itfa edilebilir bir stabilcoin olan USDai ve protokol karlarını paylaşan bir stake versiyonu olan sUSDai, şu anda %13,22 getiri sunmaktadır. Proje, Framework Ventures liderliğinde ve Bullish, Dragonfly ve Arbitrum'dan ek yatırımlarla 13 milyon dolarlık bir Seri A finansman turunu başarıyla tamamladı. Binance'in girişim kolu olan YZi Labs'ın yatırımından da kurumsal doğrulama gelmektedir; YZi Labs, donanım değerlemeleri ve otomatik tasfiye protokolleri de dahil olmak üzere USDai'nin risk yönetimi çerçeveleri üzerinde durum tespiti yapmıştır. Platformdaki Toplam Kilitli Değer (TVL), Ağustos 2025 itibarıyla 62,7 milyon dolara ulaştı, ancak bu TVL'nin yalnızca 1,25 milyon doları veya %2'si aktif kredilere dönüştürülmüştür. Topluluk katılımını teşvik etmek ve yönetimi merkezsizleştirmek için USDai, 'Allo' puan programını uygulamaya koymuştur. Kullanıcılar, USDai tutma, sUSDai stake etme veya havuzlara likidite sağlama gibi çeşitli faaliyetler aracılığıyla bu puanları biriktirebilirler. Bu puanlar, gelecekteki bir token airdrop'u (Müşterinizi Tanıyın (KYC) doğrulaması veya ilk yatırım gerektirmez) veya KYC ve sermaye gerektiren bir ICO tahsisi için tahsisi belirler. Özellikle, tek bir adres her iki tahsisi de alamaz. Şu anda, USDai için ilk basım limitine ulaşılmış olup, stabilcoinin ikincil piyasalarda yaklaşık 1,03 dolar primle işlem görmesine neden olmuştur. Piyasa katılımcılarına genellikle bu yüksek fiyattan USDai edinmek yerine basım limitindeki artışı beklemeleri tavsiye edilmektedir. Piyasa Etkileri USDai'nin modeli, merkeziyetsiz finans ve yapay zekanın önemli bir birleşimini temsil ederek, yapay zeka altyapı finansmanı için geleneksel finansal yollara kripto-yerel bir alternatif sunmaktadır. 2025 yılında 50 milyar dolar değerinde olan ve katlanarak büyümesi beklenen yapay zeka donanım pazarı, USDai'nin doldurmayı hedeflediği önemli bir sermaye boşluğu sunmaktadır. Yapay zeka donanımı gibi gerçek dünya varlıklarını (RWA'lar) tokenize ederek, protokol, geleneksel olarak yavaş, seyreltici finansman seçenekleriyle engellenen startup'lar için sermayeye erişimi demokratikleştirebilir. Potansiyel olarak %20'ye varan yüksek stabilcoin getirileri, yaklaşan token dağıtımı için 'Allo' puan programı ile birleştiğinde, protokole ve ilgili stabilcoin havuzlarına önemli sermaye akışları çekmek üzere tasarlanmıştır. Bu strateji, DeFi alanındaki önceki yüksek getirili fırsatlarla paralellik göstererek, protokol ve daha geniş DeFi x AI anlatısı etrafında iyimser ama spekülatif bir piyasa duyarlılığı oluşturmaktadır. Ancak model, stabilcoinin sabitliğini yönetme, akıllı sözleşme güvenlik açıkları ve genel piyasa oynaklığına maruz kalma gibi içsel riskleri de barındırmaktadır. Uzman Yorumu USDai girişiminin bir ortağı olan Permian Labs'ın kurucu ortağı David Choi, donanım ve NFT'ler gibi likit olmayan varlıklar için gereken yapılandırılmış finans çözümlerini vurguladı. Choi, "operatörlere karşı değil, donanımın kendisine karşı kredi veriyoruz... donanım kredileri için sigortalama, geleneksel finansmana kıyasla daha basittir" dedi. Teminatın "tamamen yarı likit bir varlık" olduğunu vurgulayarak, çok değişkenli, spekülatif geleneksel borçlanmaya kıyasla sigortalama sürecini basitleştirdiğini belirtti. YZi Labs'ın stratejik yatırımının, protokolün potansiyelini ve sağlam risk yönetimi çerçevelerini doğrulayan çok önemli bir kurumsal onay olarak görüldüğü belirtildi. Durum tespitlerinin, periyodik donanım değerlemeleri ve ayarlanabilir kredi-değer (LTV) oranları gibi mekanizmaları incelediği ve USDai'nin teminatlı borçlanma yaklaşımına bir güvenilirlik katmanı sağladığı bildirildi. Daha Geniş Bağlam USDai'nin yaklaşımı, gelişen teknolojiler için temel altyapının blockchain aracılığıyla nasıl finanse edilebileceğinde bir paradigma değişikliği anlamına geliyor. Yapay zeka sektöründeki somut bir ihtiyacı karşılamak için DeFi ilkelerini kullanarak, protokol, gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesi için ölçeklenebilir bir model sunuyor. Bu, dijital ve fiziksel varlıklar arasındaki çizgileri bulanıklaştırarak, başarılı olursa Web3 ekosistemine daha fazla kurumsal ilgi çekebilir. Sermaye üretimi için bir ICO ile topluluk ödülü için bir airdrop'u dengeleyen ikili token dağıtım modeli, lansman ve benimseme için pragmatik bir hibrit yaklaşımı yansıtmaktadır. Bu strateji, hem sürdürülebilir kalkınma finansmanını hem de geniş tabanlı katılımı sağlamayı amaçlayarak, USDai'yi merkeziyetsiz altyapı finansmanının gelişen manzarasında önemli bir oyuncu olarak konumlandırmaktadır.

Oct 03 2025, 18:49

Altcoin Rallileri ve Düzenleyici Tartışmalar Arasında Bitcoin 150.000 Dolara Doğru Yükseliyor

Yönetici Özeti Bitcoin, 118.500 doları aşarak önemli bir toparlanma gösterdi ve piyasa analistleri 150.000 dolara ve potansiyel olarak 200.000 dolara doğru hızlı bir yükseliş öngörüyor. Bu yükselişin ana nedeni, artan kurumsal talep ve beklenen sermaye girişleridir. Eş zamanlı olarak, Zcash (ZEC), gizlilik özellikleri ve stratejik destekleri sayesinde %157'yi aşan haftalık kazanç kaydederek kripto para birimleri arasında en iyi performans gösterenlerden biri oldu. Merkeziyetsiz finans (DeFi) sektöründe ise, sürekli vadeli işlemler borsası Hyperliquid, sektör liderlerinin büyüme yörüngesini Solana'nın erken gelişimiyle karşılaştırmasıyla önemli bir ilgi topladı. Bu arada, Tornado Cash kurucu ortağı Roman Storm'un dahil olduğu yasal süreçler devam ediyor ve geliştirici sorumluluğu ile gizlilik odaklı protokoller için gelecekteki düzenleyici ortam hakkında kritik soruları gündeme getiriyor. Olay Detayları Bitcoin'in Süregelen Momentum Bitcoin, ağustos ortasından bu yana görülmeyen bir seviye olan 118.500 doların üzerine çıkarak önemli bir toparlanma yaşadı. Analistler genel olarak fiyatın daha da artmasını beklerken, Capriole Investments kurucusu Charles Edwards, 120.000 doların üzerindeki bir kırılmanın yıl sonundan önce 150.000 dolara doğru hızlı bir ralliye yol açabileceğini öne sürdü. Bu projeksiyon, güvenli liman varlığı rolü ve parasal arzda potansiyel artışlar da dahil olmak üzere bir dizi faktörle desteklenmektedir. Bitwise Asset Management Avrupa araştırma başkanı André Dragosch, Bitcoin'in yıl sonuna kadar 200.000 dolara ulaşabileceği daha da iddialı bir görünüm sundu. Bu iyimser senaryo, ABD 401(k) emeklilik planlarının kripto para birimini dahil etme potansiyeline dayanmakta olup, potansiyel olarak 122 milyar dolar yeni sermayeyi açığa çıkarabilir. Teknik analiz, dördüncü çeyrekte 150.000 dolarlık bir fiyat hedefinin habercisi olarak tanımlanan gelişmekte olan bir altın kesişim modeliyle bu tahminleri daha da desteklemektedir. Kurumsal alım, bu fiyat hareketinin temel itici gücü olmaya devam etmekte ve Bitcoin'in dijital ekonomideki temel varlık konumunu pekiştirmektedir. Zcash Gizlilik Koin Rallisine Öncülük Ediyor Zcash (ZEC), geçen hafta %157'nin üzerinde artış kaydederek ilk 100 kripto para birimi arasında en çok kazandıran varlık oldu ve olağanüstü bir performans sergiledi. Bu ralli büyük ölçüde, Zcash'in Bitcoin ile tasarım benzerliklerini vurgulayan ve gelişmiş gizlilik özelliklerini içeren yenilenmiş bir anlatıya atfedilmektedir. Temel katalizörler arasında Grayscale'in Zcash Trust lansmanı ve Naval Ravikant'tan gelen halka açık bir onay yer aldı. Etkileyici kazançlarına rağmen, Zcash için Göreceli Güç Endeksi (RSI) ekim başında 77.7 ile aşırı alım bölgesine girdi ve bu da potansiyel bir piyasa düzeltmesi sinyali verdi. Ravikant'ın onayının ardından Zcash için işlem hacimleri de %1.150 artarak 292 milyon dolara yükseldi, ancak gerçek gizlilik kullanımının bir ölçüsü olan korumalı işlem hacmi, 2025'in 3. çeyreğinde aylık bazda daha mütevazı %15.5 arttı. Bu tutarsızlık, toplam ZEC arzının yalnızca yaklaşık %14'ünün gizlilik şifreli adreslerde tutulduğu göz önüne alındığında, kısa vadede spekülatif alımların gizlilik özelliklerine yönelik sürdürülebilir talebi geride bırakabileceğini düşündürmektedir. Hyperliquid'in DeFi'deki Yükselişi Merkeziyetsiz sürekli vadeli işlemler borsası Hyperliquid, piyasa liderlerinden önemli ilgi gördü. ARK Invest CEO'su Cathie Wood, Hyperliquid'in mevcut büyüme yörüngesi ile Solana'nın erken gelişim aşaması arasında doğrudan bir karşılaştırma yaparak Hyperliquid'i "yeni çocuk" olarak nitelendirdi. Platform şu anda yaklaşık 44.36 dolar seviyesinde işlem görüyor, piyasa değeri 12 milyar dolar civarında ve son bir günde 4.61 milyar dolar sürekli hacim kaydetti. Tek blok kesinliği ve özel HyperBFT konsensüsüne sahip bir katman-1 blok zinciri olarak faaliyet gösteren Hyperliquid, merkezi borsalarla karşılaştırılabilecek hız ve likidite sağlamayı hedefliyor. Bu, hızlı gelişen merkeziyetsiz ticaret altyapısı ortamında rekabetçi bir konumda yer almasını sağlıyor ve hem perakende tüccarları hem de düşük ücretler, hızlı yürütme ve airdrop fırsatları arayan yarı profesyonel nicel firmaları çekiyor. Gizlilik Protokolleri Üzerindeki Düzenleyici İnceleme: Tornado Cash Davası Tornado Cash kurucu ortağı Roman Storm'un dahil olduğu yasal mücadele, kripto para topluluğunun incelemesini çekmeye devam ediyor. Storm, izinsiz para transferi, kara para aklama ve yaptırım ihlalleri suçlamalarından beraat etmeye çalışıyor. Savunması, savcıların kötü niyetli aktörlerin kripto mikserini kötüye kullanmasına yardım etme niyetini kanıtlayamadığını ve davanın yasalarla desteklenmeyen bir ihmal teorisine dayandığını savunuyor. Bu dava, kripto yanlısı Blockchain Association'ın, bir mahkumiyetin gizlilik artırıcı teknolojilerin geliştiricileri için "tehlikeli" bir emsal oluşturabileceği uyarısıyla geniş çaplı bir tartışma başlattı. Bu hukuki mücadelenin sonucu, merkeziyetsiz gizlilik protokollerinin gelecekteki gelişimi ve düzenlemesi için önemli etkileri olması bekleniyor. Piyasa Çıkarımları Son gelişmeler, kripto piyasalarında dinamik bir dönemin altını çiziyor. Kurumsal sermaye tarafından desteklenen Bitcoin'in yeni tüm zamanların en yüksek seviyelerine tırmanma potansiyeli, onun makro bir varlık olarak rolünü sağlamlaştırabilir ve potansiyel olarak daha geniş kurumsal benimsenmeyi hızlandırabilir. Zcash'teki yükseliş, gizlilik koruyucu çözümlere yönelik artan talebi vurguluyor, ancak aynı zamanda AB'nin 2027 yılına kadar gizlilik koinlerine yönelik planlı yasağı ve Dubai'nin 2023 yasağı da dahil olmak üzere devam eden düzenleyici zorlukları da gündeme getiriyor. Bu düzenleyici olumsuzluklar, bu tür varlıkların uzun vadeli sürdürülebilirliği ve yaygın benimsenmesi için önemli bir risk oluşturuyor. Hyperliquid gibi platformların ortaya çıkışı, DeFi ekosisteminin olgunlaşmasını gösteriyor; merkeziyetsiz borsalar, gelişmiş ticaret işlevleri sunarak merkezi mekanları giderek daha fazla zorluyor. Bu trend, 1inch kurucu ortağı Sergej Kunz'un tahmin ettiği gibi, merkezi borsaların önümüzdeki 5-10 yıl içinde DeFi toplayıcıları için ön uçlara dönüşebileceği potansiyel bir değişime işaret ediyor. Tornado Cash yasal emsali, niyetin geniş bir yorumu benimsenirse, kripto alanındaki yazılım geliştiricilerinin gelecekteki sorumluluğunu belirleyebilir ve gizlilik odaklı uygulamalardaki inovasyonu potansiyel olarak soğutabilir. Ayrıca, Dragonfly Yöneticisi Rob Hadick'in belirttiği gibi, tokenleştirilmiş hisse senetleri hakkındaki tartışma, bu varlıkların 7/24 ticaret ve gelişmiş ekonomiler sağlayarak öncelikle geleneksel finansmana fayda sağlayabileceğini, ancak kurumların genel amaçlı zincirlerle blok alanı paylaşmak yerine kendi kontrol ettikleri blok zinciri ortamlarını inşa etmeyi tercih edebileceğinden Ethereum gibi büyük kripto oyuncuları için faydalarının belirsiz olduğunu düşündürüyor. Uzman Yorumları Sektör liderleri, piyasanın gidişatı hakkında farklı bakış açıları sunuyor. Capriole Investments'tan Charles Edwards, dört yıllık piyasa döngüsü teorisinin geçerliliğini koruduğunu, yatırımcı davranışlarını etkilediğini ve potansiyel olarak kendi kendini gerçekleştiren bir kehanet olarak işlev görebileceğini iddia ediyor. ARK Invest CEO'su Cathie Wood, Bitcoin'in sürekli hakimiyetini vurgulayarak, firmasının Breera Sports aracılığıyla Solana ve ilgili ekosistem maruziyeti gibi diğer protokolleri keşfetmesine rağmen, "saf kripto söz konusu olduğunda kripto para alanına sahip olduğunu" belirtiyor. Zcash'in kurucusu Zooko Wilcox, "şeffaf ve özel işlemlerden oluşan hibrit modelini, başka hiçbir varlığın kopyalayamadığını" savunarak, gelişen bir düzenleyici ortamda dayanıklılığını savunuyor. Dragonfly'dan Rob Hadick, tokenleştirilmiş hisse senetlerinin şüphesiz 7/24 ticaret arayan geleneksel finansmana fayda sağlarken, Ethereum gibi yerleşik kripto ekosistemlerine sağladıkları avantajın daha az net olduğunu, çünkü finans kurumlarının genellikle genel amaçlı zincirlerle blok alanı paylaşmak yerine kendi kontrol ettikleri blok zinciri çözümlerini tercih ettiğini belirtti. Daha Geniş Bağlam Mevcut piyasa hareketleri, kripto alanına kurumsal entegrasyonun daha geniş bir eğilimini ve merkeziyetsiz ve gizlilik merkezli çözümlere yönelik kalıcı bir talebi işaret ediyor. Bitcoin'e yapılan önemli girişler, altın'ın güvenli liman rallisine benzer şekilde, meşru bir varlık sınıfı olarak artan kabulü gösteriyor. Hyperliquid ve diğer emir defteri merkeziyetsiz borsaların hızlı büyümesi, daha önce merkezi platformlara özel olan gelişmiş ticaret araçlarını sunarak DeFi içindeki sürekli inovasyonu vurguluyor. Bu rekabetçi ortam, hızı, maliyet verimliliğini ve kullanıcı deneyimini iyileştirmeyi amaçlayan teknolojik gelişmeleri teşvik ediyor. Tornado Cash davası ile örneklendirilen gizlilik protokollerinin karşılaştığı devam eden yasal zorluklar, şeffaflık için düzenleyici direktifler ile dijital işlemlerde gizliliğe yönelik temel kullanıcı talebi arasındaki gerilimi vurguluyor. Tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıklarının evrimi de geleneksel finans ve kripto ekosistemi arasında karmaşık bir etkileşim sunuyor ve her iki paradigmanın da bir arada var olabileceği bir geleceği işaret ediyor, ancak farklı operasyonel tercihler ve değer akışlarıyla birlikte.